Pétrole : risques liés au trafic d'Hormuz et à la politique – MUFG
Derek Halpenny de MUFG analyse comment l’incertitude concernant les flux pétroliers du détroit d’Hormuz et les stocks américains limités de carburant influencent les prix du brut. Des estimations maritimes contradictoires, des signaux diplomatiques changeants et d’importantes baisses dans les stocks de distillats et d’essence rendent les marchés de l’énergie extrêmement sensibles à toute modification des attentes d’approvisionnement.
Focus sur les flux à Hormuz et les stocks
« Les prix du pétrole brut sont également en baisse, le président Trump ayant déclaré que le détroit d’Hormuz est désormais libre de mines, bien qu’un scepticisme subsiste quant à la véracité de cette affirmation. »
« S’agit-il donc du début d’un rebond des prix de l’énergie ? La réponse dépendra sans doute de l’ampleur du trafic actuel dans le détroit d’Hormuz. Il est difficile d’en être certain, mais le niveau des prix du pétrole laisse entendre que le trafic est plus important qu’auparavant. »
« Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a affirmé que l’armée américaine avait aidé à faire transiter plus de 15 millions de barils à travers Hormuz en une seule journée la semaine dernière, avec une moyenne de plus de 8 millions de barils par jour sur sept jours. Les données de suivi (2 à 6 millions de barils par jour) laissent penser qu’il s’agit d’une exagération, mais des navires non suivis (sans transpondeurs) pourraient expliquer l’écart. Il est raisonnable de penser que le chiffre réel se situe entre les deux, ce qui serait tout de même remarquable. »
« Les prix du pétrole semblent réagir davantage aux bonnes nouvelles en baissant qu’à augmenter sur fond de mauvaises nouvelles. Un article du New York Times mardi indiquant que les États-Unis envisageaient de renvoyer des diplomates au Moyen-Orient – ce qui suggérait que Washington n’anticipait pas un retour à un conflit généralisé – a contribué à faire baisser les prix, mais les développements d’hier ont vu une partie, mais pas la totalité, de cette chute s’inverser. »
« L’accord Iran-Oman sur le passage du détroit d’Hormuz a été perçu comme une preuve de défiance de la part de l’Iran susceptible de provoquer une réaction des États-Unis, tandis que les données sur les stocks d’énergie ont montré d’importantes diminutions des stocks de distillats et d’essence. L’EIA a indiqué que les stocks de distillats sont désormais à leur plus bas niveau jamais enregistré pour la saison. »
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