Les bénéfices nets de Bilibili au deuxième trimestre augmentent de 55 %, la publicité devient le moteur de la croissance, la marge brute s'améliore pour le 16e trimestre consécutif | Aperçu financier

Les résultats du deuxième trimestre de Bilibili continuent de montrer une tendance à l'amélioration : les revenus restent en hausse, l'activité publicitaire accélère, et la rentabilité s'améliore de manière significative.

Le 27 août, Bilibili a publié ses résultats financiers non audités pour le deuxième trimestre 2026, se terminant le 30 juin. Au cours de cette période, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 7,94 milliards de yuans, en hausse de 8 % sur un an ; le bénéfice net s'élève à 339 millions de yuans, soit une augmentation de 55 %, le taux de marge nette passant de 3,0 % à 4,3 % par rapport à la même période de l'année précédente. Après ajustement non-GAAP, le bénéfice net s'élève à 704 millions de yuans, soit une hausse de 25 % sur un an, et la marge nette ajustée atteint 8,9 %.

La croissance des utilisateurs et leur activité restent également solides. Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens moyens (DAU) pour le deuxième trimestre a atteint 116,5 millions, en progression de 7 % d’une année sur l’autre ; les utilisateurs actifs mensuels se sont élevés à 371 millions, et la durée d’utilisation quotidienne par utilisateur a atteint 113 minutes, ce qui a contribué à une augmentation de 14 % du temps total d’utilisation par rapport à l’année précédente. Selon le PDG Chen Rui, à l’ère du « contenu abondant mais d'une attention rare », la connexion émotionnelle entre le contenu de qualité et les utilisateurs devient un avantage concurrentiel essentiel pour Bilibili.

Publicité : la croissance la plus rapide, moteur principal de l'augmentation des revenus

La publicité reste le point fort de la croissance de Bilibili. Au deuxième trimestre, les revenus publicitaires se sont élevés à 3,13 milliards de yuans, soit une augmentation de 28 % sur un an, représentant près de 40 % du chiffre d'affaires total et constituant la source de revenus la plus importante parmi les quatre principaux segments d'activité.

La croissance rapide des revenus publicitaires est principalement due à l'optimisation continue de la gamme de produits publicitaires et à une amélioration de l'efficacité des dépenses publicitaires. Dans un contexte où le marché publicitaire global est sous pression, Bilibili réalise tout de même une croissance proche de 30 %, illustrant l'amélioration continue de la commercialisation et de la valorisation des utilisateurs sur la plateforme.

Du point de vue de la structure des revenus, la publicité est passée d'une activité auparavant relativement secondaire à l'une des sources de revenus principales de Bilibili. Avec l'amélioration continue des produits et des algorithmes publicitaires, son impact sur les performances globales de l'entreprise est de plus en plus fort.

Services à valeur ajoutée en croissance régulière, activité jeux sous pression à court terme

Au deuxième trimestre, les revenus des services à valeur ajoutée (VAS) se sont élevés à 2,97 milliards de yuans, soit une hausse de 5 % sur un an.

La croissance des services à valeur ajoutée provient principalement de l'augmentation des revenus des abonnements premium et d'autres services à valeur ajoutée. Comparée à la forte croissance des activités publicitaires, la croissance des VAS reste modérée, mais en tant qu’activité de base mature pour Bilibili, sa stabilité demeure essentielle. Avec l’augmentation continue du nombre d’utilisateurs payants, le système de membres reste un pilier important de la monétisation de l’écosystème de contenu de la plateforme.

Le secteur des jeux est le seul segment à enregistrer une baisse ce trimestre. Au deuxième trimestre, les revenus des jeux mobiles se sont élevés à 1,39 milliard de yuans, soit une baisse de 14 % sur un an. La société explique cela principalement par le fait que « Les Trois Royaumes : Planification du Monde » avait généré une base de revenus élevée l’an passé, et que ce jeu est désormais entré dans une phase mature et stable. Avec cet effet de base élevé, le secteur des jeux reste sous pression à court terme.

Au cours du premier semestre, les revenus des jeux de Bilibili ont atteint 2,91 milliards de yuans, contre 3,34 milliards de yuans au premier semestre 2025. Pour l’activité jeux, la capacité à lancer de nouveaux succès et à relancer la croissance des revenus sera déterminante pour la redynamisation du secteur.

Marge brute en amélioration pour le 16ème trimestre consécutif, levier opérationnel accru

L'amélioration de la rentabilité reste l’un des faits marquants de ce trimestre.

Au deuxième trimestre, le coût des revenus s’est élevé à 4,98 milliards de yuans, en hausse de 7 % sur un an, soit un rythme inférieur à la croissance des revenus de 8 %, ce qui a permis à la marge brute d'atteindre 2,95 milliards de yuans, en hausse de 10 % sur un an. La marge brute est passée de 36,5 % à 37,2 % par rapport au même trimestre de l'année précédente, marquant ainsi le 16ème trimestre consécutif d'amélioration de la marge brute de Bilibili.

Concernant la structure des coûts, les frais de partage de revenus se sont élevés à 3,08 milliards de yuans (+4 % sur un an) et demeurent le principal poste de coût. Les frais d'exploitation totaux sont de 2,58 milliards de yuans, en hausse de 7 %, soit une croissance également inférieure à celle des revenus. Parmi ceux-ci, les frais de vente s'élèvent à 1,06 milliard de yuans (+1 %), les frais administratifs à 510 millions de yuans, pratiquement stables sur un an ; les frais de R&D atteignent 1,01 milliard de yuans (+16 %), principalement en raison de l'accroissement de l'amortissement des serveurs.

Avec la croissance des revenus tout en maîtrisant l’expansion des dépenses, le levier opérationnel est davantage relâché. Au deuxième trimestre, le bénéfice opérationnel a atteint 373 millions de yuans, en hausse de 48 %, soit une croissance nettement plus rapide que celle des revenus. La CFO Fan Xin a déclaré que la société maintiendrait sa discipline d’investissement et continuerait à récompenser activement les actionnaires via des rachats d’actions. À ce jour en 2026, Bilibili a racheté pour environ 118 millions de dollars d’actions via son programme de rachat.

Dans l’ensemble, l’évolution clé des résultats du deuxième trimestre pour Bilibili passe d’une « réduction des pertes » à une « libération des bénéfices » : la publicité à forte croissance soutient le chiffre d’affaires, la marge brute continue de s'améliorer, la maîtrise des coûts libère le levier opérationnel, tandis que l’activité jeux demeure le segment le plus sous pression à ce stade.