Roupie indienne : les rendements semblent attrayants après la chute des cours – DBS
La stratège de DBS Group Research, Sherilyn Chew, indique que le ton restrictif des minutes de la Reserve Bank of India (RBI) et la volatilité à la partie longue du marché des bons du Trésor américain ont poussé les taux indiens à la hausse. Elle considère que les rendements des obligations d'État indiennes à 2 ans deviennent de plus en plus attrayants après être revenus aux niveaux observés avant le paquet de mesures de la RBI du 5 juin. Chew s’attend également à ce que la diminution progressive du soutien de liquidité lié aux FCNR(B) pèse sur le segment à 5 ans, ouvrant la voie à une pente plus marquée de la courbe IGB 2s5s.
Attractivité des rendements courts
« Les taux indiens se sont inscrits à la hausse la semaine dernière en raison du ton restrictif des minutes de la RBI, couplé aux répercussions de la volatilité de la partie longue américaine. »
« Le rendement des IGB à 2 ans est revenu aux niveaux précédant le paquet de mesures de la RBI du 5 juin. »
« Avec une grande partie du mouvement restrictif déjà prise en compte sur le segment court, les niveaux actuels paraissent de plus en plus attrayants et pourraient offrir une marge de repli des rendements si les données économiques ou la communication de politique monétaire deviennent plus accommodantes. »
« Par ailleurs, alors que les effets de liquidité liés aux FCNR(B) s'estompent progressivement et que les taux du marché monétaire se normalisent, les facteurs favorables ayant soutenu les IGB à 5 ans et OIS devraient diminuer. »
« Ensemble, ces éléments laissent entrevoir la possibilité d’une pente plus prononcée de la courbe IGB 2s5s et une compression du spread IGB-OIS à 2 ans. »
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