L'essor des semi-conducteurs accentue les risques d'inflation, la Banque de Corée relève exceptionnellement ses taux d'intérêt pour la deuxième fois consécutive

Selon l’application de finance intelligente, la Banque centrale de Corée a relevé son taux directeur pour la deuxième fois consécutive afin de contrer les risques d’inflation causés par une croissance économique supérieure aux attentes, portée par la prospérité sans précédent du secteur des semi-conducteurs. Le won sud-coréen s’est légèrement apprécié, prolongeant la tendance haussière enregistrée avant l’annonce de la décision de la BCE.

Jeudi, la Corée du Sud a relevé son taux repo à sept jours de 25 points de base, le portant à 3 %, avec un vote de 6 contre 1 - l’unique membre dissident ayant soutenu le statu quo. Une enquête menée auprès de 22 économistes avait montré que 14 d’entre eux anticipaient une hausse de 25 points de base, tandis que 8 prévoyaient une stabilité des taux. La BCE sud-coréenne avait déjà augmenté ses taux de 25 points de base en juillet, marquant sa première hausse depuis janvier 2023.

Hausse consécutive rare des taux par la Banque centrale de Corée

Il est rare que la Banque centrale de Corée relève le coût de l’emprunt lors de deux réunions consécutives. Le précédent resserrement successif remonte au début de l’année 2023. Auparavant, la BCE coréenne avait déjà procédé à deux hausses consécutives de taux durant l’été 2007 et l’hiver 2021-2022.

L’engouement pour l’IA dope la boom des semi-conducteurs, la Banque centrale de Corée révise à la hausse ses prévisions de croissance

La dernière décision sur les taux intervient alors que l’économie coréenne, très axée sur l’exportation, connaît un essor remarquable grâce à la demande mondiale de semi-conducteurs liée à l’enthousiasme pour l’infrastructure d’IA. Outre le durcissement de sa politique monétaire, la Banque centrale de Corée a également révisé fortement à la hausse ses prévisions de croissance pour cette année et l’année prochaine : elle prévoit désormais une augmentation du PIB de 3,3 % cette année (contre 2,6 % auparavant) et de 2,9 % en 2027.

Jeong-Woo Park, économiste chez Nomura Holdings, déclare : « Étant donné les prévisions de croissance de 2,9 % pour l’année prochaine, la Banque centrale de Corée n’a aucune raison d’hésiter. Ils restent probablement plus optimistes quant à la consommation intérieure et au secteur de la construction en 2025. Les dépenses budgétaires gouvernementales tendent également à soutenir la construction, et le gouverneur de la BCE coréenne a souligné que l’augmentation du revenu national encouragera la consommation. » Park prévoyait déjà une hausse de 25 points de base ce jeudi.

Pour l’économiste Hyosung Kwon : « La hausse des taux vise à limiter les effets de débordement de la hausse des revenus sur une inflation tirée par la demande et à contenir les déséquilibres financiers. Nous continuons d’anticiper un taux directeur de 3,5 % au premier semestre 2027. »

Le dot plot indique que le cycle de hausse n’est pas terminé ; l’inflation demeure la variable clé de la politique monétaire

La BCE coréenne a également publié pour la première fois depuis mai un nouveau « dot plot » montrant les anticipations de chaque membre du comité de politique monétaire sur le taux directeur dans six mois. Les sept membres du comité, dont le gouverneur Changyong Rhee, soumettent anonymement leur prévision du scénario central, haussier et baissier - soit 21 points au total.

Le dernier dot plot montre que 10 des 21 points se situent à 3,25 %, laissant entrevoir la possibilité de nouvelles hausses.

Dernières indications prospectives

Dans un communiqué, le comité de la Banque centrale de Corée indique s’attendre à ce que le taux d’inflation reste durablement au-dessus de l’objectif et qu’il poursuivra une politique visant à aligner le rythme de la hausse des prix sur cet objectif. La BCE prévoit toujours une inflation des prix à la consommation de 2,7 % cette année et de 2,3 % en 2027.

Après l’annonce, le taux de change du won face au dollar américain a brièvement atteint 1 377,40 KRW pour 1 dollar. Depuis la réunion de juillet, le won a déjà franchi la barre des 1 400 dollars, après avoir atteint 1 562 en juin – niveau le plus bas depuis 17 ans. Bien que le won se soit récemment repris, la décision de remonter les taux démontre la détermination de la Banque centrale à combattre l’inflation.

Les dernières données économiques appuient également une nouvelle hausse des taux : au deuxième trimestre, l’économie coréenne a progressé de 0,6 % par rapport au trimestre précédent, dépassant largement la prévision de 0,2 % du mois de mai. Sur un an, la croissance est de 3,7 %.

Au cours de l’année passée, le taux d’inflation est resté juste au-dessus ou au niveau cible de 2 % fixé par la Banque centrale de Corée. En juillet, l’augmentation des prix à la consommation est passée de 3,2 % (juin) à 2,8 % sur un an, mais les pressions sous-jacentes demeurent, l’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) atteignant 2,6 %.

Lors de la conférence de presse suivant la réunion, le gouverneur Hyun Song Shin a déclaré que le boom de l’industrie des semi-conducteurs et l’amélioration des revenus soutiendront la croissance économique. Il a aussi souligné que l’inflation constituerait le facteur décisif des décisions de taux.