Dollar américain : des prix de l'énergie plus bas soutiennent les opérations de portage – ING
Chris Turner d’ING note que la baisse des prix du pétrole et l’intervention récente du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent ont entraîné une baisse de 10 à 15 points de base des rendements américains à long terme, réduisant la volatilité sur le marché des changes et des actions. Il s’attend à ce qu’une publication favorable de l’indice core PCE américain maintienne le dollar relativement stable, avec un DXY probablement plafonné autour de 99,00/10 et revenant progressivement vers 98,60.
Rendements plus bas, environnement de risque bénin
« Une semaine après l’intervention de Scott Bessent sur le marché des bons du Trésor américain, les rendements à plus longue échéance ont reculé d’environ 10 à 15 points de base. Pour justifier cette intervention la semaine dernière, Bessent a affirmé qu’en tant que secrétaire au Trésor, il dispose d’‘informations asymétriques’, c’est-à-dire plus d’informations que le marché. »
« Il reste à voir si ces informations comprennent la trajectoire vers des discussions de désescalade au Moyen-Orient, mais il est clair qu’une baisse de 8 % du prix du pétrole depuis la semaine dernière y a contribué. Sur ce point, les négociations de paix facilitées par le Pakistan semblent attirer l’attention du marché. »
« La baisse des rendements a de nouveau fait reculer la volatilité des taux d’intérêt et a alimenté la diminution de la volatilité des devises et des actions. Les stratégies de portage restent privilégiées et, cette nuit, l’une des devises G10 les plus ciblées pour les carry trades – le dollar australien – a progressé lorsque l’indice des prix à la consommation de juillet a surpris à la hausse. Cela a augmenté la probabilité d’une hausse des taux de la Reserve Bank of Australia en novembre. »
« Le prochain test pour le long terme viendra aujourd’hui avec la publication des données sur l’inflation PCE américaine, suivi demain par une adjudication de 44 milliards de dollars de bons à 7 ans, puis vendredi par le discours de Kevin Warsh, président de la Fed, à Jackson Hole. »
« Pour en revenir au dollar. Un chiffre core PCE américain modéré à 0,2 % sur un mois devrait maintenir le dollar relativement stable aujourd’hui, bien que l’environnement de risque bénin puisse occasionner de légères pertes pour le dollar. Les niveaux de 99,00/10 devraient probablement limiter la hausse du DXY et nous privilégions un repli vers les récents plus bas à 98,60. »
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