Un milliard de dollars s’envolent ! Les ETF à effet de levier sur les semi-conducteurs en Corée enregistrent leur première sortie nette mensuelle, les investisseurs particuliers se tournent rapidement vers les indices boursiers américains pour se couvrir
Avec l'enthousiasme des investisseurs pour le trading basé sur l'intelligence artificielle (IA) qui retombe progressivement, et l'adoption successive de mesures par les régulateurs pour freiner la demande excessive, les ETF à effet de levier liés aux géants sud-coréens des semi-conducteurs tels que Samsung Electronics et SK Hynix connaissent d'importantes sorties de capitaux.
Selon des informations de l’application financière Zhihui, l’enthousiasme des investisseurs pour le trading basé sur l’intelligence artificielle (IA) s’estompe progressivement. Parallèlement, les régulateurs ont adopté plusieurs mesures pour limiter la demande excessive, entraînant d’importantes sorties de capitaux des ETF à effet de levier liés aux géants coréens des semi-conducteurs, tels que Samsung Electronics (SSNLF.US) et SK Hynix (SKHY.US). Pendant ce temps, face à une volatilité accrue du KOSPI, les investisseurs particuliers sud-coréens privilégient nettement les ETF d’indices américains plus stables dans une logique de couverture.
Les données compilées montrent que, depuis le mois d’août, les ETF à effet de levier répliquant Samsung Electronics ont enregistré une sortie nette cumulée de 381 millions de dollars, tandis que ceux répliquant SK Hynix ont connu une sortie nette de 601 millions de dollars, pour un total approchant le milliard de dollars. Il s’agit du premier flux net sortant mensuel pour ces produits depuis leur lancement fin mai de cette année.
Ces ETF à effet de levier visent à reproduire deux fois la performance quotidienne du cours des actions de Samsung Electronics et de SK Hynix. Depuis leur lancement, ils ont rapidement attiré d’importants capitaux cherchant à profiter de la tendance des puces IA. Cependant, ces produits ont aussi été accusés d’amplifier la volatilité du marché, notamment lors de la correction du secteur IA mondial en juillet, où l’indice coréen KOSPI a subi une vente historique de 22%, accentuant fortement les fluctuations du marché.
Depuis lors, les régulateurs sud-coréens ont renforcé le contrôle de ces ETF à effet de levier, en relevant notamment les exigences de marge minimale pour les nouveaux investisseurs et en obligeant ces derniers à effectuer cinq jours de simulation de trading avant de pouvoir réellement investir. Le resserrement réglementaire, combiné au refroidissement de l’engouement pour le trading IA, accentue la pression à la sortie des capitaux de ces produits à effet de levier.
Chute du KOSPI, les investisseurs particuliers se tournent vers les ETF d’indices américains
La volatilité persistante du marché actions sud-coréen encourage davantage d’investisseurs à se tourner vers des actifs étrangers. Selon les données publiées par ETF Check le 25 août, parmi les dix ETF sud-coréens ayant enregistré le plus de flux nets entrants au 24 août, neuf étaient investis sur des actifs américains, avec des capitaux massivement dirigés vers des ETF répliquant les principaux indices US comme le S&P 500 et le Nasdaq.
Dans le détail, l’ETF TIGER Nasdaq 100 américain a enregistré 50,2 milliards de wons de flux net en une seule journée, en tête de tous les ETF cotés en Corée; l’ETF KODEX Nasdaq 100 américain a connu une entrée nette de 49,6 milliards de wons; le TIGER S&P 500 américain a attiré 31,6 milliards de wons; et le KODEX S&P 500 américain a enregistré une entrée de 29,9 milliards de wons. De plus, le TIGER Philadelphia Semiconductor Nasdaq ETF, investi sur l’indice américain des semi-conducteurs de Philadelphie, a enregistré une entrée nette de 29,6 milliards de wons, tandis que l’ACE US Top 7 Plus ETF, axé sur les grandes tech américaines, a connu une entrée de 19,1 milliards de wons.
Les analystes expliquent que cette tendance est étroitement liée à la forte baisse de la bourse coréenne. Le 24 août, l’indice KOSPI a chuté de 3,12 %, les deux principales capitalisations Samsung Electronics et SK Hynix décrochant respectivement de 8,7 % et 3,41 %. Face à ces violentes fluctuations sur le marché domestique, les investisseurs privilégient clairement la diversification des risques via les ETF d’indices américains.
Cependant, en observant les flux de capitaux sur la semaine passée, on constate une grande différence entre le comportement des investisseurs particuliers et institutionnels sud-coréens. Selon ETF Check, l’ETF sud-coréen le plus acheté net par les particuliers au cours de la semaine écoulée était le TIGER S&P 500 américain, avec 198,2 milliards de wons achetés net; l’ETF KODEX S&P 500 américain a enregistré 106,2 milliards de wons, et le KODEX Nasdaq 100 américain 102,7 milliards de wons, se plaçant en tête des achats nets des particuliers.
En revanche, durant la même période, les institutions ont le plus acheté le KODEX 200 Target Weekly Covered Call ETF, avec un achat net de 78 milliards de wons; suivi par le KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF, avec 61,4 milliards de wons; et le KODEX 200 ETF avec 53,3 milliards de wons. Les capitaux institutionnels restent donc majoritairement concentrés sur des indices domestiques et des produits stratégiques liés à la Corée.
Selon des professionnels du secteur financier, l’humeur des investisseurs déjà en déclin, dans un contexte de volatilité persistante du marché coréen, incite les particuliers à rechercher des solutions d’investissement plus sûres. L’un d’eux explique : « Au premier semestre, les particuliers intervenaient sur le KOSPI en phase de correction, mais à l’avenir, sauf en cas de tendance haussière continue du KOSPI, il sera difficile de voir un changement d’attitude de ces investisseurs. »
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