La guerre commerciale entre les États-Unis et le Canada renforce, selon des économistes, la position de la Banque du Canada pour maintenir ses taux d'intérêt.

11h49 EDT, 24/08/2026 (MT Newswires) -- L'incertitude accrue après l'échec des négociations commerciales entre le Canada et les États-Unis renforce la position de la Banque du Canada en faveur du maintien des taux d'intérêt inchangés, selon les économistes seniors de BMO Capital Markets, Robert Kavcic et Jennifer Lee, dans une note publiée lundi. De nouveaux droits de douane américains, entrés en vigueur samedi sur certains produits canadiens, devraient faire augmenter l'inflation, mais le transfert de ces coûts devrait rester gérable pour la Banque du Canada en raison de la faible inflation sous-jacente au Canada, ont indiqué les économistes. « Nous ne pensons pas que l'impact macroéconomique plus large de ces nouveaux tarifs soit suffisant pour pousser la Banque du Canada à envisager sérieusement une baisse des taux d'intérêt », a écrit RBC Economics dans une note publiée samedi. Tard vendredi, le Premier ministre canadien Mark Carney a suspendu les discussions sur de nouveaux droits de douane américains spécifiques, déclarant que les modifications de dernière minute des propositions américaines étaient « injustes » et « non viables économiquement ». Les États-Unis ont imputé la fin des discussions au Canada, ajoutant que Carney avait rejeté des conditions acceptées plus tôt dans la semaine. Bien que les mesures de rétorsion canadiennes puissent accroître les pressions inflationnistes, les précédentes vagues de droits de douane n'ont eu qu'un impact minimal sur l'indice des prix à la consommation, ne l'augmentant que de quelques dixièmes de point à leur maximum. Leur effet s'est essentiellement traduit par une hausse ponctuelle du niveau des prix, plutôt que par une source persistante d'inflation, d'après les économistes. « Nous prévoyons un impact tout aussi minime sur l'inflation dans ce cas, et donc, la possibilité que cette escalade de la guerre commerciale maintienne les taux d'intérêt bas plus longtemps si la croissance s'en trouve affectée négativement », ont écrit les économistes de CIBC Capital Markets, Avery Shenfeld et Andrew Grantham, dans une note publiée dimanche. Les mesures annuelles de l'inflation sous-jacente de la Banque du Canada affichaient une moyenne de 2,0 % en juillet, tandis que la mesure traditionnelle excluant l'alimentation et l'énergie était de 1,9 %. Les deux mesures sont restées confortablement dans la fourchette cible de la Banque du Canada. Les tensions commerciales sont l'une des raisons pour lesquelles la Banque du Canada s'est abstenue de réagir à la hausse de l'inflation globale tirée par l'énergie cette année, et les économistes d'UBS Global Research ont indiqué dans une note publiée lundi qu'ils estiment que les derniers développements renforcent encore la position en faveur du maintien des taux. La plupart des économistes estiment que l'impact négatif sur la croissance l'emportera sur les pressions inflationnistes à la hausse, même si la possibilité pour la banque centrale d'envisager une réduction des taux s'est accrue. « À moyen terme, toutefois, une croissance plus faible fait pencher les risques vers une orientation légèrement plus accommodante, la Banque du Canada ayant spécifiquement indiqué que l'aggravation des droits de douane pourrait justifier de nouvelles baisses de taux », ajoutent les économistes de BMO.