Courbe des rendements des obligations britanniques en aplatissement haussier, repli des prix du pétrole mêlé à des tensions géopolitiques

⑴ Les rendements des obligations d'État britanniques ont baissé sur l'ensemble de la courbe lundi, avec un repli marqué sur le segment long et une courbe qui s'aplatit dans une dynamique haussière. Au cours des deux dernières semaines, les données économiques ont été mitigées : la faiblesse du marché de l'emploi et le ralentissement de la croissance ont été compensés par une inflation conforme aux attentes et une progression inattendue du PMI des services. ⑵ Les contrats à terme sur les obligations britanniques de septembre ont grimpé à environ 86,50 avant l'ouverture du marché au comptant, soit une hausse d'environ 28 ticks par rapport au prix de clôture de vendredi dernier ; le rendement à deux ans a reculé d'environ 1 point de base pour atteindre environ 4,34 %, et celui à dix ans a baissé d'environ 1,5 point de base pour atteindre environ 5,04 %, l'écart entre les rendements à 2 et 10 ans s'étant réduit d'environ 0,5 point de base. ⑶ Le prix du pétrole demeure la variable clé influençant la trajectoire des obligations d'État. Le Brent s'échange actuellement autour de 93 dollars par baril, en baisse d'environ 1,4 % sur la journée. Depuis le début des tensions entre les États-Unis et l'Iran, la corrélation entre les prix du pétrole et les obligations britanniques s'est nettement renforcée. Toutefois, si les perspectives économiques du Royaume-Uni se détériorent davantage, cette relation pourrait s'affaiblir.⑷ Le marché surveille aujourd'hui les détails de la nouvelle série de sanctions économiques contre l'Iran annoncés par le secrétaire au Trésor américain, ainsi que le plan d'assainissement budgétaire, incluant des mesures telles que la réduction des dépenses, la stimulation de la croissance et l'expansion des rachats de dette, afin de faire face au coût élevé de l'emprunt et aux pressions sur la dette.