Dollar américain : L’élan s’essouffle alors que les rendements restent élevés – MUFG
Lloyd Chan de MUFG note que le dollar a prolongé sa récente phase de faiblesse, même si les prévisions de croissance du PIB américain pour le troisième trimestre ont été relevées à 2,5 % en rythme annualisé contre 2,0 %. Les déficits budgétaires élevés et les rendements des bons du Trésor à long terme pèsent sur le sentiment du marché. Les données spéculatives montrent toujours un certain biais net long sur l’USD, mais l’action des prix suggère un essoufflement de la dynamique haussière du dollar à proximité de niveaux de support clés.
Mouvement de faiblesse malgré des données américaines résilientes
« Le dollar américain a perdu davantage de momentum et poursuit sa phase de faiblesse récente. L'attention du marché s'est récemment portée sur les implications politiques des efforts du secrétaire au Trésor Scott Bessent pour contenir la hausse des rendements à long terme et sur le récit d’une possible opération de dévalorisation. »
« Bien que les économistes aient revu à la hausse les prévisions de croissance du PIB américain pour le troisième trimestre à 2,5 % en rythme annualisé contre 2,0 %, soutenant ainsi l’idée d’une économie américaine résiliente, le dollar a eu du mal à en profiter, les marchés évaluant les implications à long terme des déficits budgétaires élevés et des rendements élevés sur la partie longue de la courbe. »
« Le récent recul du dollar l’a amené près de niveaux de support clés. Mais les rendements américains restent élevés, tandis que les données sur le positionnement spéculatif indiquent que les investisseurs conservent un certain biais net long sur l’USD. »
« La divergence entre le positionnement relativement résilient sur l’USD et la faiblesse de l’action des prix laisse présager, pour l’instant, un essoufflement de la dynamique haussière du dollar. »
« Reste à savoir si les marchés intègreront une prime de risque négative sur le dollar, en particulier après que le président Trump a récemment imposé des droits de douane de 50 % sur environ 20 milliards de dollars de marchandises canadiennes (soit environ 4 à 5 % des exportations annuelles du Canada vers les États-Unis). »
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