Euro : La BCE fait preuve de patience face à l'inflation et aux tensions sur la croissance – BNY
Geoff Yu chez BNY note que l’Europe recherche une combinaison idéale d'amélioration de l’activité sans raviver l’inflation, la vigueur de l’euro resserrant déjà les conditions. La BCE semble disposer de temps pour patienter, tandis que les prochaines données françaises, espagnoles et allemandes mettront à l’épreuve le soulagement de l’inflation et la croissance, accentuant les divisions internes du Conseil des gouverneurs sur l’intensité à donner à la zone euro.
La BCE patiente alors que la reprise se construit
« L’inflation reste la question centrale en Europe. L’activité s’améliore, mais resserrer trop tôt serait une erreur. La dernière enquête sur l’inflation de la Banque centrale européenne (BCE) montre que les anticipations s’ancrent plus solidement, tandis que l’euro est proche de ses sommets cycliques et réalise déjà une partie du resserrement. »
« L’Europe veut de la croissance sans raviver l’inflation. Les PMI préliminaires d’août indiquent une combinaison “idéal” prudente : les intentions industrielles s’améliorent, tandis que les services restent en contraction modérée, et la dernière enquête de la BCE sur les anticipations d’inflation montre une détente. La BCE a raison de rester vigilante, mais ne doit pas agir trop rapidement. »
« La semaine européenne se concentre sur l’allègement de l’inflation. Les indices CPI flash français et espagnol de vendredi sont les principales publications, l’Espagne affichant toujours une dynamique nettement supérieure à la France. Les données sur le chômage allemand vendredi donneront une lecture du marché du travail de la première économie de la zone euro. »
« La complication réside dans la croissance. L’activité repart à la hausse. Les PMI récents montrent une demande en amélioration à mesure que les pressions sur l’offre diminuent. »
« L’Allemagne compte cette semaine. L’indice Ifo du climat des affaires en Allemagne mardi constitue l’autre test clé. L’amélioration en juillet était sans équivoque, les entreprises devenant moins pessimistes malgré l’incertitude dans le Golfe Persique. »
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