Royaume-Uni : perspectives de croissance résiliente – Deutsche Bank
Deutsche Bank Research, dirigé par Sanjay Raja et Maui Brennan, souligne la résilience surprenante de l’économie du Royaume-Uni face au choc énergétique lié à l’Iran en 2026. Le Produit Intérieur Brut (PIB) a progressé de 0,6 % en glissement trimestriel au premier trimestre et de 0,4 % au deuxième trimestre, faisant du Royaume-Uni l’économie du G7 à la croissance la plus rapide. Une inflation plus modérée, une forte consommation des ménages, des investissements d’entreprises robustes et des stocks soutiennent l’avis de Deutsche Bank selon lequel le PIB de 2026 pourrait dépasser sa prévision de 1,1 %.
La croissance dépasse les attentes malgré le choc énergétique
« Mais après un premier trimestre 2026 exceptionnel, où la croissance du PIB a dépassé les prévisions des experts, augmentant de 0,6 % en glissement trimestriel, la croissance du PIB au deuxième trimestre 2026 n’a pas non plus déçu. Pour le deuxième trimestre consécutif, l’économie britannique a surpassé les attentes des prévisionnistes, progressant de 0,4 % en glissement trimestriel. Il est clair que le Royaume-Uni est désormais l’économie à la croissance la plus rapide du G7 cette année, avec une croissance annuelle de 2 %. »
« Encore une fois, les prévisionnistes devront revoir à la hausse leurs projections, de nouveaux risques haussiers apparaissant autour des prévisions de PIB pour 2026. De manière cruciale, cette progression récente pose la question : pourquoi l’économie est-elle aussi résiliente malgré le choc énergétique iranien ? En effet, la consommation des ménages a bondi de 0,85 % au premier semestre 2026. »
« Globalement, le PIB britannique continue de se montrer plus résilient qu’attendu. Les enquêtes estivales ont déjà dépassé nos propres attentes, les dernières données PMI indiquant une fermeté de l’activité (l’indice composite flash d’août a grimpé à 52,5 contre 52,2). Et nous entrevoyons désormais un potentiel haussier supplémentaire pour nos prévisions de croissance au second semestre 2026, particulièrement au troisième trimestre. »
« Un fort effet de report, ainsi qu’un élan soutenu, pourraient faire progresser le PIB d’un dixième supplémentaire à 0,2 % en glissement trimestriel (notre projection actuelle anticipe une croissance du PIB de 0,1 % en glissement trimestriel aux troisième et quatrième trimestres). »
« En somme, même si nous anticipons une croissance du PIB de 1,1 % cette année, un certain risque de hausse demeure. Les risques penchent vers une nouvelle révision à la hausse dans les mois à venir. »
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