Préparation pour une intervention conjointe ? Les responsables des changes de la Corée du Sud et du Japon se rencontrent pour discuter du renforcement de la coopération bilatérale

Selon les informations de l'application Finance Insights, les plus hauts responsables des changes de Corée du Sud et du Japon se sont réunis vendredi à Tokyo pour discuter des moyens de renforcer la coopération bilatérale. Selon une déclaration du ministère sud-coréen des Finances, le vice-ministre Moon Jisung et le vice-ministre des Finances du Japon, Atsushi Mimura, se sont rencontrés. La déclaration indique que les deux parties ont échangé leurs points de vue sur les récents développements de l'économie mondiale et des marchés financiers, et ont présenté leurs réponses politiques respectives. Ils ont également échangé sur les questions rencontrées par les mécanismes multilatéraux tels que ASEAN+3 et le G20, et ont discuté de la 11ème réunion des ministres des finances Corée-Japon, qui sera organisée par la Corée du Sud. Les deux parties ont déclaré qu'elles continueront de maintenir un contact étroit tant au niveau opérationnel qu'au niveau supérieur.

Cette réunion marque le premier contact bilatéral de haut niveau entre le Japon et la Corée du Sud depuis les actions du 31 juillet. Il y a trois semaines à peine, les États-Unis et le Japon ont coordonné une intervention rare sur le marché des changes, provoquant d’importantes fluctuations des devises régionales et aidant le won et le yen à se renforcer. Moon Jisung avait déclaré le 31 juillet que les autorités chargées des changes des États-Unis, de la Corée du Sud et du Japon restaient en contact étroit. Bien que Moon Jisung ait refusé de confirmer si la Corée avait également procédé à une intervention, les médias, citant une source du marché sous couvert d’anonymat, ont rapporté que les autorités coréennes avaient vendu des dollars américains.

Il convient de noter que, bien que le yen et le won aient suivi une trajectoire similaire pendant deux jours à la suite des interventions de fin juillet, les deux devises ont ensuite divergé. Au moment de la rédaction, le taux de change du yen face au dollar américain s'établit à 1 dollar pour 158,6 yens, ayant déjà perdu une partie des gains attribués à l'intervention, l'écart de taux américano-japonais et les inquiétudes concernant les perspectives budgétaires du Japon continuant de peser sur le yen. Le won coréen, en revanche, poursuit sa progression : cette semaine, pour la première fois en plus de dix mois, il a franchi le seuil clé de 1 dollar pour 1 400 wons, atteignant au moment de la rédaction 1 dollar pour 1 385,15 wons, son plus haut niveau en 11 mois.

Alors que le yen se rapproche à nouveau du seuil clé de 160 yens pour 1 dollar, sa trajectoire future dépendra non seulement des éventuelles interventions et des inquiétudes concernant la situation budgétaire japonaise, mais aussi des mesures politiques prises par la Banque du Japon.

Beaucoup de spéculateurs estiment que la Banque du Japon subit une pression croissante pour relever ses taux, afin d'accompagner les interventions gouvernementales sur le marché des changes. Selon des rapports antérieurs, le gouvernement japonais et la banque centrale ont formé un consensus selon lequel une hausse des taux est "prochainement nécessaire". Si la faiblesse persistante du yen et une inflation accrue amènent la Banque du Japon à agir plus rapidement, la devise pourrait bénéficier d'un soutien plus solide. Selon les prix du marché des indices swap overnight (OIS), la probabilité d'une hausse des taux par la Banque du Japon lors de la décision de septembre serait d'environ 80 %.

Dans le même temps, les plans de retour aux actionnaires sans précédent des deux plus grands fabricants coréens de puces mémoire deviennent un facteur clé influençant la tendance du won. Si ces deux entreprises lèvent des fonds sur le marché local des devises pour soutenir leurs programmes de retour au profit des actionnaires, le won pourrait continuer sur sa lancée.

SK Hynix (SKHY.US) a annoncé mercredi qu'elle rachèterait et annulerait des actions d'une valeur de 40 000 milliards de wons (environ 28,6 milliards de dollars) et que plus de 50 % du flux de trésorerie disponible généré entre 2025 et 2027 serait consacré à la rémunération des actionnaires. Selon des sources proches du dossier, SK Hynix serait également parvenue à un accord salarial préliminaire, prévoyant que 60 % du bonus des employés serait versé sous forme d'actions de l'entreprise cette année, le reste étant payé en numéraire. De son côté, le conseil d'administration de Samsung Electronics a tenu aujourd'hui une réunion et approuvé un plan de retour aux actionnaires pour 2026, son montant total étant estimé entre 90 000 et 110 000 milliards de wons.

Les investisseurs surveillent de près dans quelle mesure ces plans de retour aux actionnaires de SK Hynix et de Samsung Electronics stimuleront la demande de wons, et quel montant sera finalement rapatrié par les actionnaires étrangers. Citi estime qu’environ la moitié des fonds de ces plans pourrait être reconvertie en dollars si les investisseurs étrangers retirent leur argent. Toutefois, dans un rapport, Jinwook Kim, économiste en chef de Citi pour la Corée, estime que ces plans devraient être globalement favorables au won, car les entreprises devront échanger davantage de revenus d’exportation contre la monnaie locale. Il ajoute que des exportations solides, le financement en dollars, des conversions de devises actives par le secteur privé ainsi que des opérations de couverture conjointes constituent les principaux moteurs de l’appréciation du won.