Roupie indienne : la pause restrictive de la RBI modifie les perspectives de taux – Societe Generale
Kunal Kundu de Societe Generale indique que les procès-verbaux du Comité de politique monétaire (MPC) de la Reserve Bank of India (RBI) d’août 2026 révèlent une évaluation de l’inflation plus restrictive que ne le laissait entendre le communiqué de politique monétaire. Les minutes montrent que le cycle d’assouplissement a effectivement pris fin, la décision d’août s’apparentant plutôt à une pause restrictive. Societe Generale s’attend à une première hausse de taux de 25 points de base en décembre 2026, suivie d’une nouvelle hausse de 25 points de base au premier semestre 2027.
Les minutes de la RBI suggèrent une tendance au resserrement
« Les procès-verbaux de la réunion du Comité de politique monétaire (MPC) d’août 2026 de la RBI montrent une évaluation nettement plus restrictive de l’inflation que ce qui transparaissait dans le communiqué publié le 5 août. »
« Plus significatif encore, la vice-gouverneure Poonam Gupta a déclaré que la possibilité d’un nouvel assouplissement “ne semble pas exister” et qu’une hausse des taux pourrait être envisagée au cours de l’année. »
« Plutôt qu’une pause conciliante laissant la place à une nouvelle baisse de taux, les minutes laissent entendre que le cycle d’assouplissement est bel et bien terminé. »
« La décision d’août doit donc être considérée comme une pause restrictive, la RBI attendant la preuve que le choc inflationniste est persistant ou généralisé avant d’augmenter ses taux. »
« Nous maintenons donc notre anticipation d’une première hausse de taux directeurs de 25 points de base lors de la réunion MPC de décembre 2026, suivie d’une autre hausse de même ampleur au premier ou au deuxième trimestre 2027, avant la fin de ce cycle de resserrement graduel. »
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