Compte à rebours pour le départ de Powell : d’« un président non conventionnel » à « pompier en temps de crise », il laisse derrière lui un double héritage d’inflation élevée et d’atterrissage en douceur

BlockBeats News, 9 mai — Powell quittera officiellement ses fonctions de président de la Fed le 15 mai. Ce dirigeant « non conventionnel » de la banque centrale, qui n'est pas économiste de formation, a vécu l'impact de la pandémie, la plus forte inflation des quarante dernières années, un cycle de relèvement des taux particulièrement agressif par la Fed, ainsi qu'une tempête politique autour de l'indépendance de la banque centrale au cours des huit dernières années.

Pendant son mandat, Powell a initialement poursuivi la voie des hausses de taux graduelles et de la réduction du bilan. Après le déclenchement de la pandémie en 2020, il a mené la mise en place d'une combinaison de « taux zéro + QE illimité + dispositifs de prêts d'urgence », stabilisant rapidement la liquidité du marché, empêchant une profonde récession de l'économie américaine et stimulant un rebond en V par la suite.

Cependant, alors que l'économie américaine rouvrant et que les mesures de relance budgétaire étaient déployées, Powell et la Fed ont un temps considéré l'inflation comme « transitoire », ce qui a été considéré comme la plus grosse erreur politique de son mandat. En 2022, le CPI américain s'est envolé à 9,1 %, atteignant un sommet de quarante ans. Par la suite, la Fed a entamé son cycle de relèvement des taux le plus agressif depuis les années 1980, avec un total de 11 hausses de taux, portant les taux d'intérêt à 5,25 %-5,5 %.

Bien que ce cycle de resserrement ait brièvement ravivé les craintes de récession, les États-Unis ont finalement réussi à maîtriser l'inflation sans subir de grave ralentissement économique, ce qui est vu à l'étranger comme un « atterrissage en douceur ». Les données montrent que la hausse annuelle du CPI américain a nettement baissé depuis son pic de 2022, tandis que le marché du travail est resté relativement solide.

En plus de la politique monétaire, un autre enjeu central du mandat de Powell était de préserver l'indépendance de la Fed. Il a longtemps été confronté à des pressions publiques et à des exigences de baisse des taux de la part de l'administration Trump, et a même fait l'objet d'une enquête criminelle liée à un projet de rénovation de la Fed en 2026, ce qui a conduit à une rare déclaration commune de soutien de la part de nombreuses banques centrales à travers le monde.