Baht thaïlandais : les tensions géopolitiques mettent à l'épreuve la position de la BOT – DBS

Les marchés financiers thaïlandais confrontés à des défis croissants

Selon l’économiste du DBS Group Research, Chua Han Teng, le paysage financier de la Thaïlande—including le baht thaïlandais (THB) et le marché boursier—fait face à une pression importante. Cette tension découle principalement de la sensibilité du pays face aux chocs de prix des matières premières provoqués par les conflits en cours au Moyen-Orient. L’analyse suggère que les risques d’inflation liés à la guerre avec l’Iran ont probablement éliminé toute possibilité de nouvel assouplissement monétaire de la part de la Bank of Thailand (BoT), avec les attentes actuelles du marché annonçant un taux de politique stable pendant au moins un semestre.

Affaiblissement du baht thaïlandais et options politiques limitées

Récemment, le baht thaïlandais est devenu la monnaie la plus faible parmi les pays de l’ASEAN-6, ayant perdu 5,3% de sa valeur ce mois-ci. Parallèlement, le principal indice boursier de la Thaïlande a chuté de 5,8%. Cette sous-performance met en lumière la forte exposition du pays aux perturbations des matières premières résultant des tensions au Moyen-Orient. Tant qu’une réduction crédible des risques géopolitiques ne sera pas mise en place, ces tendances baissières sur les marchés financiers devraient persister.

Les retombées économiques de la crise au Moyen-Orient ont créé un scénario de stagflation en Thaïlande, posant un défi complexe pour la BoT. La banque centrale, comme beaucoup d’autres dans le monde, surveille de près l’imprévisibilité et la durée des chocs d’offre provoqués par le conflit iranien. L’augmentation des pressions inflationnistes a probablement écarté la possibilité de réductions supplémentaires des taux, alors que l’économie peine et que la croissance du crédit reste faible.

Après avoir abaissé son taux directeur à 1,00% en février, la BoT est attendue pour maintenir sa position actuelle pour un avenir proche. La banque centrale surveillera probablement si les pressions inflationnistes s’étendent au-delà des coûts de l’énergie et des engrais, pouvant alimenter des attentes d’inflation plus larges et des effets secondaires.

Les acteurs du marché de la dette en Thaïlande anticipent que le taux de politique restera inchangé pendant au moins les six prochains mois. Cependant, si les prix des matières premières restent élevés à cause d’un conflit prolongé avec l’Iran, les attentes d’une éventuelle hausse du taux directeur par la BoT pourraient devenir plus marquées.