USD : Gagne du soutien en tant que valeur refuge face à l’augmentation des risques de conflits – MUFG

Le dollar américain prêt à s’apprécier dans un contexte d’incertitude accrue sur les marchés

Derek Halpenny de MUFG observe que la brève baisse du dollar américain, consécutive à la décision du Président Trump de prolonger la suspension des frappes contre les infrastructures énergétiques iraniennes, n'a été que de courte durée, l’indice DXY ne reculant que très légèrement. Il suggère que si l’aversion au risque s’intensifie—en particulier alors que le Brent évolue à des niveaux élevés et que les marchés actions reculent—le dollar devrait continuer à s’apprécier à court terme, malgré des perspectives moins favorables à plus long terme.

La demande de valeur refuge soutient le dollar

Après que le Président Trump a annoncé une extension du report d’une action militaire contre le secteur énergétique iranien jusqu’à 20h, heure de la côte Est, le 6 avril, les prix du Brent ont initialement fortement chuté. Cependant, ce déclin a rapidement été inversé, reflétant le scepticisme des investisseurs quant à une issue positive. L’affaiblissement du dollar américain suite à cette annonce a également été temporaire, l’indice DXY n’étant désormais inférieur que de 0,1 % à son niveau d’avant l’annonce.

Halpenny note que si les marchés mondiaux entrent dans une phase de prise de risque encore plus prononcée, caractérisée par une baisse plus marquée des actions, le dollar devrait se renforcer davantage. En janvier, des doutes sur la fiabilité du dollar comme valeur refuge avaient entraîné une hausse de la demande d’or et d’argent, tandis que le Président Trump saluait alors la dépréciation du dollar.

Malgré la persistance d’inquiétudes concernant les fondamentaux du dollar et la conviction qu’il pourrait s’affaiblir une fois les tensions au Moyen-Orient dissipées, Halpenny anticipe que, à court terme, le dollar sera probablement le principal bénéficiaire en cas de chute plus sévère des marchés actions.

Dans l’hypothèse où le Brent évoluerait entre 120 et 160 dollars par baril et que les marchés actions subiraient des pertes accrues, l’indice DXY pourrait grimper vers la barre des 105, soit une hausse de 7 à 8 % par rapport à ses niveaux antérieurs au conflit.

Halpenny souligne également que, dans un contexte d’aversion au risque accrue, des facteurs tels que les soldes commerciaux et les différentiels de rendement devraient peu influencer les mouvements des devises.

(Ce rapport a été produit avec l’aide d’un outil d’IA puis relu par un éditeur.)