Les résultats de McEwen Mining arrivent : le mineur peut-il opérer un redressement ?

McEwen Mining Inc. publiera ses résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2025 le jeudi 12 mars, alors que les investisseurs se concentrent sur la capacité du producteur d’or à opérer un redressement marqué après un troisième trimestre décevant. Les analystes anticipent un bénéfice de 0,21 $ par action pour un chiffre d’affaires de 71,3 millions de dollars, une nette amélioration par rapport à la perte de 0,01 $ pour 50,5 millions de dollars de ventes du trimestre précédent.

Ce rapport intervient alors que le secteur minier mondial vit une « ère dorée », avec des prix de l’or se maintenant durablement au-dessus de 4 000 $ l’once et les grands producteurs affichant des bénéfices records. Les métaux précieux comme l’or et l’argent s’orientent vers des profits historiques, les prix devant grimper plus vite que les coûts. Pourtant, l’action McEwen, actuellement à 25,80 $, sous-performe face à ses homologues sectoriels, bien qu’elle soit proche de son sommet à 52 semaines de 29,70 $.

Les analystes attribuent au titre une recommandation d’Achat Fort, les six analystes couvrant l’action maintenant tous leur note d’achat et un objectif de prix moyen de 27,30 $, soit une hausse potentielle de 5,8 % par rapport aux niveaux actuels. La prévision de chiffre d’affaires de 71,3 millions de dollars représente une croissance annuelle de 114 %, bien que les estimations de bénéfice par action aient baissé de 37,5 % au cours des 60 derniers jours, signalant des attentes revues à la baisse. Les estimations de chiffre d’affaires sont restées stables cette semaine et ont légèrement progressé (+2,15 %) sur les deux derniers mois.

Ce que surveillent les investisseurs

La question principale est de savoir si McEwen sera capable d’assurer le rebond séquentiel attendu. L’entreprise a trébuché au troisième trimestre, manquant les attentes de revenus de 21 % et enregistrant une perte alors que les analystes prévoyaient des bénéfices. Avec des estimations de BPA nettement révisées à la baisse ces derniers mois, les investisseurs porteront une attention particulière aux volumes de production, aux coûts tout compris de maintien, et à la capacité de la direction à transformer des prix de l’or favorables en marges améliorées.

L’exécution opérationnelle sur les actifs clés de l’entreprise sera cruciale. McEwen a fait état, en janvier, de solides résultats de forage sur son Gold Bar Mine Complex dans le Nevada, avec son meilleur sondage à ce jour au gisement Windfall, recoupant 5,55 grammes d’or par tonne sur 44,2 mètres. L’entreprise a également annoncé, fin janvier, un accord pour acquérir Golden Lake Exploration, soulignant ainsi sa stratégie de consolidation dans la région.

Enfin, les investisseurs attendront des indications sur l’intégration des récentes acquisitions et sur les objectifs de production pour 2026. McEwen a finalisé l’acquisition de Canadian Gold Corp. et du projet Tartan Mine début janvier, augmentant sa base d’actifs au Canada. Les priorités d’allocation de capital de la direction et le calendrier de montée en puissance de la production sur les nouveaux sites acquis pourraient influencer le sentiment pour la nouvelle année.

Le ratio cours/bénéfice prospectif de 235 de l’entreprise témoigne d’attentes de forte croissance des bénéfices, mais laisse peu de place à l’erreur. Alors que le secteur minier bénéficie de vents porteurs inédits et que l’action McEwen évolue proche de ses sommets pluriannuels, le rapport de jeudi permettra de savoir si la société peut enfin tirer parti de ce que beaucoup décrivent comme le meilleur environnement opérationnel de l’industrie depuis des années.