Aave Labs a présenté à sa communauté une nouvelle proposition de gouvernance d'envergure, intitulée « Aave Will Win Framework ». Présenté le 12 février, ce plan s'articule autour du futur Aave V4 et vise à canaliser tous les revenus générés par la suite de produits d’Aave directement dans la trésorerie de l’Organisation Autonome Décentralisée (DAO). En institutionnalisant la protection de la marque et en créant une feuille de route axée sur le token, la proposition cherche à instaurer une structure d’entreprise plus robuste pour l’écosystème Aave. Bien que le vote n’ait pas encore commencé, ce cadre reflète une volonté déterminée de remodeler les opérations d’Aave en prévision de l’évolution de la dynamique du secteur.
Assouplissement de la Réglementation aux États-Unis : Nouvelles stratégies pour la DeFi
La proposition d’Aave est plus qu’un simple changement de stratégie financière — elle répond directement à l’évolution des conditions réglementaires, notamment aux États-Unis. Les observateurs ont noté un récent assouplissement des réglementations crypto autrefois strictes, en particulier celles appliquées de 2022 à 2024. Aave met spécifiquement en avant une plus grande clarté réglementaire sur certains marchés. Cette perception est corroborée par les données du secteur : sous la direction du président de la SEC, Paul Atkins, le nombre d’actions répressives liées aux cryptomonnaies entreprises par la Securities and Exchange Commission a chuté d’un tiers d’une année sur l’autre, parallèlement à une forte diminution des amendes. Il est à noter que les priorités d’examen de la SEC pour 2026 accordent moins d’importance aux crypto-actifs que lors des cycles précédents. De plus, une action en justice très médiatisée contre l’agence a été volontairement retirée, ce qui laisse entrevoir une position plus favorable envers le secteur sous l’administration Trump. Le Département de la Justice a également réduit la voilure, dissolvant son équipe dédiée à la répression crypto et atténuant ses activités de surveillance.
L’évolution des approches réglementaires et la diminution de la répression ont poussé des protocoles DeFi comme Aave à réévaluer leurs stratégies de croissance et de gestion des risques, suggèrent les experts du secteur.
Le Modèle de Gouvernance DAO Adopte une Gestion Institutionnelle des Revenus
En exposant une approche plus globale que la tokenomics traditionnelle, la nouvelle proposition d’Aave envisage une structure de gouvernance transformatrice. Si elle est approuvée, la DAO recevrait directement les revenus provenant de multiples sources — y compris l’interface aave.com, l’application mobile, les produits de carte, Aave Pro, et Horizon. L’équipe d’Aave souligne que des intégrations comme les frais de swap annuels pourraient générer environ 10 millions de dollars, tandis qu’Aave V3 pourrait apporter plus de 100 millions de dollars par an au protocole. Ces apports substantiels permettraient à la DAO de dépasser sa focalisation actuelle sur la gouvernance, en prenant en charge la gestion de la marque, l’allocation du capital, et le développement de produits financiers réglementés — rapprochant Aave d’une organisation institutionnellement solide.
Les Protocoles DeFi S’orientent vers une Capture de Valeur Durable
La direction prise par Aave reflète une tendance plus large de la DeFi, alors que des protocoles majeurs comme Uniswap empruntent des voies similaires vers l’institutionnalisation. La feuille de route « UNIfication » d’Uniswap, par exemple, propose de distribuer les frais du protocole et de brûler des tokens UNI au bénéfice des détenteurs. Selon DeFiLlama, 17 % des frais collectés sur le réseau Ethereum d’Uniswap V2 ont été utilisés pour racheter et brûler des tokens UNI — une tactique de capture de valeur reprise par des projets comme Pendle, qui adoptent une distribution des revenus de type actionnaire. L'amélioration de l’infrastructure de données permet désormais de suivre précisément les flux de frais et de valeur, faisant passer les tokens de gouvernance de promesses opaques à des modèles clairs, orientés revenus et attrayants pour les participants institutionnels.
L’Avenir Incertain : Réglementation et Concurrence
La proposition d’Aave reste vulnérable à d’éventuels revirements réglementaires. Si les autorités reprennent une surveillance stricte — notamment concernant les mécanismes de capture de revenus — les projets pourraient être contraints de geler ces pratiques ou de déplacer leurs activités à l’étranger. Si les revenus des produits déçoivent ou si la concurrence propose des modèles financiers plus attractifs, l’attrait de la proposition pourrait diminuer. De plus, si des agences comme la SEC ou le Département de la Justice réévaluent et considèrent le partage de revenus comme une infraction aux lois sur les valeurs mobilières, une large gamme de stratégies de capture de valeur dans la DeFi pourrait être compromise.
La DeFi Face à Plusieurs Scénarios dans un Environnement en Mutation
Le secteur DeFi se trouve à la croisée des chemins, avec trois principaux scénarios débattus. Premièrement, si la flexibilité réglementaire perdure, davantage de DAO pourraient formaliser des flux de revenus directs. Deuxièmement, les protocoles pourraient continuer à expérimenter des modèles prudents et sélectifs, même en cas d’amélioration réglementaire, en raison de l’incertitude persistante. Alternativement, un nouveau tour de vis réglementaire pourrait forcer les protocoles à revenir à des postures défensives ou limiter leur capacité à distribuer des revenus. Dans tous les cas, l’avenir du partage des revenus dans la DeFi dépendra de la position adoptée par la SEC et d’autres régulateurs clés, qui demeure la préoccupation la plus centrale du secteur.
