MicroStrategy a-t-elle effectué le pire achat de bitcoin en 2025 ?
La dernière transaction de bitcoin de MicroStrategy a rapidement attiré l'attention. Dès le lendemain de la divulgation de cette importante opération par l'entreprise, le prix du bitcoin a fortement chuté.
Le 14 décembre, MicroStrategy a annoncé avoir acquis 10 645 bitcoins pour environ 980,3 millions de dollars, soit un prix moyen de 92 098 dollars par bitcoin. À ce moment-là, le bitcoin se négociait près de son sommet local.
Du moins à court terme, il s'agit d'un achat mal chronométré.
Le timing était vraiment malchanceux. Dès le lendemain, selon les rapports, l'achat de Strategy a vu le prix du bitcoin chuter jusqu'à environ 85 000 dollars, franchissant même brièvement ce seuil. Au moment de la rédaction, le prix du bitcoin reste inférieur à 80 000 dollars.
La chute du bitcoin Cette vente massive s'est produite dans le cadre d'une vague de ventes plus large, motivée par des facteurs macroéconomiques, alimentée par... les craintes de hausse des taux de la Banque du Japon, des liquidations sur effet de levier et la réduction des risques par les market makers. L'achat de MicroStrategy est intervenu juste avant cette série d'événements.
Avec la baisse du prix du bitcoin, le cours de l'action MicroStrategy a également fortement chuté. Au cours des cinq dernières séances, l'action a perdu plus de 25 %, sous-performant largement le bitcoin lui-même.
Bien que le cours de l'action ait légèrement rebondi aujourd'hui, il reste bien en dessous de son niveau d'avant l'annonce de l'acquisition.
Les données derrière les inquiétudes
À ce jour, MicroStrategy détient 671 268 BTC pour environ 5,033 milliards de dollars, à un prix moyen de 74 972 dollars par pièce.
À long terme, l'entreprise devrait rester bénéficiaire.
Cependant, la performance du marché à court terme est cruciale. Avec un prix du bitcoin proche de 85 000 dollars, la dernière tranche de bitcoins achetée affiche déjà une valeur comptable inférieure à son prix d'achat.
Le mNAV de MicroStrategy est actuellement d'environ 1,11, ce qui signifie que l'action se négocie seulement environ 11 % au-dessus de la valeur de ses avoirs en bitcoin. Avec la baisse du prix du bitcoin et la réévaluation des risques par les investisseurs en actions, cette prime s'est rapidement réduite.
Pourquoi le marché réagit-il si fortement ?
Les investisseurs ne remettent pas en cause la stratégie d'investissement en bitcoin de MicroStrategy, mais plutôt son timing et sa gestion des risques.
Les risques macroéconomiques ayant déclenché la chute du bitcoin étaient déjà pressentis. Le marché avait déjà émis des avertissements. La Banque du Japon pourrait relever ses taux, ce qui menace les opérations de carry trade sur le yen depuis plusieurs semaines.
Historiquement, le bitcoin a toujours subi d'importantes ventes lors des cycles de resserrement monétaire de la Banque du Japon. Cette fois ne fait pas exception.
Les critiques estiment que MicroStrategy n'a pas attendu que la situation macroéconomique se clarifie. L'entreprise semble avoir acheté de manière agressive près d'une zone de résistance alors que la liquidité mondiale se resserrait.
Est-ce vraiment une erreur ?
Cela dépend du timing.
D'un point de vue trading, cet achat est mal tombé. Le bitcoin a immédiatement chuté et, en raison de l'effet de levier, du sentiment de marché et de la réduction de la prime sur la valeur nette, l'action a subi des pertes encore plus importantes.
D'un point de vue stratégique, MicroStrategy n'a jamais cherché à prédire le point bas du marché. L'entreprise a toujours maintenu une stratégie d'accumulation à long terme plutôt qu'une optimisation à court terme des prix.
Le PDG Michael Saylor a souvent soutenu que : posséder plus de bitcoin est plus important que d'entrer au meilleur prix.
Le véritable risque ne réside pas dans l'achat lui-même, mais dans ce qui se passera après.
Si le prix du bitcoin se stabilise et que les pressions macroéconomiques s'atténuent, le dernier achat de MicroStrategy s'intégrera progressivement dans sa base de coûts à long terme. Cependant, si le prix du bitcoin chute davantage, cette décision restera au centre des critiques.
MicroStrategy n'a peut-être pas pris la pire décision d'achat de bitcoin de 2025, mais il s'agit peut-être de la... plus inconfortable.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Combien de demande pour CPO l’Ultra Rubin de Nvidia va-t-il générer ? Bernstein : La valeur optique par pod multipliée par cinq
Bernstein estime que l’architecture Rubin Ultra de Nvidia entraînera une forte augmentation de la demande en optique co-packagée (CPO) et en fibres optiques. Le contenu optique par Pod passera de 1 million à 5,4 millions de dollars, ce qui fera grimper la taille du marché de l’écosystème optique de Nvidia à 46,8 milliards de dollars en 2028 (soit une croissance annuelle de 91%). Bien que le secteur soit confronté à des goulots d’étranglement dans l’approvisionnement en substrats InP, les perspectives restent favorables, et l’institution réitère sa recommandation de surperformance pour Lumentum, Coherent et Ciena.
La UBS mise sur des options sur l'or au troisième trimestre et investit massivement dans les valeurs technologiques, tout en prenant position sur SK Hynix (SKHY.US).
UBS Group (UBS.US) a soumis son rapport de portefeuille du troisième trimestre (13F) couvrant la période jusqu’au 30 septembre 2026.
SpaceX (SPCX.US) tente de rendre les racks indépendants de Nvidia : développement de l’armoire Kessel pour contourner la carte de calcul L6, achat uniquement des puces
SemiAnalysis : SpaceX développe en interne des armoires Kessel, contournant les cartes L6 de Nvidia, afin d'offrir davantage de choix pour l'équipement et la fabrication de ses propres matériels.
3,7 milliards de dollars de "prépaiement pour des équipements de production d'électricité pour centres de données" abandonnés ! SoftBank, le "plus grand acheteur de turbines à gaz", qu'a-t-il vu ?
Au deuxième trimestre de l'exercice 2026, SoftBank a enregistré une perte nette de 7,1 milliards de dollars, principalement en raison d'une dépréciation de 3,7 milliards de dollars sur un acompte de 9,5 milliards de dollars versé pour sécuriser des équipements de production d'énergie destinés à des centres de données aux États-Unis — parmi lesquels environ 2,9 milliards de dollars sont irrécupérables. Le directeur financier a reconnu que SoftBank avait passé commande avant que le projet ne soit finalisé, et procède actuellement à une réévaluation complète de sa stratégie d'approvisionnement. « L'acheteur le plus agressif de turbines à gaz a ainsi vu ses dépôts annulés. »
Prix des cryptos
Plus
