Texte intégral de la décision de la Fed : baisse des taux de 25 points de base, achat de 4 milliards de bons du Trésor en 30 jours

Le 10 décembre 2025, heure locale, la Federal Reserve a abaissé son taux directeur de 25 points de base à 3,50%-3,75% par un vote de 9 contre 3, marquant ainsi la troisième baisse consécutive lors de ses réunions. La déclaration de politique monétaire a supprimé la mention du taux de chômage « relativement bas ». Le dernier graphique à points maintient la prévision d'une baisse de 25 points de base en 2026.

Par ailleurs, la Federal Reserve achètera 40 milliards de dollars de bons du Trésor sur une période de 30 jours à compter du 12 décembre, afin de maintenir un niveau suffisant de réserves.

Texte intégral de la décision sur les taux d'intérêt

Les données disponibles indiquent que l'activité économique continue de croître à un rythme modéré. Depuis le début de l'année, la croissance de l'emploi a ralenti et le taux de chômage a augmenté jusqu'en septembre. Les indicateurs plus récents sont cohérents avec cette situation. L'inflation a augmenté par rapport au début de l'année et reste à un niveau élevé.

L'objectif à long terme du Comité est d'atteindre le plein emploi et un taux d'inflation de 2%. L'incertitude concernant les perspectives économiques demeure élevée. Le Comité surveille de près les risques pesant sur ses deux mandats et estime que les risques à la baisse concernant l'emploi ont augmenté ces derniers mois.

Pour soutenir ces objectifs et compte tenu de l'évolution de l'équilibre des risques, le Comité a décidé d'abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base, à 3,50%-3,75%. Lors de l'évaluation de l'ampleur et du calendrier de tout ajustement supplémentaire de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité examinera attentivement les données les plus récentes, l'évolution des perspectives économiques et l'équilibre des risques. Le Comité reste fermement engagé à soutenir le plein emploi et à ramener l'inflation à l'objectif de 2%.

Lors de l'évaluation de l'orientation appropriée de la politique monétaire, le Comité continuera de surveiller l'impact des informations les plus récentes sur les perspectives économiques. Si des risques susceptibles de compromettre la réalisation des objectifs du Comité apparaissent, celui-ci sera prêt à ajuster l'orientation de la politique monétaire en temps opportun. Le jugement du Comité prendra en compte un large éventail d'informations, y compris la situation du marché du travail, les pressions inflationnistes et les anticipations d'inflation, ainsi que l'évolution de la situation financière et internationale.

Le Comité estime que le solde des réserves est désormais à un niveau suffisant et lancera, si nécessaire, des achats de bons du Trésor à court terme afin de maintenir un niveau adéquat de réserves sur une base continue.

Ont voté en faveur de cette action de politique monétaire : le président Jerome H. Powell, le vice-président John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Susan M. Collins, Lisa D. Cook, Philip N. Jefferson, Alberto G. Musalem et Christopher J. Waller. Ont voté contre : Stephen I. Miran, qui aurait préféré abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 1/2 point de pourcentage lors de cette réunion ; ainsi qu'Austan D. Goolsbee et Jeffrey R. Schmid, qui auraient préféré maintenir la fourchette cible inchangée lors de cette réunion.

Médiane du graphique à points de la Federal Reserve : baisse cumulative de 25 points de base prévue en 2026

Décisions concernant les opérations de politique monétaire

Pour mettre en œuvre l'orientation de la politique monétaire annoncée dans la déclaration du Federal Open Market Committee du 10 décembre 2025, la Federal Reserve a pris les décisions suivantes :

Le Conseil des gouverneurs de la Federal Reserve a voté à l'unanimité pour abaisser le taux d'intérêt sur les soldes de réserves à 3,65% à compter du 11 décembre 2025.

Dans le cadre de cette décision de politique, le Federal Open Market Committee a voté pour instruire le Desk de la Federal Reserve Bank de New York d'exécuter les transactions du compte du système de marché ouvert conformément aux directives de politique intérieure suivantes, jusqu'à nouvel ordre :

« À compter du 11 décembre 2025, le Federal Open Market Committee instruit le Desk :

De mener des opérations de marché ouvert au besoin pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible de 3,50% à 3,75%.

De mener des opérations permanentes de prise en pension au taux de 3,75%.

De mener des opérations permanentes de pension livrée au taux de 3,50%, avec un plafond quotidien de 160 milliards de dollars par contrepartie.

D'augmenter les avoirs en titres du compte du système de marché ouvert par l'achat de bons du Trésor et, si nécessaire, d'autres titres du Trésor américain d'une durée résiduelle ne dépassant pas trois ans, afin de maintenir un niveau adéquat de réserves.

De réinvestir la totalité du principal remboursé sur les bons du Trésor détenus par la Federal Reserve lors des adjudications. De réinvestir la totalité du principal remboursé sur les titres d'agences détenus par la Federal Reserve dans des bons du Trésor. »

Dans le cadre de ces actions, le Conseil des gouverneurs de la Federal Reserve a voté à l'unanimité pour abaisser le taux d'escompte primaire de 25 points de base à 3,75%, à compter du 11 décembre 2025. Lors de cette action, le Conseil a approuvé les demandes des conseils d'administration des Federal Reserve Banks de New York, Philadelphie, Saint-Louis et San Francisco visant à fixer ce taux.