Parier sur LUNA, 1,8 milliard de dollars en jeu dans le pari à haut risque de Do Kwon

Original Article Title: "À la veille de la condamnation de Do Kwon, 1,8 milliard de dollars parient sur son incarcération"

Original Article Author: David, DeepTech TechFlow

Au soir du 10 décembre, ce que vous n'avez peut-être pas remarqué, c'est à quel point les données des contrats sur le token LUNA sont devenues absurdes.

Dans un contexte sans aucune mise à jour technique ni nouvelle positive sur l'écosystème, le volume total des transactions sur 24 heures des contrats de la série LUNA (y compris LUNA et LUNA2) a atteint près de 1,8 milliard de dollars USD sur l'ensemble du marché.

De plus, LUNA elle-même a également bondi de 150 % au cours de la semaine passée.

À titre de comparaison, le volume d'échange combiné de LUNA et LUNA2 peut désormais presque se classer dans le top dix du volume de trading de contrats sur l'ensemble du marché, juste derrière le HYPE à 18,8 milliards de dollars USD.

Et leurs taux de financement sont respectivement de -0,0595 % et -0,0789 %.

Un taux de financement négatif élevé implique que le marché n'est pas seulement saturé, mais qu'il est dans un état de divergence extrême : une quantité significative de fonds est à la vente à découvert, tandis qu'une autre, encore plus importante, exploite cette congestion pour forcer un short squeeze.

Nous savons tous que LUNA n'a plus vraiment de fondamentaux. Cette liquidité de 1,8 milliard de dollars est essentiellement un pari qui est sur le point d'être tranché :

Demain, le 11 décembre à minuit, l'ancien "Roi des Stablecoins" Do Kwon fera face à l'audience de condamnation finale dans la salle d'audience 1305 du tribunal fédéral du district sud de New York.

Le marché parie, en argent comptant, sur la durée d'incarcération de cet ancien magnat de la crypto.

Les peines peuvent varier, la spéculation ne s'arrête jamais

Pour comprendre ce volume de trading de contrats de 1,8 milliard de dollars, il faut jeter un œil à l'état actuel de cette affaire.

Pour la plupart des gens, le nom de Do Kwon a disparu des radars après le crash épique de 2022.

Cependant, en réalité, cet ancien magnat de la crypto a été extradé à New York, aux États-Unis, à la fin de 2024. Et en août de cette année, il a officiellement plaidé coupable devant un tribunal fédéral de Manhattan, admettant plusieurs chefs d'accusation, dont la fraude sur titres.

L'audience de demain n'est pas un débat sur la "culpabilité ou l'innocence", mais plutôt une décision finale sur la durée de la peine. Selon les derniers documents judiciaires, il existe un écart significatif entre les recommandations de peine du parquet et de la défense :

Le parquet plaide pour une peine de prison de 12 ans.

Le bureau du procureur américain adopte une position ferme, invoquant les milliards de dollars de pertes causées par l'effondrement de Terra, ainsi que les activités frauduleuses de Do Kwon sur la blockchain concernant l'application de paiement Chai avant l'effondrement.

Aux yeux du marché, 12 ans symbolisent une fin totale. En suivant le cycle crypto de quatre ans, trois cycles se seraient écoulés sans aucun lien avec Do Kwon.

La défense demande une peine de 5 ans.

L'équipe de défense joue la carte de la "compassion", soulignant que Do Kwon a déjà été détenu au Monténégro pendant un certain temps, a montré une bonne attitude de remords et a coopéré avec l'application de l'amende de la SEC.

Un écart de 7 ans suffit à alimenter une spéculation de day trading et un jeu de fonds autour du token LUNA.

La logique normale voudrait que si le fondateur est lourdement condamné, le token LUNA est certainement destiné à s'approcher à nouveau de zéro. Par conséquent, le marché est inondé de positions courtes, et nous voyons des taux de financement négatifs ;

Cependant, les fonds principaux ou les baleines n'ont pas nécessairement besoin de croire que Do Kwon recevra effectivement une peine légère de 5 ans. Ils ont seulement besoin d'exploiter l'incertitude de ce verdict pour faire monter le prix et chasser les positions courtes trop encombrées.

Cela peut également expliquer pourquoi LUNA a connu une flambée à la veille du procès de Do Kwon. Le marché ne célèbre certainement pas la justice, mais spécule sur le jugement lui-même.

À l'origine, le marché crypto n'avait pas de points chauds et était globalement faible, mais l'audience de demain a créé l'une des rares volatilités localisées.

De victime à prédateur

Réveillez-vous, nous sommes en 2022.

Si nous ouvrions le graphique de la répartition des avoirs en LUNA en mai 2022, nous verrions une scène encore plus tragique :

Il serait rempli d'investisseurs particuliers coréens ayant perdu toutes leurs économies, de fonds crypto sévèrement touchés et de spéculateurs ayant tenté d'acheter la baisse mais s'étant fait piéger. Les transactions de l'époque étaient davantage empreintes de colère, de désespoir et de tentatives irrationnelles d'auto-sauvetage.

Trois ans plus tard, la microstructure du marché a été complètement remaniée.

Les victimes d'autrefois ont depuis longtemps tout vendu et quitté la scène. Désormais, de l'autre côté de la table, se trouvent peut-être des participants totalement différents. Cela peut inclure des équipes de trading à haute fréquence, des Event-Driven Funds et des spéculateurs spécialisés dans la chasse aux "actifs pourris".

Pour ces nouveaux acteurs, que Do Kwon soit innocent ou que l'écosystème Terra ait un avenir, ces questions ne sont pas seulement sans importance, elles sont en réalité considérées comme du bruit. Le seul indicateur qui les intéresse est le Bêta Événementiel, c'est-à-dire la sensibilité du prix de l'actif à des nouvelles juridiques spécifiques.

Dans ce contexte, les propriétés d'actif de LUNA se sont en fait transformées en un produit dérivé tournant autour du droit, tout comme la volatilité de certains Meme coins dépend des actions d'une personnalité publique.

Cela représente une maturité extrêmement brutale du marché crypto, où la mort ou l'emprisonnement peuvent eux-mêmes être "monétisés".

Actuellement, même LUNA se négocie principalement comme une simple coquille de tokens, essentiellement une tarification du désastre. Les gros acteurs savent parfaitement que les fondamentaux ont touché le fond. Cependant, tant qu'il y a désaccord, tant qu'il y a de la place pour un jeu long-court, cette "coquille vide" reste une cible de trading parfaite.

On peut même dire que c'est précisément parce qu'il n'y a pas d'ancrage fondamental que les fluctuations du prix du token ne sont plus contraintes, dépendant entièrement de la libération des émotions.

Cela confirme également l'adage selon lequel la plupart des tokens du marché crypto sont en réalité des memes.

Tout est une question de prix

Après le verdict de demain, que Do Kwon entende "5 ans" ou "12 ans", pour LUNA en tant que cible de trading, le résultat pourrait mener au même constat.

Après la conclusion de l'événement, le token redeviendra probablement non volatil ; non seulement les mauvaises nouvelles tueront le sentiment du marché, mais les bonnes nouvelles confirmées aussi.

Si la peine est sévère, la logique reviendra aux fondamentaux, et le prix ira vers zéro ; si la peine est légère, la bonne nouvelle sera déjà intégrée dans le prix, menant à un scénario Sell the News, où la prise de bénéfices se retirera comme la marée.

En réalité, LUNA est en fait un excellent miroir d'observation.

Il a reflété un récit sur la technologie des stablecoins algorithmiques, tout en révélant le côté extrêmement mature et impitoyable de ce marché.

Dans le marché crypto d'aujourd'hui, même une pièce morte et un fondateur ayant déjà plaidé coupable, tant qu'il y a une once de valeur informative, peuvent être efficacement reconditionnés en jeton sur la table de jeu.

L'efficacité de la liquidité du marché crypto a évolué à l'extrême, au point de pouvoir tout évaluer : émotions, bugs, memes... Bien sûr, cela inclut aussi la liberté d'une personne et une forme de jugement moral.

Face à cette efficacité extrême, le jugement moral semble quelque peu superflu.

Le reste de la vie de Do Kwon pourrait se passer dans la tristesse en prison, mais il n'y a pas de tristesse sur le marché crypto, seulement une volatilité qui n'a pas encore été intégrée dans les prix.