La liste noire Bitcoin de MSCI est-elle une histoire d’horreur crypto ou simplement une mauvaise idée ?

MSCI, le géant de Wall Street en matière d’indices financiers, mijote un plan qui fait transpirer les entreprises détenant des trésors en Bitcoin.

L’idée ? Éjecter les entreprises dont la réserve de Bitcoin représente plus de la moitié de leurs actifs. Place aux réactions dramatiques et au chaos dans le monde de la crypto.

MSCI, le gardien contre les entreprises surchargées en Bitcoin ?

Voici Matt Cole, PDG de Strive, l’entreprise cotée au Nasdaq spécialisée dans la trésorerie Bitcoin, classée 14e plus grande au monde. Il s’est présenté à la porte de MSCI, brandissant une lettre comme un drapeau de rébellion.

Son message ? Laissez le marché décider qui entre ou sort, au lieu que MSCI joue les gardiens et exclue les amateurs de Bitcoin de leurs prestigieux indices.

La controverse se résume à ceci : exclure ces entreprises riches en Bitcoin, c’est priver les investisseurs de l’accès à certains des secteurs à la croissance la plus rapide, sans parler d’une part de la magie pure de la crypto.

JPMorgan a averti que Strategy, une grande entreprise de trésorerie Bitcoin bien installée dans l’indice MSCI World, risque une perte de 2.8 billions de dollars si cette liste noire entre en vigueur.

Michael Saylor, président de Strategy, discute déjà avec MSCI pour essayer de comprendre comment cette situation pourrait se produire sans transformer les investisseurs en dommages collatéraux.

Produits financiers structurés sur Bitcoin

Voici où les choses deviennent vraiment intéressantes, car selon Cole, les mineurs de Bitcoin comme MARA Holdings, Riot Platforms et Hut 8 ne sont pas seulement des chercheurs d’or numériques. Ils s’installent comme courtiers en énergie pour le secteur de l’IA en plein essor.

Puisque l’IA a soif d’électricité comme un adolescent de boissons énergisantes, ces mineurs disposent d’un avantage stratégique.

Même si les profits de l’IA s’accumulent, le Bitcoin reste verrouillé dans le coffre. Donc, exclure ces détenteurs de Bitcoin coupe le flux de trésorerie provenant de l’une des parties les plus explosives de l’économie.

Ce n’est pas tout. Des entreprises comme Strategy et Metaplanet élaborent des produits financiers structurés sur Bitcoin, à l’image des célèbres notes structurées de Wall Street mais avec une touche crypto.

Cela signifie que des banques comme JP Morgan, Morgan Stanley et Goldman Sachs jouent dans le même bac à sable.

Pénaliser les entreprises Bitcoin revient à mettre un boulet aux pieds des acteurs qui innovent le plus rapidement dans la finance crypto.

Entreprises avec des avoirs hybrides

Matt Cole complique encore les choses en affirmant que baser l’inclusion sur un actif volatil comme le Bitcoin signifie que les actions entrent et sortent constamment de l’indice.

C’est comme essayer d’attraper de la fumée. Imaginez des entreprises vacillantes faisant des allers-retours dans les listes de MSCI, un chaos pour les gestionnaires et les investisseurs.

De plus, les nuances se perdent. Trump Media & Technology Group, célèbre pour détenir la dixième plus grande trésorerie publique de Bitcoin, est à peine passée sous le radar de MSCI puisque son Bitcoin est réparti entre des coins spot, des produits dérivés et des ETF.

Qu’en est-il des entreprises avec des avoirs hybrides ? Cole affirme qu’il n’est pas simple de les exclure.

Strive souhaite que MSCI crée un indice séparé « ex-digital asset treasury ».

Ainsi, les investisseurs prudents peuvent éviter les entreprises surchargées en Bitcoin sans jeter le bébé crypto avec l’eau du bain.

Pendant ce temps, ceux qui sont prêts à surfer sur la vague crypto complète peuvent continuer à naviguer sur les indices standards. Cela semble être une option viable.