Une « brûlure d'argent » sans précédent ! Selon les calculs de Wall Street, avant de devenir rentable, OpenAI accumulera une perte totale de 140 milliards de dollars.

Deutsche Bank cite des données prévisionnelles selon lesquelles OpenAI pourrait accumuler plus de 140 milliards de dollars de pertes avant d’atteindre la rentabilité, les dépenses en puissance de calcul dépassant largement les prévisions de revenus.

Rédigé par : Long Yue

Source : Wallstreetcn

En tant que leader de la vague d’intelligence artificielle, OpenAI fait face à une réalité sévère : avant d’atteindre la rentabilité, l’entreprise pourrait devoir supporter des pertes stupéfiantes dépassant 140 milliards de dollars.

Les derniers développements accentuent la prudence du marché. Récemment, Deutsche Bank a cité une prévision qu’OpenAI a communiquée à ses investisseurs, indiquant qu’à l’horizon 2029, son flux de trésorerie libre cumulé négatif atteindrait 143 milliards de dollars. Ce chiffre découle de la demande quasi illimitée en ressources informatiques, les dépenses associées devant largement dépasser la croissance des revenus.

Parallèlement, les inquiétudes du marché concernant le potentiel de croissance de l’entreprise s’intensifient. Les données montrent que, depuis mai de cette année, la croissance des abonnés d’OpenAI sur les principaux marchés européens a « plus ou moins stagné ». Cela suggère que la phase initiale de croissance explosive après le lancement de ChatGPT pourrait être terminée, et que l’acquisition de nouveaux utilisateurs sera plus difficile à l’avenir.

Des prévisions de pertes stupéfiantes

Jim Reid, stratégiste chez Deutsche Bank, indique que les perspectives financières d’OpenAI sont pleines de défis. Les prévisions présentées aux investisseurs montrent qu’entre 2024 et 2029, l’entreprise prévoit de générer 345 milliards de dollars de revenus, mais que ses dépenses sur la même période pourraient atteindre 488 milliards de dollars, principalement pour couvrir les coûts de puissance de calcul.

Cela signifie qu’au cours de cette période, le flux de trésorerie libre cumulé négatif d’OpenAI atteindra 143 milliards de dollars. Cette prévision n’inclut même pas les récents engagements d’investissement dans les centres de données, qui pourraient atteindre 1,4 trillion de dollars.

Auparavant, HSBC avait également prédit qu’à l’horizon 2030, la consommation de trésorerie d’OpenAI pourrait dépasser 210 milliards de dollars. Ce déficit de financement colossal fait écho à l’avis d’Arvind Krishna, PDG d’IBM, qui avait prédit qu’avec le calcul actuel du rapport coût-efficacité, investir des milliers de milliards de dollars dans des centres de données ne deviendrait jamais une activité rentable.

Une « brûlure » d’argent sans précédent

Pour mieux comprendre la situation d’OpenAI, Jim Reid a comparé ses pertes prévues avec les pertes cumulées d’autres start-ups avant leur rentabilité. Le rapport indique que l’ampleur de la « brûlure » d’argent prévue par OpenAI, ainsi que les pertes attendues de son concurrent Anthropic, dépassent de loin les records historiques.

Les graphiques montrent que les pertes cumulées avant rentabilité d’Amazon (1994-2002), Spotify (2006-2023), Tesla (2003-2019) et Uber (2009-2022) paraissent dérisoires face aux 143 milliards de dollars prévus pour OpenAI (2024-2029) et aux pertes attendues d’Anthropic (2024-2027).

Le rapport souligne qu’il faut distinguer les pertes des start-ups durant leur phase de développement des pertes annuelles massives subies par des entreprises matures en période de crise. Par exemple, AOL Time Warner a enregistré une perte annuelle de 99 milliards de dollars en 2002, et AIG a subi des pertes d’une ampleur similaire en 2008.

Mais il s’agissait d’entreprises matures ayant déjà une longue histoire de rentabilité, confrontées à des difficultés majeures. En comparaison, OpenAI, en tant que start-up, affiche des pertes cumulées prévues d’une ampleur sans précédent.

Des signes de ralentissement de la croissance

Outre des coûts stupéfiants, la dynamique de croissance d’OpenAI montre également des signes de ralentissement. À l’occasion du troisième anniversaire du lancement de ChatGPT, un autre analyste de Deutsche Bank, Adrian Cox, a publié un rapport mettant en lumière les défis auxquels l’entreprise est confrontée, notamment en matière d’abonnements, d’alternatives et de coûts élevés.

Ce rapport cite des données transactionnelles de dbDataInsights (dbDIG), montrant que la croissance du nombre d’abonnés d’OpenAI sur les principaux marchés européens est restée pratiquement stable depuis mai de cette année. Cette mise à jour indique que le ralentissement observé précédemment n’est pas un phénomène isolé, mais pourrait devenir une tendance. Pour une entreprise qui dépend de la croissance de ses utilisateurs pour soutenir sa valorisation élevée et ses dépenses massives, il s’agit sans aucun doute d’un signal d’alerte.

Bien qu’OpenAI puisse continuer à attirer d’importants financements et, à terme, développer des produits révolutionnaires générant des profits substantiels, à ce jour, aucune start-up n’a jamais opéré avec de telles pertes prévues. Comme le résume le rapport de Deutsche Bank, nous sommes fermement engagés dans un « territoire inconnu » (uncharted territory). Le marché surveille de près comment ce géant de l’IA trouvera la voie de la rentabilité dans ce « territoire inconnu ».