DWF Labs lance un fonds d'investissement DeFi « propriétaire » de 75 millions de dollars

Le market maker crypto DWF Labs lance un nouveau fonds d'investissement de 75 millions de dollars axé sur la DeFi. Cette initiative ciblera des projets construits sur Ethereum, BNB Chain, Solana et Base, a indiqué DWF Labs à The Block.

Ce mouvement représente une expansion des efforts existants — et parfois controversés — d’"incubation et de création de ventures" de DWF, selon Andrei Grachev, cofondateur et managing partner de DWF. En particulier, DWF cherche à investir dans la prochaine vague de fondateurs "résolvant de véritables problèmes structurels en matière de liquidité, de règlement, de crédit et de gestion des risques on-chain, plutôt que des variations incrémentales de protocoles existants."

Cela inclut des outils tels que des DEX perpétuels "dark pool" et des produits de marché monétaire on-chain, à revenu fixe ou générant du rendement, qui sont "prêts pour une croissance majeure alors que la liquidité poursuit sa migration structurelle on-chain."

Le nouveau fonds est propriétaire et n'accueille pas immédiatement de nouveaux investisseurs, selon Grachev.

"La DeFi entre dans sa phase institutionnelle," a déclaré Grachev. "Nous constatons une réelle demande pour des infrastructures capables de gérer des volumes importants, de protéger le flux d’ordres et de générer un rendement durable. Ce fonds est conçu pour soutenir les fondateurs qui construisent les systèmes qui définiront la prochaine décennie des marchés financiers ouverts."

Actif, mais opaque

Grachev, ancien CEO de Huobi Russia, a cofondé DWF Labs officiellement en 2022 comme une extension de la société suisse de trading haute fréquence Digital Wave Finance. L’entreprise s’est rapidement imposée en déployant des centaines de millions à travers l’écosystème crypto, notamment en Asie et au Moyen-Orient, et en soutenant d’importantes opérations OTC.

En 2023, Binance Research a indiqué que DWF Labs était la société de venture axée crypto la plus active entre le troisième trimestre 2022 et le troisième trimestre 2023, ayant mené 39 opérations totalisant 324 millions de dollars. À l’époque, l’entreprise comptait plus de 700 projets blockchain dans son portefeuille, un chiffre qui a depuis dépassé les 1 000, selon son site web.

La structure opaque de l’entreprise — y compris les conflits potentiels entre ses activités de market making et de capital-risque — a suscité des interrogations par le passé. The Block a précédemment rapporté que l’entreprise n’est pas "une institution financière agréée dans la plupart des juridictions et mène généralement ses opérations via des entités basées aux Îles Vierges britanniques et à Singapour." 

Alors que de nombreux market makers crypto détiennent également des portefeuilles de venture, ces unités sont généralement séparées par un pare-feu pour éviter les conflits d’intérêts. Les nombreuses opérations OTC de DWF ont également été critiquées, car elles sont perçues comme un moyen pour les projets de tokens de vendre leurs avoirs de trésorerie sous couvert de partenariat ou d’investissement.

Interrogé sur la taille relative de l’équipe d’investissement par rapport à l’ensemble de DWF Labs, Grachev a déclaré que l’entreprise fonctionne comme "une équipe mondiale allégée avec des experts en trading, ingénierie, recherche et investissements." Et interrogé sur le succès des précédents fonds d’investissement, Grachev a refusé de préciser les performances des opérations individuelles en raison de clauses de confidentialité.

Pourquoi maintenant ?

Le nouveau fonds de DWF arrive après une longue période de baisse des investissements liés à la crypto, du moins par rapport au pic d’activité VC pendant le bull market de la période pandémique. Selon les données de The Block Research, les levées de fonds des startups crypto ont considérablement diminué au premier semestre 2025, totalisant seulement 856 opérations en août, contre 1 933 sur la même période l’an dernier.

"Le marché actuel est le moment idéal pour soutenir des fondateurs exceptionnels et accélérer la prochaine vague de builders. Les conditions sont difficiles, mais c’est précisément dans ces moments que les meilleurs builders émergent, et nous voulons les soutenir dès maintenant," a déclaré Grachev. Plus tôt cette année, l’entreprise a lancé un "Liquid Fund" pour soutenir les entreprises crypto de taille moyenne et à grande capitalisation. Elle a également précédemment introduit des programmes d’investissement crypto spécialisés pour des verticales allant de l’IA décentralisée aux memecoins.

Le nouveau fonds est flexible quant à la maturité des projets, bien que l’entreprise cible des fondateurs disposant au moins d’un produit minimum viable. Et bien que Grachev considère Ethereum, Solana et BNB Chain comme les plus pertinents, elle pourrait investir dans d’autres écosystèmes crypto. Grachev a noté que l’entreprise cherche à soutenir des outils qui résolvent les problèmes rencontrés par les traders institutionnels lorsqu’ils tentent d’entrer dans la DeFi, comme le manque de liquidité et de confidentialité.

En particulier, les dark pools — des plateformes de trading préservant la confidentialité, conçues pour apparier anonymement les ordres d’achat/vente sans afficher les cotations ou la taille des ordres, généralement utilisées par des institutionnels ou des gros traders — pourraient être utilisées pour maintenir des "marchés ordonnés", a déclaré Grachev. Il a précédemment soutenu le dark pool Black Ocean, présenté comme une plateforme permettant de trader de gros volumes sans impacter les prix des tokens sur le marché ouvert.

"La plupart des marchés matures utilisent une forme de liquidité par blocs pour éviter que les grosses transactions n’exercent une pression excessive sur le marché ou ne deviennent des cibles de spéculation. La crypto envisage progressivement des outils similaires à mesure qu’elle se développe," a-t-il ajouté.

Le site web de DWF précise que ses "services ne se limitent pas strictement au market making et/ou à l’investissement", et peuvent s’étendre de l’assistance à la cotation sur les exchanges et au marketing à la consultation juridique et à la création de liquidité. L’entreprise fournirait des services de market making spot et dérivés sur 60 exchanges centralisés et décentralisés pour des tokens à l’intérieur et à l’extérieur de son portefeuille.

Grachev a souligné que ce soutien multi-niveaux est conçu pour donner aux fondateurs "un avantage déloyal sur un marché où la distribution et la liquidité comptent autant que le produit."

"DWF Labs considère que le prochain cycle de croissance de la DeFi sera défini par une véritable utilité plutôt que par une hyperactivité spéculative," a déclaré l’entreprise. "À mesure que la liquidité institutionnelle entre dans les dérivés on-chain, que les marchés de crédit commencent à se standardiser et que les produits de rendement évoluent vers des structures plus transparentes, proches du revenu fixe, l’entreprise estime que l’infrastructure fondamentale reste largement sous-développée."

En avril, DWF a annoncé la création d’une relation stratégique avec World Liberty Financial, le projet crypto de la famille Trump, incluant un investissement de 25 millions de dollars dans le token de gouvernance WLFI et le lancement d’un soutien à la liquidité pour le stablecoin USD1 de World Liberty. Ce même mois, l’entreprise a ouvert un bureau dans le quartier de SoHo à New York.