La suppression des droits de douane par Trump déclencherait-elle un « rallye fusée » sur les actions américaines ?

Si la Cour suprême finit par statuer que Trump n’a pas le droit de contourner le Congrès pour déclencher un conflit commercial, alors la séance de mercredi pourrait n’être que le prélude à l’euphorie du marché.

Auteur : Golden Ten Data

Qu’est-ce que le malheur extrême qui mène au bonheur ? Le marché pourrait bientôt en faire l’expérience.

Mercredi, les juges de la Cour suprême des États-Unis ont exprimé des doutes évidents quant au pouvoir de Trump d’imposer unilatéralement des droits de douane généralisés. Dès l’annonce de la nouvelle, la bourse a bondi. Dans l’après-midi, la pression de vente sur les valeurs technologiques s’est atténuée, les principaux indices ont rapidement grimpé, le Dow Jones a progressé de 300 points et le S&P 500 a gagné près de 1 %.

Si la Cour suprême finit par statuer que Trump n’a pas le droit de contourner le Congrès pour déclencher un conflit commercial, alors la séance de mercredi pourrait n’être que le prélude à l’euphorie du marché.

Cette affaire touche des nerfs économiques et politiques majeurs. Les juges ont exprimé de vives réserves quant au recours par Trump à l’International Emergency Economic Powers Act pour contourner le Congrès et imposer des droits de douane mondiaux élevés.

Si les droits de douane sont annulés, ce serait sans aucun doute une excellente nouvelle pour le marché. Toutes les entreprises, grandes ou petites, pourraient se libérer du fardeau fiscal sur les importations qui a rongé leurs profits tout au long de l’année.

Plus important encore, cette mesure dissiperait complètement l’ombre de l’inflation et lèverait la plus grande inquiétude de la Fed lors de l’élaboration de sa politique monétaire.

Cory Johnson, stratégiste en chef des marchés chez Epistrophy Capital Research, a souligné avec justesse pourquoi le scepticisme de la Cour suprême est une bonne nouvelle pour la bourse : « Construire des usines était encore possible auparavant, mais chaque watt, chaque wafer coûtait un supplément. Les doutes des juges suggèrent qu’ils pourraient enfin débrancher cette ‘surtaxe’. Dans un marché où le coût et la rapidité sont essentiels, cela revient à installer un ‘accélérateur de performance’ politique directement pour les entreprises. »

Sous la politique tarifaire de Trump, même les grandes entreprises ont eu du mal à relocaliser la production, ce qui a entraîné une grande incertitude sur les coûts et les perspectives de bénéfices. Pour des entreprises comme Apple, dont la chaîne d’approvisionnement est mondiale, il est tout simplement impossible de rapatrier les usines aux États-Unis juste pour éviter les taxes.

Daniel Bustamante, directeur des investissements chez Bustamante Capital Management, a révélé que son hedge fund estime que la résolution du problème des droits de douane serait extrêmement bénéfique pour le marché boursier. « Si la décision est défavorable aux droits de douane, c’est un signal positif pour le marché. Nous voyons déjà les flux de capitaux se diriger vers certains secteurs, le marché anticipe déjà cette bonne nouvelle. »

Les marques de consommation fortement touchées par les droits de douane, telles que Stanley Black & Decker, RH, ainsi que les géants de l’automobile General Motors et Ford, ont toutes bondi suite à cette annonce.

Sur le site de prévisions Polymarket, la probabilité que la Cour soutienne les droits de douane est passée de 45 % fin octobre à 27 % mardi après-midi.

L’équipe de Bustamante reste optimiste et pense que cette dynamique positive du marché pourrait durer plusieurs jours, voire plusieurs semaines, selon l’évolution de la situation et la probabilité de la décision de la Cour.

Dans le même temps, Michael Reynolds, vice-président de Glenmede, rappelle aux investisseurs de prêter attention à une question encore plus explosive : la Cour suprême a-t-elle le pouvoir d’ordonner le remboursement des droits de douane déjà perçus ?

Il souligne : « Au moment où la décision sera rendue (probablement début 2026), le montant total des droits de douane perçus au titre des pouvoirs d’urgence pourrait dépasser 100 billions de dollars. Si cet argent doit être remboursé, l’effet sera bien plus important qu’on ne l’imagine, équivalant à ajouter une énorme ‘stimulation de trésorerie d’entreprise’ en plus du vent favorable de la loi ‘Big and Beautiful’ et de la politique monétaire accommodante de la Fed. »