Comment le pari des États-Unis sur les stablecoins pourrait se retourner contre eux et donner l’avantage à la Chine

En adoptant le GENIUS Act, les États-Unis ont signalé leur engagement à construire une économie basée sur les stablecoins. À travers cette initiative, ils visent à renforcer la domination mondiale du dollar. Cependant, Yanis Varoufakis considère cela comme une recette pour le désastre. 

Dans une interview exclusive accordée à BeInCrypto, l’économiste grec et ancien ministre des finances a averti que cette législation pourrait déclencher une crise financière encore plus grave que celle de 2008. Dans ce contexte, il soutient que l’approche chinoise, plus contrôlée par l’État et disciplinée en matière de puissance économique, est mieux positionnée pour l’emporter.

La stratégie de Washington sur les stablecoins

Depuis la fin de l’ère de Bretton Woods, les États-Unis ont maintenu leur domination mondiale principalement grâce à leur puissance financière et à la suprématie du dollar.

Cependant, cette domination, autrefois soutenue par une solide base industrielle, a évolué à mesure que la capacité manufacturière de l’Amérique a décliné. Aujourd’hui, l’influence de Washington repose plutôt sur deux piliers : la maîtrise de la Big Tech par la Silicon Valley et le contrôle du dollar sur les paiements internationaux.

Cette capacité à faire transiter la plupart des transactions mondiales par le système financier américain donne à Washington un levier immense. Cela permet au pays d’imposer des sanctions, de financer ses déficits à faible coût et de maintenir son influence géopolitique.

« Si vous voulez envoyer de l’argent de n’importe où vers n’importe où, vous devez passer par le système du dollar… C’est pourquoi [les États-Unis] utilisent les sanctions comme une arme contre quiconque ne leur plaît pas, pour le meilleur ou pour le pire », a déclaré Varoufakis à BeInCrypto, ajoutant : « C’est l’hégémonie du dollar qui rend l’Amérique non pas grande, mais forte. Et ils savent que s’ils perdent cela, ils sont finis. »

Aujourd’hui, dans le but de renforcer la domination du dollar, les États-Unis se tournent vers les stablecoins.

Une nouvelle stratégie pour le contrôle du dollar

En novembre 2024, l’économiste américain Stephen Miran — proche allié de Trump et désormais membre du Federal Reserve Board — a présenté un cadre économique connu sous le nom de Mar-a-Lago Accord. 

Au cœur du plan, il s’agissait d’une dévaluation contrôlée du dollar pour réduire les déficits commerciaux et relancer l’industrie américaine, tout en maintenant le rôle de la monnaie comme standard de réserve mondial.

« D’un côté, [Miran] veut réduire la valeur d’échange du dollar. De l’autre, il veut garder le dollar comme principal système de paiement dans le monde », a expliqué Varoufakis. 

Le GENIUS Act s’aligne étroitement sur cette vision. En soutenant une économie de stablecoins régulée, il étend effectivement la domination du dollar, renforçant la puissance monétaire américaine à travers une infrastructure basée sur la crypto plutôt que sur la banque traditionnelle.

Cependant, selon Varoufakis, cette approche est dangereusement à courte vue.

Quand les stablecoins deviennent un danger systémique

En permettant aux banques et aux émetteurs privés de construire et de piloter l’économie des stablecoins, Varoufakis a averti que cela renforce la dynamique qui a longtemps défini le système américain — un gouvernement dicté par Wall Street. 

« Nous savons que la Federal Reserve n’est pas une banque centrale indépendante. Elle est indépendante du peuple américain et du Congrès, mais elle dépend totalement de JPMorgan et Goldman Sachs… Son rôle est de faire un peu de régulation, rien qui ne dérange trop Wall Street », a expliqué Varoufakis.

Selon lui, cette privatisation accrue du pouvoir économique est une recette pour une fragilité systémique. 

Si un stablecoin majeur venait à s’effondrer — en raison d’une mauvaise gestion, de la spéculation ou d’une crise de confiance — les effets se répercuteraient au-delà des frontières. Les économies étrangères utilisant des tokens adossés au dollar n’auraient aucun recours, puisqu’elles ne peuvent pas imprimer de dollars pour enrayer la panique. 

« À l’heure où nous parlons, il y a des entreprises malaisiennes, indonésiennes et des entreprises ici en Europe qui utilisent de plus en plus Tether… ce qui est un énorme problème. Soudainement, ces pays… se retrouvent avec des banques centrales qui ne contrôlent plus leur masse monétaire. Leur capacité à mener une politique monétaire diminue et cela introduit de l’instabilité », a ajouté Varoufakis.

Un tel échec pourrait déclencher une réaction en chaîne rappelant la Grande Récession. Varoufakis a averti que cela équivaudrait à une crise mondiale auto-infligée — provoquée par l’effort de l’Amérique de numériser et d’externaliser son empire financier aux mêmes institutions qui l’avaient autrefois poussée au bord de l’effondrement.

« Tout comme en 2007-2008, lorsque tout s’est effondré, il y aura des effets de deuxième et troisième génération qui auront des répercussions négatives aux États-Unis. Je pense donc que la prochaine crise financière viendra du marché des stablecoins. »

À l’inverse, la Chine a construit un écosystème financier et technologique coordonné par l’État, conçu précisément pour éviter ce type d’instabilité.

Le capitalisme contrôlé de la Chine porte ses fruits

Alors que le gouvernement américain répond à Wall Street, les banquiers et dirigeants technologiques chinois répondent à l’État, selon Varoufakis. Les entreprises privées sont autorisées à faire des profits, mais elles opèrent dans des limites strictes fixées par le gouvernement.

« Vous pouvez appeler cela de l’autoritarisme, moi j’appelle cela de la prudence », a-t-il déclaré. 

Varoufakis a décrit l’intégration de la Big Tech et de la finance en Chine comme remarquable. Des plateformes telles que WeChat Pay et le yuan numérique ont établi un réseau de paiement unifié et efficace, fonctionnant sous la supervision de l’État.

À l’inverse, les États-Unis ne peuvent pas facilement reproduire ce modèle, car Wall Street s’y oppose fermement. Intégrer les paiements numériques avec le crédit et la banque minerait son contrôle sur le système financier.

« Vous vous souvenez peut-être que Mark Zuckerberg a tenté il y a quelque temps d’introduire sa propre cryptomonnaie Facebook et qu’il a été stoppé net par Wall Street avec l’aide de la Fed », a expliqué Varoufakis.

Il a insisté sur cette distinction en affirmant que les États-Unis disposent de technologies avancées mais manquent de direction claire, laissant les monopoles privés dominer. En conséquence, ils restent technologiquement puissants mais politiquement bloqués, incapables de se moderniser ou de construire efficacement.

« Pour moi, les Chinois ont raison, et les États-Unis ont… spectaculairement tort… Je crois que si Adam Smith était vivant aujourd’hui, le gourou du capitalisme de marché libre, il serait d’accord avec ce que je dis. Il serait consterné par ce qui se passe à Washington et à New York », a souligné Varoufakis. 

À son avis, cette différence définira la lutte à venir pour la puissance économique mondiale — et déterminera en fin de compte quel système survivra.