Hong Kong autorise les plateformes d'échange de crypto à accéder à la liquidité mondiale selon les nouvelles règles. L'activité du marché crypto reste faible à Hong Kong.

Le principal régulateur du marché de Hong Kong souhaite permettre aux plateformes crypto agréées d'accéder aux carnets d'ordres mondiaux afin de stimuler l'activité du marché, qui est restée relativement faible par rapport à des centres plus actifs comme les États-Unis ces dernières années.

Julia Leung, directrice de la Hong Kong Securities and Futures Commission, a annoncé les nouvelles règles lors de l'événement Hong Kong FinTech Week 2025.

Actuellement, les plateformes d'échange crypto à Hong Kong suivent un modèle « préfinancé et réglé instantanément » dans lequel les ordres des clients sont appariés et exécutés au sein d’un système fermé. Cependant, le nouveau cadre introduit ce que la SFC décrit comme un « carnet d’ordres partagé », permettant aux opérateurs locaux de plateformes d’apparier les ordres des clients avec ceux d’affiliés étrangers, à condition qu’ils soient « agréés dans la juridiction concernée » et respectent les normes internationales de conformité.

« [Cette] intégration permettra aux investisseurs locaux d'accéder efficacement à la liquidité mondiale avec une meilleure découverte des prix et des tarifs plus compétitifs », a déclaré Leng.

Pour atténuer les risques transfrontaliers dans le cadre de ce dispositif, les plateformes doivent mettre en place des systèmes « automatisés de vérification préalable à la transaction » afin de confirmer la disponibilité des actifs de règlement et suivre un « mécanisme de règlement livraison contre paiement » pour éviter les inadéquations.

Le régulateur exige également que les plateformes règlent toutes les transactions avec l'entité étrangère « au moins une fois par jour » et maintiennent un fonds de réserve à Hong Kong, « détenu en fiducie » pour indemniser les clients en cas d’échec du règlement. De plus, les opérateurs de plateformes doivent effectuer une « surveillance unifiée du marché » conjointe avec leurs affiliés étrangers et désigner des responsables pour superviser les alertes de comportements potentiellement répréhensibles conformément aux normes de la SFC.

En outre, l'accès des particuliers à ces carnets d'ordres partagés n'est autorisé que si les clients reçoivent une « divulgation claire » des risques transfrontaliers et « choisissent expressément d’y participer », précise la circulaire.

« Des exigences trop strictes risquent de pousser la liquidité et les talents vers des juridictions plus souples, mais un contrôle insuffisant pourrait saper la confiance et la stabilité », a ajouté Leng.

Par ailleurs, Leung a ajouté que la SFC pourrait également permettre aux courtiers crypto agréés localement d'accéder à des pools de liquidité mondiaux à l'avenir, ce qui pourrait ouvrir une voie plus rapide pour des acteurs comme Binance afin d’entrer sur le marché avec une licence de courtier, sans avoir à obtenir une licence complète de plateforme d’échange crypto.

L’activité du marché crypto reste faible à Hong Kong

Les efforts récents de Hong Kong restent alignés avec ses ambitions de devenir un pôle majeur d’actifs numériques en Asie, mais jusqu’à présent, ces efforts n’ont pas généré le niveau d’activité de marché ou de volume de transactions espéré par les régulateurs. En termes d’adoption crypto, Hong Kong reste à la traîne par rapport à ses homologues régionaux comme l’Inde, le Japon et le Vietnam, comme le suggèrent les données de Chainalysis.

Dans le même temps, Hong Kong a rencontré une certaine résistance de la part des autorités continentales, préoccupées par l’influence des monnaies numériques émises par le secteur privé et les risques liés à l’activité transfrontalière des stablecoins.

Cependant, les régulateurs restent déterminés à construire un écosystème crypto fiable et compétitif à l’échelle mondiale. Une autre circulaire de la SFC, également publiée le 3 novembre, a supprimé l’exigence pour les nouveaux tokens et les stablecoins approuvés par la HKMA d’avoir un historique de trading de 12 mois avant d’être proposés aux investisseurs professionnels.