Les baleines se réveillent alors que d’anciens SOL arrivent sur les plateformes d’échange, mais des entrées de 117 millions de dollars dans les ETF absorbent l’offre
Solana présente un schéma on-chain qui semble baissier à première vue, mais qui devient constructif lorsqu'il est considéré en parallèle avec les flux de capitaux vers des produits d'investissement réglementés.
Au cours du mois dernier, les premiers détenteurs de Solana, des investisseurs ayant accumulé durant des phases de marché plus calmes, ont commencé à remettre en circulation d'anciennes pièces.
Pour contextualiser, l’analyste d’Arkham Intelligence, Emmett Gallic, a rapporté le 30 octobre qu’une adresse Solana longtemps inactive avait récemment transféré 200 000 SOL, d’une valeur d’environ 40 millions de dollars, vers Coinbase Prime. Habituellement, de telles transactions suscitent l’inquiétude qu’un important détenteur se prépare à vendre.
En réalité, les données de CryptoQuant ont renforcé cette perception, montrant que de grands portefeuilles ont récemment dominé la taille moyenne des transactions au comptant sur les principales plateformes d’échange. Cela indique que des investisseurs plus anciens et mieux capitalisés distribuaient leurs avoirs vers des positions plus solides.
Ce comportement n’est pas intrinsèquement baissier. Sur Bitcoin, Ethereum et Solana, les investisseurs chevronnés ont tendance à vendre lorsque la liquidité s’améliore, plutôt que lorsque les marchés sont illiquides.
Cependant, ce qui distingue le cycle actuel, c’est la nouvelle catégorie d’acheteurs qui absorbe cette offre.
Les flux ETF absorbent l’offre
Le rapport hebdomadaire de CoinShares sur les fonds d’actifs numériques indique que les produits axés sur Solana ont attiré environ 381 millions de dollars d’entrées sur le mois, portant leurs flux cumulés annuels à environ 2,8 milliards de dollars.
Cela place Solana juste derrière Bitcoin et Ethereum parmi les crypto-actifs les plus performants au sein des produits institutionnels, malgré le recul significatif du marché qui a effacé plus de 20 milliards de dollars des investisseurs plus tôt dans le mois.
De plus, ce changement a coïncidé avec le lancement de plusieurs nouveaux véhicules d’investissement Solana cotés aux États-Unis.
En effet, le Solana Trust de Grayscale (ticker : GSOL), qui a été converti en format exchange-traded le 29 octobre, a enregistré des entrées nettes modestes de 1,4 million de dollars lors de sa première journée, selon les données de SoSoValue.
La veille, le Solana Staking ETF (BSOL) de Bitwise a connu un lancement bien plus fort avec 69,5 millions de dollars d’entrées, suivi de 46,5 millions de dollars supplémentaires le 29 octobre. En fait, l’activité de trading a reflété cet engouement, BSOL enregistrant 57,9 millions de dollars de volume le premier jour et plus de 72 millions de dollars le lendemain.
À ce sujet, l’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a décrit cette performance comme « un signe fort de la demande institutionnelle » pour les produits liés à Solana.
Quel impact pour SOL ?
Les dynamiques de propriété en mutation renforcent la structure de marché de Solana plutôt que de l’affaiblir.
Alors que d’anciens portefeuilles distribuent des coins, ces ventes sont absorbées par des ETF réglementés et des acheteurs institutionnels ayant des horizons d’investissement plus longs. Cela réduit la rotation spéculative à court terme et ancre une demande plus stable et programmée.
En termes de prix, ce passage de relais aide à expliquer pourquoi SOL est resté dans une fourchette de 180 à 200 dollars, même si la volatilité générale des cryptos a augmenté.
Au lieu de fortes baisses, le token a montré une consolidation contrôlée, suggérant que les nouvelles parts d’ETF sont absorbées plus rapidement qu’elles ne réapparaissent sur les plateformes d’échange. Les entrées de BSOL de Bitwise et de GSOL de Grayscale agissent comme un puits de liquidité continu, resserrant effectivement le flottant disponible sur les marchés au comptant.
Parallèlement, l’augmentation de l’open interest, passé de moins de 8 milliards à environ 10 milliards de dollars, a approfondi le marché des produits dérivés de Solana.
Cette liquidité supplémentaire offre aux grands détenteurs la possibilité de réduire leur exposition sans déclencher de réactions de prix disproportionnées. Ensemble, ces deux tendances créent un coussin contre la volatilité : la liquidité s’élargit alors même que la propriété se concentre parmi des véhicules à long terme.
Si ce schéma se maintient, il soutient une phase plus mature de découverte des prix.
SOL pourrait continuer à évoluer latéralement à court terme, mais avec moins de pression à la baisse et une base plus solide pour de futurs rallyes.
Cependant, le principal risque est que les entrées ETF chutent en dessous d’environ 100 millions de dollars par semaine, tandis que les détenteurs à long terme continuent de distribuer. Ce déséquilibre pourrait inverser la tendance, poussant SOL vers l’offre des plateformes d’échange et affaiblissant la stabilité des prix.
L’article Whales awaken as old SOL hits exchanges but $117M ETF inflows soak up supply est apparu en premier sur CryptoSlate.
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