La crise du peso s'aggrave, les stablecoins deviennent une « bouée de sauvetage » pour les Argentins

Le rôle des cryptomonnaies en Argentine a radicalement changé : elles sont passées de nouveauté attisant la curiosité de la population, y compris celle de Milei lui-même, à un outil financier permettant de protéger l’épargne des citoyens.

Rédigé par : Maria Clara Cobo

Traduction : Luffy, Foresight News

Logo Bitcoin devant une bourse de cryptomonnaies à Buenos Aires

À l’approche des élections de mi-mandat, le président argentin Javier Milei a renforcé le contrôle des changes pour soutenir le peso, tandis que des citoyens comme Ruben López se tournent vers les cryptomonnaies pour protéger leur épargne.

Une nouvelle stratégie a vu le jour : exploiter la différence entre le taux de change officiel du peso argentin et celui du marché parallèle à l’aide de stablecoins indexés 1:1 sur le dollar. Actuellement, la valeur du peso au taux officiel est environ 7 % plus élevée que sur le marché parallèle. Selon des courtiers en cryptomonnaies, le processus est le suivant : acheter d’abord des dollars, les convertir immédiatement en stablecoins, puis échanger ces stablecoins contre des pesos au taux du marché parallèle, plus avantageux. Cette opération d’arbitrage, appelée « rulo », permet de réaliser rapidement jusqu’à 4 % de profit par transaction.

Le 17 octobre, Milei lors d’un meeting électoral à Buenos Aires

« Je fais cette opération tous les jours », déclare López, courtier en bourse à Buenos Aires, qui utilise les cryptomonnaies pour se prémunir contre l’inflation.

Ce type d’opération en cryptomonnaies reflète l’évolution de la manière dont les Argentins font face à une nouvelle vague de turbulences économiques. Avant les élections du 26 octobre, l’Argentine épuise ses réserves de dollars pour soutenir le peso et empêcher le taux de change de sortir de sa fourchette. Malgré un important soutien des États-Unis, les investisseurs s’attendent à une nouvelle dévaluation du peso après les élections.

La Banque centrale d’Argentine a récemment instauré une nouvelle règle interdisant la revente de dollars dans un délai de 90 jours afin de freiner les opérations d’arbitrage rapides, mais le modèle « rulo » est apparu presque immédiatement. Le 9 octobre, la plateforme d’échange Ripio a indiqué que « le volume des transactions stablecoin/peso a bondi de 40 % en une semaine », expliquant que « les utilisateurs profitent de la volatilité des taux de change et des opportunités du marché ».

Pour certains Argentins, ces opérations sont devenues indispensables. Après tout, le pays a connu trois défauts de paiement depuis le début du siècle. Lors de son élection en 2023, Milei avait promis de mettre fin à ces difficultés financières. Il a effectivement obtenu certains résultats, comme la réduction du taux d’inflation annuel de près de 300 % à environ 30 % ; mais le peso a continué de se déprécier fortement, en partie à cause de la politique de dévaluation menée à l’arrivée de Milei, et en partie en raison des inquiétudes croissantes des investisseurs à l’approche des élections.

Le taux de change du peso approche la limite supérieure de la fourchette

Le phénomène d’arbitrage « rulo » montre que le rôle des cryptomonnaies en Argentine a fondamentalement changé : d’une nouveauté attisant la curiosité, y compris celle de Milei, elles sont devenues un outil de protection de l’épargne. Aux États-Unis, les cryptomonnaies sont souvent utilisées à des fins spéculatives ; mais en Amérique latine, elles sont devenues un choix pour rechercher la stabilité. En Argentine, au Venezuela, en Bolivie et ailleurs, la technologie crypto aide à contourner la triple pression de la volatilité monétaire, de l’hyperinflation et des contrôles stricts des changes.

« Nous offrons à nos utilisateurs la possibilité d’acheter des cryptomonnaies avec des pesos ou des dollars, puis de les revendre pour réaliser un profit — c’est notre activité quotidienne », explique Manuel Beaudroit, PDG de la bourse locale Belo. « De toute évidence, l’écart de taux de change permet de réaliser des profits substantiels. » Il précise que, ces dernières semaines, les traders pouvaient gagner 3 à 4 % par transaction, tout en rappelant que « ce niveau de rendement est très rare ».

Service d’échange de cryptomonnaies devant un magasin à La Paz, Bolivie

D’autres plateformes constatent des tendances similaires. Une autre plateforme locale, Lemon Cash, indique que le jour de l’entrée en vigueur de la nouvelle règle de la Banque centrale d’Argentine interdisant la revente de dollars pendant 90 jours, le 1er octobre, son volume total de transactions en cryptomonnaies (achats, ventes, échanges) a bondi de 50 % par rapport à la moyenne.

« Les stablecoins sont sans aucun doute un outil pour obtenir des dollars moins chers », souligne Julián Colombo, responsable de Bitso pour l’Argentine. « Les cryptomonnaies restent dans une zone grise réglementaire, le gouvernement n’a pas encore précisé comment contrôler les stablecoins ou limiter leur liquidité, ce qui a favorisé l’émergence de l’arbitrage ‘rulo’. »

Cependant, la croissance des transactions en stablecoins ne s’explique pas uniquement par l’arbitrage. Alors que le gouvernement Milei fait face à des élections cruciales et que l’économie subit une nouvelle pression, de nombreux Argentins utilisent aussi les cryptomonnaies comme outil de couverture contre une possible nouvelle dépréciation du peso.

« L’inflation et l’incertitude politique nous rendent plus prudents, donc je n’ai aucune épargne ni investissement en pesos, je n’utilise le peso que pour les dépenses quotidiennes », explique Nicole Connor, responsable de l’Alliance des Femmes dans la Cryptomonnaie en Argentine. « Toutes mes économies sont en cryptomonnaies et en stablecoins, et j’essaie d’en tirer des revenus. »

Affichage des taux de change dans un magasin à Buenos Aires

Cela dit, les opérations en cryptomonnaies ne sont pas sans risque. En Argentine, les transactions boursières sont exonérées d’impôt, mais les profits issus des transactions en cryptomonnaies sont soumis à une taxe pouvant aller jusqu’à 15 % ; en outre, les transactions fréquentes peuvent attirer l’attention des banques, qui exigent souvent des justificatifs de provenance des fonds pour les utilisateurs effectuant des virements importants et répétés.

Cependant, les analystes estiment qu’avec la persistance des difficultés économiques, la dépendance de l’Argentine aux stablecoins pourrait s’accentuer ; dans toute l’Amérique latine, de plus en plus de personnes utilisent ces outils pour protéger leurs actifs face aux turbulences financières et aux incertitudes électorales.

« Les stablecoins seront toujours là », affirme López, courtier en bourse. « Le dollar occupe une place essentielle dans la société et la vie quotidienne argentines, car il est notre refuge contre les risques liés à la monnaie nationale. »