La stratégie peut-elle déployer 100 millions de dollars dans le Bitcoin en une heure ? Saylor dit oui

Michael Saylor affirme que Strategy peut lever et déployer neuf chiffres dans Bitcoin en une heure. Il a laissé entendre dimanche qu’un nouvel achat pourrait suivre, même si la valeur nette des avoirs en Bitcoin des entreprises subit des pressions.

Manuel “100M$ par heure”

Saylor a décrit un cycle d’investissement qu’il estime 1 000 fois plus rapide que l’immobilier, l’énergie ou la technologie. Il a détaillé des sessions où l’entreprise vend pour 50 à 100 millions de dollars de titres par heure et achète le même montant de Bitcoin dans cette heure. De plus, il a affirmé que la société peut lever jusqu’à 1 milliard de dollars en une journée et finaliser le déploiement le même après-midi.

Il présente cette rapidité comme structurelle, et non situationnelle. Le desk fonctionne en continu, convertit le capital rapidement et clôture l’exposition à la fin de la journée. Selon Saylor, ce flux de travail transforme le financement d’entreprise en accumulation quasi instantanée de Bitcoin.

Dans une interview sur le podcast Market Disruptors publiée samedi, il a réitéré ce point avec des délais concrets. À 16h00, l’entreprise pourrait afficher une exposition minimale. Entre 17h00 et 18h00, selon lui, l’équipe peut avoir “tout terminé”, avec les fonds levés et le BTC sécurisé.

Construction en temps réel vs. délais traditionnels

Saylor a opposé le cycle de Strategy aux projets lents et gourmands en capital. Les promoteurs immobiliers peuvent mettre des années avant que les investisseurs ne voient des flux de trésorerie. Les projets pétroliers et gaziers suivent de longues phases d’autorisation et de construction. Les paris technologiques nécessitent d’abord l’adoption du produit et du marché.

En revanche, a-t-il soutenu, une trésorerie Bitcoin convertit le financement en position le jour même. Il a présenté le processus comme une “construction en temps réel” car l’actif existe et se règle immédiatement. Ainsi, les investisseurs n’attendent pas de jalons de construction ou réglementaires avant que le capital ne devienne productif.

Il a ajouté que la demande peut être satisfaite sur-le-champ. Si une contrepartie souhaite une exposition de 500 millions de dollars, la transaction peut être conclue en quelques minutes. Les fonds bougent, la garantie se forme, et l’entreprise achète le Bitcoin sous-jacent ce jour-là.

Stack et rythme de Strategy

Strategy reste le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin, avec 640 250 BTC après son achat du 13 octobre. Aux cours actuels, cette participation équivaut à environ 2,5 % de l’offre totale. L’entreprise a commencé son accumulation en octobre 2020 avec plus de 20 000 BTC et a augmenté depuis.

Le teaser de Saylor dimanche suggérait que d’autres achats pourraient suivre malgré la récente compression de la valeur nette des trésoreries d’actifs numériques. Il a soutenu que la rapidité compense le bruit du marché en raccourcissant la fenêtre entre la levée de fonds et le déploiement. En conséquence, le glissement de trésorerie, selon lui, reste contenu.

Il a également noté que le desk fonctionne quotidiennement avec plusieurs canaux de crédit ouverts. Ces facilités permettent une émission rapide, une exécution immédiate et une conversion rapide en BTC. Par conséquent, l’entreprise peut faire correspondre les fenêtres de financement avec la liquidité du marché en temps réel.

Critiques, risque de dilution et réponse

Les critiques ont signalé un risque de dilution pour les actionnaires alors que l’entreprise émet de nouveaux titres pour financer les achats. Ils se demandent si la valeur par action suit le rythme des émissions. Ils s’inquiètent également du fait que la volatilité des marchés puisse exercer une pression sur la valeur nette lors des baisses.

Saylor a qualifié les sceptiques d’“ignorants stratégiques”, arguant qu’ils négligent la façon dont différents groupes d’investisseurs évaluent la structure du capital. Il a déclaré que les actionnaires se concentrent sur le BTC par action et son appréciation au fil du temps. Pendant ce temps, les investisseurs en crédit visent un rendement en dollars avec Bitcoin comme garantie.

Il a présenté le modèle comme un swap : rendement fiat contre rendement BTC, avec une garantie et un règlement transparents. Selon Saylor, cet alignement permet aux deux parties de souscrire le risque de manière claire tandis que l’entreprise continue d’augmenter sa position en Bitcoin.