L'ancien chef du FMI met en garde contre un ralentissement économique mondial imminent

Gita Gopinath, ancienne directrice adjointe du FMI, met en garde contre une possible explosion financière. Porté par l’euphorie autour de l’intelligence artificielle, le rallye actuel des marchés américains pourrait, selon elle, déclencher une correction mondiale d’une violence sans précédent. En jeu, jusqu’à 35 000 milliards de dollars de pertes sur les actifs mondiaux.

Un krach à 35 000 milliards ? L’avertissement chiffré d’une figure du FMI

Alors que les tarifs de Trump ont semé le chaos sur le marché crypto, Gita Gopinath, ancienne économiste en chef et ex-directrice générale adjointe du FMI, tire la sonnette d’alarme.

Selon elle, la montée rapide des marchés américains est en décalage avec les fondamentaux économiques réels. Ce rebond est en grande partie porté par l’enthousiasme autour des technologies émergentes, en particulier l’intelligence artificielle.

Cependant, cette dynamique pourrait rapidement s’inverser. « Il y a de bonnes raisons de craindre que le rallye actuel ne prépare le terrain à une nouvelle correction douloureuse des marchés », avertit-elle. À ses yeux, l’interconnexion croissante des économies et la surexposition des grands acteurs mondiaux rendent inévitable une contagion à l’échelle planétaire.

L’économiste fournit une estimation chiffrée des dégâts potentiels en cas de krach, et elle est loin d’être anodine :

• 20 000 milliards de dollars de pertes pour l’économie américaine, soit environ 3,5 % de son PIB national ;

• 15 000 milliards de dollars de pertes pour les investisseurs internationaux, soit près de 20 % du PIB mondial hors États-Unis ;

• Un impact global estimé à 35 000 milliards de dollars, avec des effets en cascade sur l’ensemble du système financier.

Gopinath établit un parallèle direct avec la bulle Internet des années 2000 tout en soulignant d’importantes différences structurelles : « un krach aujourd’hui ne provoquerait probablement pas un ralentissement aussi bref et relativement modéré que celui qui a suivi l’éclatement de la bulle Internet », prévient-elle.

Les vulnérabilités systémiques, selon elle, sont aujourd’hui plus graves en raison de la fragilité macroéconomique et de la complexité accrue des marchés financiers mondiaux.

Quand la bulle IA menace l’économie réelle

Au-delà de la menace immédiate sur les marchés financiers, Gita Gopinath souligne à quel point l’engouement pour l’IA déforme profondément la structure des valorisations. En effet, JPMorgan note que les entreprises fortement exposées à l’intelligence artificielle représentent désormais 44 % de la capitalisation totale du S&P 500, contre seulement 22 % en 2022.

Cette évolution rapide a permis aux ménages américains de gagner près de 5 000 milliards de dollars de richesse nette ces dernières années, une hausse largement fondée sur la croissance artificielle de ces valeurs technologiques. « Le boom de l’IA pourrait masquer un ralentissement de l’économie traditionnelle américaine », avertit l’ancienne directrice adjointe du FMI.

Ce déséquilibre crée un risque de transmission directe à l’économie réelle. Un retournement brutal toucherait les investisseurs institutionnels mais aussi les ménages, de plus en plus exposés via leurs portefeuilles d’actions, retraites et assurances.

Par ailleurs, les effets d’un tel krach déborderont sur des secteurs stratégiques comme l’énergie, les semi-conducteurs ou les infrastructures cloud, qui alimentent l’écosystème IA. Les dégâts ne se limiteraient donc pas aux seules valeurs technologiques mais pourraient déclencher une récession plus large, touchant aussi les chaînes d’approvisionnement et le marché du travail.

Dans ce contexte d’incertitude croissante, certains investisseurs pourraient à nouveau se tourner vers le bitcoin, perçu par une partie du marché comme une réserve de valeur alternative. Bien que très volatile, l’actif s’est historiquement distingué par sa résilience face aux politiques monétaires inflationnistes et aux défaillances du système bancaire traditionnel.

Même si un scénario d’effondrement n’est pas certain, plusieurs experts appellent à la diversification des portefeuilles et à une vigilance accrue face aux valorisations excessives. Certains évoquent le retour des actifs refuges comme l’or, dont la performance récente reflète la montée des inquiétudes sur les marchés. Dans tous les cas, une dépendance excessive à un seul thème, même technologique, expose l’économie mondiale à des turbulences systémiques.