Discours de Powell : Le président de la Fed confirmera-t-il deux nouvelles baisses de taux ?

Le président de la Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, prononcera un discours sur les perspectives économiques et la politique monétaire lors de la réunion annuelle de la National Associations for Business Economics (NABE) à Philadelphie mardi. Avec la fermeture du gouvernement américain entraînant le report de la publication de données clés, les commentaires de Powell pourraient influencer la valorisation du dollar américain (USD) à court terme. 

Bien que les récents commentaires des responsables de la Fed aient été mitigés, l’outil CME FedWatch montre que les marchés anticipent actuellement pleinement une baisse de taux de 25 points de base (bps) en octobre et voient une probabilité de près de 90 % d’une nouvelle réduction de 25 bps en décembre. 

Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a déclaré qu’il était sceptique quant à la capacité de la Fed à ignorer l’inflation provoquée par les tarifs douaniers et a affirmé que l’objectif d’inflation faisait face à des risques importants. Il a ajouté que certains facteurs pourraient atténuer ces risques. De même, le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a soutenu qu’il serait difficile pour la Fed de réagir aux fluctuations à court terme du marché du travail si les anticipations d’inflation se désancrent. 

Dans une note plus accommodante, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a noté que l’inflation s’est révélée bien inférieure à ce que l’on craignait et a déclaré que l’assouplissement du marché du travail semble préoccupant s’ils ne gèrent pas les risques. De plus, la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a déclaré lors de son premier discours public qu’elle ne s’attend pas à ce que les tarifs douaniers provoquent une inflation durable et a ajouté qu’elle constate une augmentation des risques sur le marché du travail. 

Si Powell laisse entendre qu’ils devront continuer à assouplir la politique en réponse à la détérioration des conditions du marché du travail, l’USD pourrait avoir du mal à trouver de la demande. Cependant, la position du marché suggère que l’USD n’a plus beaucoup de marge de baisse, même si une baisse de taux en décembre est pleinement anticipée. 

En revanche, l’USD pourrait continuer à surperformer ses concurrents si Powell adopte un ton prudent concernant des baisses de taux consécutives, en invoquant l’incertitude créée par l’absence de données clés sur l’inflation et l’emploi, ainsi que la possibilité d’une ré-escalade du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine.