Points clés
- La valeur d'entreprise de Metaplanet est tombée en dessous de ses réserves de Bitcoin.
- Les actions ont chuté de 70 % depuis juin en raison de l'enthousiasme décroissant pour les entreprises fortement exposées aux cryptomonnaies.
- Les experts mettent en garde contre les risques croissants liés à une surexposition aux actifs numériques volatils.
Metaplanet Inc, cotée à Tokyo, fait face à une pression croissante alors que sa stratégie ambitieuse sur le Bitcoin BTC $110 812 volatilité 24h : 3,4 % Capitalisation boursière : $2,21 T Volume 24h : $77,16 B semble avoir perdu la confiance des investisseurs. Selon un récent rapport de Bloomberg, la valeur d'entreprise de la société est tombée en dessous de la valeur de ses réserves de Bitcoin.
L'entreprise a commencé à acheter du Bitcoin en avril 2024 comme couverture contre les défis économiques persistants du Japon, tels que la dette publique croissante et un yen en déclin. Elle s'est inspirée de la stratégie très médiatisée de MicroStrategy et a transformé le Bitcoin en un actif de réserve stratégique.
Au départ, cette décision a porté ses fruits. L'action de la société a atteint des sommets historiques à la mi-juin, se négociant avec une forte prime par rapport à la valeur de ses avoirs en cryptomonnaies. Cependant, le rallye s'est rapidement arrêté et les actions ont plongé d'environ 70 % depuis le sommet.
Au 14 octobre, la capitalisation boursière de Metaplanet, combinée à sa dette, équivalait à seulement 99 % de ses avoirs en Bitcoin, faisant passer sa valeur nette d'actif modifiée (mNAV) en dessous de un.
D'une prime à la pression
Selon les données de BitcoinTreasuries.Net, Metaplanet détient actuellement plus de 30 823 Bitcoin, évalués à plus de 3,4 milliards de dollars. Cela en fait le quatrième plus grand détenteur public de la principale cryptomonnaie après Strategy Inc., MARA Holdings et XXI.
Malgré l'atteinte de son objectif ambitieux d'accumuler 30 000 BTC d'ici fin 2025, le cours de l'action de la société n'a pas suivi le rythme.
En septembre, les actionnaires ont approuvé un plan d'émission d'actions privilégiées, levant environ 1,4 milliard de dollars grâce à une vente internationale d'actions pour continuer à augmenter ses réserves de Bitcoin.
Cependant, les analystes notent qu'avec moins de capital disponible pour des achats contracycliques, le rôle de l'entreprise en tant qu'acheteur clé sur le marché s'est affaibli. Cela accentue la pression sur son action, en baisse de 20 % la semaine dernière.
Risques croissants pour les DATs
De nombreuses sociétés dites de trésorerie d'actifs numériques (DATs) ont récemment connu cette baisse de leurs actions. Les entreprises qui se négociaient autrefois avec des primes glissent désormais vers des décotes, l'enthousiasme des investisseurs s'estompant dans un contexte de baisse du prix du BTC.
Les experts avertissent qu'une forte exposition au Bitcoin pourrait déclencher des crises de liquidité lors des baisses de marché, qualifiant ce modèle de « bombe à retardement ».
Pendant ce temps, certains partisans de Bitcoin à long terme considèrent la décote de Metaplanet comme une opportunité d'achat potentielle. Alors que la demande des entreprises se refroidit, les investisseurs continuent d'affluer vers les ETF Bitcoin au comptant, qui ont attiré plus de 5 milliards de dollars d'entrées rien qu'en octobre.
