Grayscale lance les premiers ETPs spot de staking aux États-Unis

Grayscale Investments a annoncé lundi le lancement des premiers produits négociés en bourse (ETP) spot crypto cotés aux États-Unis intégrant le staking, marquant une étape majeure pour le marché réglementé des actifs numériques.

La société a indiqué que ses Ethereum Trust ETFs (ETHE, ETH) et Solana Trust (GSOL) permettent désormais aux investisseurs d’accéder directement au rendement du staking via des comptes de courtage traditionnels.

Grayscale dévoile des ETPs spot avec staking aux États-Unis

Ces produits offrent une exposition spot à Ether et Solana tout en générant des récompenses de staking via des dépositaires institutionnels et des fournisseurs de validateurs.

Le PDG de Grayscale, Peter Mintzberg, a qualifié cette initiative d’« innovation de premier plan » soulignant le rôle de la société en tant que plus grand émetteur mondial d’ETF d’actifs numériques, avec 35 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

La société a précisé qu’elle pratiquerait un staking passif afin de soutenir la sécurité des réseaux Ethereum et Solana tout en aidant les investisseurs à obtenir un rendement à long terme. Grayscale a souligné que les récompenses de staking s’accumuleront dans la valeur nette d’inventaire (VNI) des fonds, et non sous forme de distributions séparées, afin de maintenir l’efficacité fiscale.

En pratique, le staking au sein d’un produit négocié en bourse diffère de la participation directe on-chain. Les dépositaires, tels que Coinbase Custody ou BitGo, délèguent les actifs à des validateurs professionnels comme Kiln et Figment, ajoutant les récompenses à la VNI du fonds au lieu de les distribuer directement.

En raison du délai de retrait d’Ethereum, les émetteurs ne stakent généralement qu’une partie de leurs avoirs, conservant ainsi de la liquidité pour les rachats — une configuration qui offre aux investisseurs un rendement effectif proche de 2 %.

Si GSOL obtient l’approbation réglementaire pour être coté comme produit négocié en bourse, il deviendra l’un des premiers ETPs spot Solana avec staking sur le marché américain.

Des observateurs du secteur estiment que cette initiative pourrait redéfinir la manière dont les investisseurs accèdent aux actifs numériques générant du rendement. Dans une analyse récente, des analystes ont noté que, tandis que les ETF Bitcoin n’offrent qu’une exposition au prix, les produits Ether et Solana intégrant le staking présentent un avantage structurel en tant qu’alternatives génératrices de rendement.

Pourquoi Ethereum et Solana sont importants pour les investisseurs en quête de rendement

Les données on-chain indiquent un resserrement de la base d’offre d’Ethereum à mesure que la participation au staking augmente. Selon les statistiques du réseau, la file d’attente de staking d’Ethereum a dépassé celle du unstaking en septembre, signalant une forte confiance des institutions et des détenteurs à long terme.

Près de 36 millions d’ETH — soit environ 30 % de l’offre totale — sont désormais verrouillés dans des contrats de staking, réduisant la circulation liquide et soutenant la stabilité des prix.

Un rapport distinct indique que l’activité des smart contracts et les transactions on-chain ont fortement augmenté, renforçant le rôle d’Ethereum en tant que « réseau de réserve » pour la finance décentralisée et les actifs tokenisés.

Parallèlement, les données montrent que l’intérêt pour les ETF Solana continue de croître alors que les investisseurs institutionnels cherchent à diversifier au-delà de Bitcoin.

Sur le plan académique, l’intégration du staking dans les ETF faisait déjà l’objet d’études avant l’approbation réglementaire. Un article de 2024 du professeur associé David Krause de l’Université Marquette a analysé comment le staking pouvait améliorer les rendements et la sécurité du réseau, en insistant sur la nécessité de protéger les investisseurs et d’apporter de la clarté.

Ses conclusions semblent aujourd’hui prémonitoires, car de nombreux mécanismes qu’il a décrits — tels que la participation passive des validateurs et l’accumulation du rendement dans la VNI des fonds — sont devenus des caractéristiques fondamentales des ETPs de staking nouvellement approuvés.

Les analystes de marché estiment que le rendement du staking d’Ethereum — actuellement autour de 3 % — combiné à l’appréciation du prix, pourrait attirer les investisseurs traditionnels en quête de sources de revenus diversifiées.

À mesure que ces ETPs arrivent sur le marché américain, leur impact sur les flux de fonds sera suivi de près. Le résultat pourrait indiquer si les produits crypto générant du rendement peuvent transformer Ethereum et Solana de simples actifs spéculatifs en instruments réglementés générateurs de revenus pour les portefeuilles traditionnels.