La stratégie Bitcoin de MicroStrategy manque l'entrée dans le S&P 500

Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, s’est forgée une réputation en tant que plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises mondiales, mais la société a été exclue du S&P 500 lors du dernier rééquilibrage.

Cette décision a surpris de nombreux membres de la communauté crypto, qui s’attendaient à ce que l’entreprise dirigée par Michael Saylor rejoigne les rangs des sociétés américaines les plus valorisées. Notamment, la plateforme de trading crypto Robinhood a été incluse dans l’indice.

Pourquoi Strategy a-t-elle été exclue de l’inclusion dans le S&P 500 ?

S&P Dow Jones Indices ne divulgue pas les raisons spécifiques pour lesquelles certaines entreprises sont exclues, mais ses critères exigent que les sociétés affichent des bénéfices positifs sur les quatre derniers trimestres, y compris le plus récent. Le bilan financier de Strategy ne répond pas à cette exigence.

Depuis son virage vers le Bitcoin en 2020, les résultats de l’entreprise ont fortement fluctué en fonction du prix du BTC.

Au deuxième trimestre de cette année, la hausse de la valorisation du Bitcoin a permis à Strategy d’enregistrer un bénéfice net supérieur à 10 billions de dollars. Cependant, un trimestre plus tôt, une chute du BTC a forcé la société à enregistrer une perte nette de 4,2 billions de dollars.

Cette instabilité a probablement pesé dans la décision d’exclure l’action malgré sa capitalisation boursière et son volume d’échanges.

« Les finances de MicroStrategy sont dominées par les gains/pertes non réalisés sur les avoirs en Bitcoin, ce qui fait passer ses revenus de gros profits à de grosses pertes d’un trimestre à l’autre », a déclaré l’analyste crypto Vincent Van Code sur X.

En effet, l’ajout potentiel de Strategy au S&P 500 aurait une portée allant au-delà du prestige. L’indice sert de référence à des billions de dollars de fonds institutionnels et d’ETF, ce qui signifie que l’inclusion suscite souvent une pression d’achat supplémentaire.

Strategy, qui détient actuellement 636 505 BTC dans sa trésorerie d’entreprise, pourrait utiliser cette reconnaissance pour attirer davantage d’investisseurs traditionnels vers cette industrie émergente.

Dans cette optique, certains membres de la communauté crypto estiment que l’indice devrait s’adapter à la nouvelle réalité financière que représente le Bitcoin.

« Le S&P 500 a besoin de MSTR, MSTR n’a pas besoin du S&P 500. Bitcoin mérite une place dans chaque compte de retraite », a déclaré Jeff Walton, vice-président de la stratégie Bitcoin chez Strive.

Pour étayer ce point, Saylor a souligné que l’action de la société a généré un rendement près du double de celui du Bitcoin lui-même. Il a ajouté qu’elle a surpassé les actifs traditionnels tels que le S&P 500.

Performance de l’action Strategy vs. indice S&P 500. Source : Michael Saylor

Pendant ce temps, la prochaine opportunité d’inclusion aura lieu en décembre, lorsque S&P annoncera ses nouveaux ajustements trimestriels.

D’ici là, l’exclusion de Strategy met en lumière la tension entre les métriques financières traditionnelles et l’influence volatile mais croissante des actifs numériques.