Tether, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, s’étend de manière agressive dans l’industrie de l’or. Au-delà de la gestion de son stablecoin adossé à l’or XAUt, la société a entamé des discussions avec des groupes d’extraction et d’investissement dans l’or et a déjà acquis une participation de 38 % dans la société de redevances aurifères Elemental Altus Royalties Corp., avec l’option d’augmenter sa participation au-delà de 50 %, selon un rapport du Financial Times.
L’entreprise explore d’autres accords dans l’extraction, le raffinage, le commerce et les redevances de l’or. Le PDG Paolo Ardoino a longtemps vanté l’or comme un actif plus sûr et plus fiable que les monnaies nationales, allant jusqu’à le qualifier de « Bitcoin naturel ».
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Actuellement, Tether détient pour 8,7 milliards de dollars de réserves d’or dans un coffre à Zurich et a déclaré 4,9 milliards de dollars de bénéfices au deuxième trimestre, stimulés par la hausse des prix du Bitcoin et de l’or.
Implications crypto : un nouveau front pour les stablecoins ?
Ce mouvement signale le passage de Tether d’un simple émetteur de stablecoins à un acteur du marché mondial des matières premières. L’impact peut être envisagé de deux manières : avec optimisme ou réalisme.
D’un point de vue optimiste, les investissements de Tether dans l’or pourraient ouvrir la voie à une nouvelle catégorie de stablecoins, adossés non seulement à de l’or physique mais, en théorie, à des flux de trésorerie issus d’actifs de redevances.
Alors que XAUt est aujourd’hui uniquement adossé à de l’or entreposé, si Tether canalisait les revenus de ses participations en redevances dans la structure du token, il pourrait évoluer vers le premier stablecoin adossé à l’or avec un potentiel de rendement, se positionnant comme une alternative possible aux pièces indexées sur les monnaies fiduciaires.
Vue sceptique : risques et limites
D’un point de vue plus sceptique, la stratégie peut sembler être une diversification mais pourrait être plus symbolique que transformatrice. La domination de Tether repose toujours sur USDT. Il y a seulement quelques heures, la société a émis 2 milliards de dollars supplémentaires en USDT, ajoutant à sa capitalisation boursière déjà massive de 168 milliards de dollars. XAUt, quant à lui, reste un produit de niche avec une adoption limitée par rapport aux stablecoins adossés au dollar.
S’étendre dans l’extraction et les redevances aurifères pousse également Tether dans des industries bien éloignées de son expertise. Les entreprises de matières premières sont gourmandes en capitaux, politiquement sensibles et vulnérables aux cycles de prix, ce qui augmente le risque que le capital de Tether soit immobilisé dans des actifs illiquides ou sous-performants.
À l’inverse
- Les régulateurs américains et européens surveillent déjà de près Tether. Se lancer dans les matières premières pourrait attirer encore plus d’attention, non seulement des autorités financières mais aussi des régulateurs miniers et commerciaux.
Pourquoi c’est important
Les investissements de Tether dans l’or pourraient être moins une question d’innovation que d’image : projeter la stabilité à un moment où les stablecoins font face à une pression réglementaire croissante.
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Questions fréquemment posées :
XAUt est le stablecoin adossé à l’or de Tether, chaque token étant adossé à de l’or physique conservé dans des coffres sécurisés. Il permet aux investisseurs de détenir et de transférer de l’or numériquement sur les réseaux blockchain.
Alors que USDT est indexé sur le dollar américain, XAUt est adossé à de l’or physique. Cela confère à XAUt une base d’actifs tangible et le positionne comme une couverture potentielle contre le risque des monnaies fiduciaires.
Non. Aujourd’hui, XAUt est uniquement adossé à de l’or stocké dans des coffres et ne produit pas de rendement. Tout revenu futur provenant des investissements de Tether dans l’or n’est pas lié aux détenteurs de tokens.
XAUt représente un pont entre les actifs traditionnels (l’or) et la finance numérique, offrant aux investisseurs une alternative stable et adossée à des actifs par rapport aux stablecoins indexés sur les monnaies fiduciaires comme USDT.
