Auteur : BitpushNews
« La volatilité du bitcoin est tombée à son niveau le plus bas de l'histoire, ce qui le rend plus attractif que l'or aux yeux des investisseurs institutionnels », a déclaré sans détour JPMorgan dans son dernier rapport de recherche. Ce géant de Wall Street a clairement indiqué que le bitcoin est nettement sous-évalué par rapport à l'or.
Selon l'analyse de JPMorgan, la volatilité roulante sur six mois du bitcoin est passée de près de 60 % au début de l'année à environ 30 %, atteignant un niveau historiquement bas. Parallèlement, le ratio de volatilité entre le bitcoin et l'or est également tombé à son plus bas niveau historique ; désormais, la volatilité du bitcoin n'est que deux fois supérieure à celle de l'or.
Baisse soudaine de la volatilité, réévaluation de la valeur en cours
La volatilité a toujours été le principal obstacle à l'adoption totale du bitcoin par les investisseurs institutionnels traditionnels. Aujourd'hui, cet obstacle disparaît rapidement. L'équipe d'analystes de JPMorgan détaille ce changement dans son dernier rapport.
La forte baisse de la volatilité du bitcoin n'est pas seulement un changement d'indicateur technique, mais représente également une amélioration significative de la maturité du marché. Le rapport souligne que la baisse de la volatilité reflète directement l'évolution de la base d'investisseurs du bitcoin — passant d'une prédominance de particuliers à une domination des investisseurs institutionnels.
Cette transformation est similaire à l'effet stabilisateur de l'assouplissement quantitatif des banques centrales sur la volatilité des obligations. Les trésoreries d'entreprise jouent un rôle similaire à celui d'une « banque centrale du bitcoin », en achetant et en conservant continuellement, ce qui réduit l'offre en circulation sur le marché et, par conséquent, la volatilité des prix.
JPMorgan a utilisé un modèle ajusté à la volatilité pour comparer en détail le bitcoin et l'or. L'analyse montre que la capitalisation boursière du bitcoin doit augmenter de 13 % pour égaler la valeur de l'or détenue dans le secteur des investissements privés, estimée à 5 000 milliards de dollars. Selon ce calcul, la juste valeur du bitcoin serait d'environ 126 000 dollars, ce qui laisse encore une marge de progression significative par rapport au prix actuel.
La guerre des ETF : une migration de capitaux sans précédent
Si la baisse de la volatilité est le signe intrinsèque de la maturité du bitcoin, l'approbation et l'émission des ETF bitcoin au comptant constituent le catalyseur externe qui accélère l'adoption institutionnelle. Cet événement marquant a ouvert des canaux d'investissement sans précédent pour les investisseurs particuliers et institutionnels, déclenchant directement une « compétition d'actifs sous gestion (AUM) » entre le bitcoin et l'or.
Selon les dernières données de Bespoke Investment Group, l'AUM des fonds bitcoin a atteint environ 150 milliards de dollars, tandis que celui des fonds or s'élève à environ 180 milliards de dollars. L'écart entre les deux n'est plus que de 30 milliards de dollars, ce qui montre une vitesse de rattrapage impressionnante.
Au niveau des fonds spécifiques, le plus grand ETF or mondial, SPDR Gold Shares (GLD), détient environ 104,16 milliards de dollars d'actifs, tandis que les ETF bitcoin de premier plan (comme IBIT de BlackRock) ont accumulé environ 82,68 milliards de dollars en seulement un an. Cela reflète non seulement un changement de préférence d'investissement, mais confirme également l'importance croissante du bitcoin dans l'allocation d'actifs mondiale.
Les analystes de JPMorgan estiment : « Le bitcoin devient de plus en plus attractif, en particulier pour les portefeuilles institutionnels. La baisse de la volatilité, combinée à une plus grande clarté réglementaire, crée un environnement d'adoption idéal. »
Perspectives techniques
Après la publication du rapport de JPMorgan, le prix du bitcoin a connu un léger rebond, avant de retomber. Selon les données de TradingView, au moment de la rédaction de cet article, le bitcoin a augmenté jusqu'à 2,3 % dans la journée, atteignant environ 113 479 dollars, puis a reculé d'environ 1 % pour se situer autour de 112 272 dollars.
Le trader expérimenté Peter Brandt estime que, bien que le bitcoin ait récemment rebondi, il doit franchir la résistance clé de 117 570 dollars pour se débarrasser complètement du sentiment baissier à moyen terme.
Cependant, d'un point de vue plus long terme, plusieurs indicateurs techniques restent haussiers. Le fait que le bitcoin se maintienne au-dessus de 110 000 dollars indique que les investisseurs institutionnels profitent de chaque repli pour renforcer progressivement leurs positions, ce qui accumule de l'élan pour une hausse progressive dans les mois à venir.
L'objectif de 126 000 dollars avancé par JPMorgan n'est peut-être qu'un nouveau point de départ. Si le bitcoin continue d'attirer les capitaux institutionnels au rythme actuel, le récit du « digital gold » surpassant l'or traditionnel pourrait ne plus être une simple théorie, mais devenir progressivement une réalité.
