Titre :

L'inflation de base des Dépenses de Consommation Personnelle (PCE) aux États-Unis, l'indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale, a légèrement augmenté à 2,9 % en juillet contre 2,8 % en juin, conformément aux prévisions des économistes. La hausse mensuelle des prix PCE de base s'est également établie à 0,3 %, en ligne avec les attentes, reflétant des pressions inflationnistes persistantes malgré l'optimisme antérieur concernant le ralentissement des prix [1]. Il s'agit du premier test de données majeur pour la Fed depuis que le président Jerome Powell a laissé entendre la reprise des baisses de taux lors de son discours au symposium de Jackson Hole. Le rapport PCE, publié conjointement avec les données sur les revenus et les dépenses personnelles, a montré que le revenu personnel a augmenté de 0,4 % en juillet et que les dépenses de consommation personnelle ont progressé de 0,5 %, tous deux en accord avec les projections [1].

La publication des données PCE de base a eu des répercussions immédiates sur les attentes du marché concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Après le rapport, les traders ont évalué à 87 % la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base lors de la réunion du 17 septembre, contre 83 % avant la publication des données. De plus, la probabilité d'au moins une baisse de 50 points de base au cours des trois dernières réunions de l'année s'élève désormais à 86 %, contre 84 % précédemment [1]. Ces attentes actualisées reflètent un marché qui continue de parier sur un assouplissement progressif de la politique monétaire, malgré la persistance de l'inflation.

Les données PCE de base étaient largement anticipées sur la base d'indicateurs antérieurs, en particulier l'indice des prix à la consommation (CPI) et l'indice des prix à la production (PPI) de juillet, qui avaient déjà indiqué la direction des chiffres finaux du PCE [1]. Le faible suspense autour de la publication suggère que les données n'ont pas perturbé les attentes existantes du marché. Cependant, le prochain rapport sur l'emploi d'août et la prochaine série de données sur l'inflation début septembre serviront de références plus critiques avant la réunion de politique monétaire de septembre, où la Fed devrait largement entamer son cycle de baisse des taux.

L'impact des pressions inflationnistes se fait également sentir dans d'autres secteurs de l'économie. Le déficit commercial des biens des États-Unis a bondi à 103,6 milliards de dollars en juillet, dépassant l'estimation de 87,7 milliards de dollars, en raison d'une augmentation de 7,1 % des importations [1]. Parallèlement, le marché des cryptomonnaies s'est montré particulièrement sensible aux évolutions de l'inflation, l'indice CoinDesk 20 ayant chuté de 3,6 % en 24 heures dans un contexte d'aversion au risque avant la publication du PCE. Les analystes suggèrent qu'une inflation plus élevée que prévu pourrait amener la Fed à adopter une approche "one-and-done", limitant les baisses supplémentaires à une seule réduction de 25 points de base cette année [3].

Malgré les défis posés par l'inflation, la consommation des ménages reste résiliente, avec une croissance révisée de 0,4 % des dépenses personnelles pour juin, contre 0,3 % initialement rapporté [1]. Cela indique que les ménages continuent d'absorber les pressions sur le coût de la vie, du moins pour l'instant. Cependant, les économistes avertissent que l'impact total des hausses tarifaires proposées par le président Trump sur les prix à la consommation reste à ressentir, ce qui pourrait compliquer davantage la stratégie de baisse des taux de la Fed.

Source : [1] PCE Inflation Data Passes First Test Of Fed Rate-Cut Shift [2] (non inclus) [3] Crypto Markets Today: SOL Futures Are More Popular Than Ever