L'institutionnalisation de Bitcoin et la capture de valeur à long terme
- L’offre fixe de 21 millions de Bitcoin crée une rareté structurelle face à la demande institutionnelle croissante, ce qui stimule l’appréciation du prix à long terme. - Les facteurs macroéconomiques tels que l’inflation américaine à 3,1 % et la faiblesse du dollar, ainsi que la clarté réglementaire (par exemple, les approbations d’ETF par la SEC), renforcent le potentiel de captation de valeur du Bitcoin. - Les données du deuxième trimestre 2025 montrent une croissance de 35 % en glissement trimestriel des achats de Bitcoin par les entreprises, avec des ETF comme IBIT atteignant 86,2 milliards de dollars d’actifs sous gestion et des entreprises détenant 6 % de l’offre totale. - Contrairement à l’or ou aux actions dont l’offre est élastique, l’offre de Bitcoin est inélastique.
L’argument structurel en faveur de l’ascension du Bitcoin vers 1,3 million de dollars d’ici 2035 repose sur un déséquilibre fondamental : un actif à l’offre inélastique face à une explosion de la demande institutionnelle. Contrairement aux actifs traditionnels tels que l’or ou les actions, l’offre fixe de Bitcoin, limitée à 21 millions, crée un plafond indépassable qui ne peut être élargi pour répondre à la demande croissante. Cette dynamique, amplifiée par des vents macroéconomiques favorables et une clarté réglementaire, positionne Bitcoin comme une réserve de valeur unique à l’ère de l’incertitude monétaire.
Inélasticité de l’offre vs. demande institutionnelle
La courbe d’offre du Bitcoin est mathématiquement inélastique, ce qui signifie qu’aucune banque centrale ni entité ne peut augmenter son offre pour s’adapter à la demande. À l’inverse, les actifs traditionnels comme l’or bénéficient d’une offre élastique grâce à la production minière, et les actions peuvent être diluées par l’émission de nouveaux titres. Cette inélasticité devient un avantage crucial lorsque la demande institutionnelle explose. Par exemple, au deuxième trimestre 2025, les achats de Bitcoin par les entreprises ont bondi de 35 % d’un trimestre à l’autre pour atteindre 134 456 BTC, tandis que les sociétés cotées ont augmenté leurs avoirs de 23,13 % à 847 000 BTC [1]. Une telle demande, contrainte par l’offre fixe de Bitcoin, exerce une pression haussière sur le prix.
Vents macroéconomiques favorables
L’attrait du Bitcoin comme couverture contre l’inflation et la dévaluation monétaire s’est intensifié alors que l’inflation de base aux États-Unis reste à 3,1 % et que le dollar s’est affaibli de 7 % au troisième trimestre 2025 [1]. La performance de l’actif au deuxième trimestre 2025 — une hausse de 30,7 % et une surperformance par rapport à l’or et aux actions — souligne son rôle de contrepoids macroéconomique [6]. Les tensions géopolitiques, telles que les tarifs de l’ère Trump, renforcent encore l’utilité du Bitcoin comme alternative décentralisée aux monnaies fiduciaires [4].
Adoption institutionnelle et clarté réglementaire
Les cadres réglementaires ont institutionnalisé la demande pour Bitcoin. L’initiative Project Crypto de la SEC et l’approbation en 2024 des ETF Bitcoin au comptant ont normalisé la participation des entreprises, réduisant la volatilité induite par les particuliers de 75 % [1]. Le iShares Bitcoin Trust (IBIT) à lui seul a capté 96,8 % des flux entrants dans les ETF américains au deuxième trimestre 2025, atteignant 86,2 milliards de dollars d’actifs sous gestion [4]. Parallèlement, le GENIUS Act de juillet 2025 a apporté de la clarté sur les stablecoins, réduisant les risques médiatiques pour les investisseurs institutionnels [2]. Ces évolutions ont conduit les trésoreries d’entreprise à détenir 6 % de l’offre totale de Bitcoin, resserrant la quantité de coins en circulation et créant une rareté structurelle [1].
Contraste avec les actifs traditionnels
L’or, souvent présenté comme une valeur refuge, fait face à une offre élastique issue de l’extraction minière et des ventes des banques centrales. Les actions, quant à elles, sont soumises à la dilution et à la volatilité des bénéfices. L’offre inélastique du Bitcoin et son adoption institutionnelle créent une trajectoire divergente. Les modèles de finance comportementale soulignent davantage ce fossé : dans les économies en développement, la demande de Bitcoin est inélastique par nécessité, tandis que dans les marchés développés, il fonctionne comme une couverture spéculative [3]. Cette dualité garantit une demande soutenue à travers les cycles économiques.
La route vers 1,3 million de dollars d’ici 2035
La convergence entre la raréfaction de l’offre et la demande institutionnelle crée un cercle vertueux. À mesure que les entreprises et les ETF continuent d’accumuler du Bitcoin, la quantité restante disponible diminue, intensifiant la concurrence pour un nombre fixe de coins. Les projections de Bitwise suggèrent que le Bitcoin pourrait atteindre 1,3 million de dollars d’ici 2035, porté par ce déséquilibre structurel [1]. Les actifs traditionnels, limités par une offre élastique et des vents macroéconomiques contraires, ne bénéficient pas des mêmes moteurs.
En conclusion, l’institutionnalisation du Bitcoin n’est pas une mode spéculative mais un changement structurel. Son offre inélastique, combinée à des vents macroéconomiques et réglementaires favorables, constitue un argument convaincant pour une capture de valeur à long terme. Pour les investisseurs, la question n’est plus de savoir si le Bitcoin surpassera les actifs traditionnels, mais à quelle vitesse le marché intégrera cette réalité dans les prix.
Source : [1] Bitcoin's Institutional Makeover: Why $150K in 2025 Feels Inevitable [2] Bitcoin's Key Support Levels and Macro-Driven Volatility in Post-Election Regime [3] Bitcoin adoption and price elasticity of demand [4] Bitcoin Funds Surge to $162 Billion AUM in 2025
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