La croissance rapide des revenus de Hyperliquid et la perturbation des marchés de produits dérivés dominés par Ethereum : opportunités de réallocation de capital dans les marchés émergents on-chain
- Hyperliquid a dépassé Ethereum en termes de revenus issus des produits dérivés on-chain (35% de part de marché) d'ici août 2025, traitant un volume d'échanges mensuel de 357 milliards de dollars avec une croissance mensuelle de 12%. - Son architecture hybride Layer-1/EVM permet de traiter 200 000 ordres par seconde et d’atteindre une finalité en moins d’une seconde, rivalisant ainsi avec les plateformes centralisées tout en maintenant la décentralisation. - Un mécanisme de burn des frais à 97% a propulsé HYPE à 51,12 dollars (ATH) grâce à une réduction de l’offre de 0,65% et un rachat de 1,3 milliard de dollars, contrastant avec la perte de 75% de part de marché d’Ethereum au troisième trimestre. - La création de marchés sans permission et 31...
L’ascension de Hyperliquid sur le marché des dérivés décentralisés a redéfini le paysage concurrentiel, remettant en cause la domination de longue date d’Ethereum dans le trading on-chain. En août 2025, la plateforme a généré 105 millions de dollars de revenus de protocole, soit une augmentation de 21 % par rapport aux 86,6 millions de dollars de juillet [1], tout en traitant 357 milliards de dollars de volume de trading de dérivés — une hausse mensuelle de 12 % [4]. Cette croissance a positionné Hyperliquid comme la plus grande plateforme de trading on-chain pour les dérivés crypto, capturant 35 % de tous les revenus blockchain en juillet 2025 et dépassant largement les revenus on-chain des dérivés d’Ethereum [5]. L’architecture hybride de la plateforme, combinant une blockchain Layer-1 personnalisée (HyperCore) avec la compatibilité Ethereum Virtual Machine (EVM), permet une finalité en moins d’une seconde et 200 000 ordres par seconde [6], rivalisant avec les exchanges centralisés tout en préservant la décentralisation.
L’histoire de la réallocation du capital est encore amplifiée par la tokenomics de Hyperliquid. Son mécanisme de burn de frais à 97 %, canalisé via le Assistance Fund, a réduit l’offre en circulation de HYPE de 0,65 % sur 90 jours [1], créant une pression haussière sur le prix du token. HYPE a atteint un sommet historique de 51,12 dollars début août 2025 [3], porté par l’adoption institutionnelle et un rachat de 1,3 milliard de dollars sur 28,5 millions de tokens [4]. Cela contraste fortement avec le marché des dérivés d’Ethereum qui, malgré 132,6 milliards de dollars d’open interest (OI) [2], a vu 75 % de sa part de marché cédée à Hyperliquid au troisième trimestre 2025 [1]. La capacité de la plateforme à traiter 30 milliards de dollars de volume de trading quotidien [3] — soit une augmentation de 369 % du open interest depuis le début de l’année [4] — souligne son aptitude à attirer la liquidité et le capital institutionnel.
L’impact de Hyperliquid va au-delà des chiffres. Sa création de marchés perpétuels permissionless (HIP-3) et son support des primitives DeFi telles que le lending et les memecoins [6] ont favorisé l’innovation, tandis que son airdrop de 31 % de l’offre HYPE à 90 000 adresses en novembre 2024 [3] a élargi la propriété et l’engagement communautaire. Ces facteurs, combinés à une TVL de 2,2 milliards de dollars à la mi-2025 [5], soulignent son rôle d’infrastructure fondamentale dans la finance on-chain.
Cependant, des risques subsistent. Un examen réglementaire, la concurrence des Layer-2 d’Ethereum et des vulnérabilités de sécurité pourraient freiner la croissance. Pourtant, l’avantage technique de Hyperliquid — finalité en moins d’une seconde, haut débit, et un modèle de token soutenu par les rachats — le positionne pour maintenir son élan. Pour les investisseurs, la plateforme représente une opportunité attrayante de réallocation du capital, offrant une exposition à une infrastructure décentralisée qui redéfinit le trading de dérivés. Alors que la TVL et le volume de trading de Hyperliquid continuent de dépasser ceux d’Ethereum, la question n’est plus de savoir s’il peut bouleverser le statu quo, mais à quelle vitesse il redéfinira l’ensemble de l’écosystème DeFi.
Source :
[1] Hyperliquid's 2025 Growth: Metrics & Governance Proposals
[2] The $5 Trillion Crypto Shift: Ethereum, Hyperliquid, SUI,
[3] Hyperliquid Now Dominates DeFi Derivatives, Processing,
[4] Hyperliquid (HYPE): S1 2025 Activity Report
[5] Hyperliquid Outpaces Ethereum in Weekly Revenue
[6] Hyperliquid Now Dominates DeFi Derivatives, Processing,
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