La réglementation et les taux devraient alimenter le bull run crypto de 2028

Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX et figure éminente de l'industrie des cryptomonnaies, a prédit que le marché haussier actuel des actifs numériques pourrait se prolonger jusqu'en 2028. Au cœur de sa prévision se trouve la croissance attendue de l'offre de stablecoins en USD, qu'il s'attend à voir atteindre 10 trillions de dollars d'ici 2028, ce qui pourrait potentiellement catalyser une course haussière dans la DeFi. Cette prévision a été partagée lors d'une allocution principale à la conférence WebX de Tokyo le 25 août. Hayes a souligné que l'expansion des stablecoins, qui sont des actifs numériques indexés sur la valeur d'actifs traditionnels comme le dollar américain, est sur le point de stimuler ce cycle de marché prolongé.

Selon Hayes, un facteur important contribuant à cette croissance est l'évolution juridique et réglementaire entourant les stablecoins. L'adoption du GENIUS Act américain en juillet 2025 a fourni un cadre juridique fondamental pour les stablecoins de paiement, renforçant leur légitimité et encourageant une adoption plus large. Parallèlement, l'Union européenne a introduit sa réglementation Markets in Crypto-Assets (MiCA), favorisant davantage un environnement réglementaire propice à l'innovation des stablecoins à l'échelle mondiale. Hayes a soutenu que ces avancées réglementaires sont essentielles pour intégrer les stablecoins dans les systèmes financiers traditionnels et prolonger le marché haussier.

Le gouvernement américain joue également un rôle actif dans la définition de l'avenir de l'adoption des stablecoins. Hayes a mis en avant la stratégie américaine visant à rediriger une part substantielle du marché Eurodollar de 10 à 13 trillions de dollars vers des écosystèmes de stablecoins contrôlés par le gouvernement. Cette initiative, a-t-il noté, s'inscrit dans une politique fiscale plus large visant à consolider le contrôle sur les dépôts en dollars offshore. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, devrait jouer un rôle clé dans cet effort, incitant les pays à adopter des stablecoins adossés aux États-Unis. Grâce à cette stratégie, les États-Unis visent à utiliser les réserves de stablecoins pour acheter des bons du Trésor, assurant ainsi une base d'acheteurs stable et renforçant leur influence sur la politique monétaire mondiale.

Hayes a également expliqué qu'à mesure que le taux des fonds fédéraux diminue à 2 %, le gouvernement américain pourrait faciliter un environnement où l'offre de stablecoins s'accroît considérablement, atteignant jusqu'à 10 trillions de dollars. Cette croissance, selon lui, pourrait alimenter le marché haussier jusqu'en 2028 en fournissant une plateforme stable et évolutive pour les transactions. L'augmentation de la liquidité provenant des stablecoins devrait créer de nouvelles opportunités d'investissement, en particulier dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi). Hayes a cité plusieurs plateformes DeFi prometteuses, notamment Ethena, Hyperliquid, Ether.Fi et Codex, comme bénéficiaires potentiels de cette vague de liquidité. Ces plateformes devraient offrir des opportunités de rendement que les systèmes bancaires traditionnels pourraient ne pas être en mesure d'égaler.

L'expansion de l'écosystème des stablecoins soulève également d'importantes questions quant à ses implications pour la banque traditionnelle et la politique monétaire. À mesure que les stablecoins deviennent plus répandus, ils pourraient réduire la disponibilité des dépôts dans les banques traditionnelles, limitant leur capacité à prêter et à soutenir la croissance économique. Ce changement pourrait poser des défis pour les banques centrales, car elles pourraient avoir plus de difficultés à gérer les taux d'intérêt et la liquidité lorsque les stablecoins concurrencent directement les instruments financiers traditionnels. Malgré ces défis potentiels, Hayes reste optimiste quant à l'avenir du marché crypto, mettant en avant le rôle de l'innovation, de la clarté réglementaire et de l'adoption institutionnelle dans la pérennité du cycle haussier.

Alors que le paysage financier mondial continue d'évoluer, les stablecoins devraient jouer un rôle central dans la transformation des modes de transfert et de stockage de la valeur. La croissance de l'offre de stablecoins, associée aux avancées réglementaires et à l'intérêt institutionnel, devrait créer un système financier plus robuste et inclusif. Hayes a conseillé aux investisseurs de surveiller les flux de capitaux des plateformes centralisées vers les plateformes décentralisées comme signe de cette transformation en cours. Ce changement ouvre non seulement de nouvelles opportunités d'investissement, mais redéfinit également la nature des services financiers, offrant des solutions innovantes auparavant inaccessibles dans les structures bancaires traditionnelles.