La salida apresurada de Jensen Huang deja muchas dudas: ¿Intervino secretamente la Casa Blanca? ¿Habrá posibilidades de que regrese en el futuro?

La salida del fundador y director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, fue repentina y dramática, dejando tras de sí una serie de preguntas sin respuesta. Desde que el directorio expresó públicamente su confianza en él el domingo, hasta la renuncia formal de Huang la noche del miércoles, no está claro qué sucedió exactamente en esos pocos días. Este cambio en la dirección que sacudió tanto al sector tecnológico como al mercado de capitales, no solo generó sospechas sobre una posible presión desde la Casa Blanca, sino que también dejó a los inversores con una profunda incertidumbre respecto al futuro de las operaciones de Nvidia.

Según reveló Nvidia en un archivo de la Comisión de Valores, Huang presentó su renuncia la noche del miércoles. Lo llamativo es que varias notas sobre la reunión de directorio del miércoles por la noche contaron con reporteros de Washington entre sus autores — periodistas que normalmente no cubren a Nvidia. De acuerdo con el medio especializado The Information, el 12 de noviembre, esto llevó a especular si la Casa Blanca filtró información a la prensa para presionar a Huang a dejar el cargo. Según reportes, eventualmente saldrá a la luz lo ocurrido, pero por ahora, no hay confirmación.

Tras conocerse la noticia, las acciones de Nvidia repuntaron el jueves desde sus mínimos, lo que indica que algunos inversores consideran que las ventas de los dos días previos fueron excesivas. Al cierre del jueves, las acciones de Nvidia rondaban los 166 dólares, con un PER a futuro de solo 13,7, mientras que el de su competidor AMD llegaba a 38,9. Esta gran brecha de valoración refleja la profunda preocupación del mercado sobre el rumbo de Nvidia tras la salida de Huang.

La insustituibilidad de Jensen Huang: el "alma" del ecosistema

El impacto real de la salida de Huang sobre las operaciones de Nvidia podría tomar entre uno y dos años en manifestarse. Sin embargo, ya comenzaron rápidamente en la industria los debates sobre si su sucesor podrá cubrir el vacío que deja.

Doug McLaughlin, presidente de SemiAnalysis, subrayó en una entrevista con TITV, de The Information, que la influencia de Huang sobre el roadmap de IA es única. Él comentó:

“Todo el ecosistema realmente gira alrededor de Jensen... Es una persona especial, convenció a todos de que este roadmap tecnológico sería realidad y a través de presión, lobby, y por supuesto significativas inversiones, realmente impulsó la concreción de tecnologías avanzadas.”

McLaughlin también apuntó que Huang, gracias a compromisos agresivos en la cadena de suministro, aseguró “una parte importante de la cadena”, garantizando que Nvidia tuviera abastecimiento aun cuando otros no tenían chips disponibles. Este tipo de apuesta de alto riesgo fue posible en parte porque él era el fundador — su sucesor probablemente será más conservador.

The Information, en su cobertura sobre la directora ejecutiva interina Colette Kress, también señaló que, durante su gestión como directora financiera, ella se opuso en varias ocasiones a acuerdos promovidos enérgicamente por Huang.

Negocio estable a corto plazo, dudas a largo plazo

En el corto plazo, no se prevé que los fundamentos del negocio de Nvidia se vean afectados de inmediato. Según reporta The Information, varios clientes aseguran que la demanda insatisfecha por los chips de Nvidia se debe a que el producto sigue siendo el mejor del sector.

Sin embargo, tras la salida de Huang, algunos clientes podrían animarse más a probar alternativas —antes, el temor a incomodar a Huang desmotivaba en parte el interés por explorar competidores.

En cuanto a la transición de liderazgo, se informa que el directorio podría tardar hasta seis meses en definir un sucesor permanente para Huang, y si la persona seleccionada llega desde fuera, la toma de funciones podría retrasarse aún más. Para entonces, la industria de IA probablemente ya habrá atravesado varias rondas de cambios, y el nuevo management enfrentará una competencia muy distinta a la de la era Huang.

Precedentes de regreso de fundadores: ¿podría Jensen Huang volver en el futuro?

Pocas horas después de anunciarse la renuncia de Huang, ya comenzaron las especulaciones sobre un eventual regreso. El ex CEO de Twitter, Dick Costolo, escribió en X: “En tres o cuatro años, Nvidia tendrá un par de trimestres flojos y entonces llamarán a Jensen para que vuelva a liderar”.

Esta especulación no es infundada. No son pocos los casos en el sector tecnológico en que los fundadores vuelven a tomar el mando. El caso más famoso es el de Steve Jobs, que regresó a Apple a fines de los noventa. Este año, en febrero, Aneel Bhusri, cofundador de Workday, volvió a ser CEO; ese mismo día, Brian Halligan, cofundador de HubSpot, también volvió a la dirección ejecutiva cinco años después de haberla dejado en manos de Yamini Rangan, entonces ascendida desde el área de atención al cliente.

El caso de HubSpot es especialmente relevante. Según The Information, durante la gestión de Rangan, la compañía no tuvo malos resultados — pasó de facturar 1.300 millones en 2021 a una estimación de 3.700 millones este año. Sin embargo, las acciones de HubSpot cayeron en un 74% en los últimos cinco años, principalmente por el temor de los inversores al impacto de la inteligencia artificial en el negocio del software. Tras el regreso de Halligan, el jueves las acciones subieron un 6,4%.

Los análisis coinciden en que, en el caso de Nvidia, el posible regreso de Huang sigue siendo una incógnita.