Director moderado del Banco de Japón pide “pisar el freno”: el aumento de precios no está impulsado por la demanda, subir las tasas de interés podría frenar la economía y la inflación.

Según informó Jinse Finance APP, el miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Japón, Toichiro Asada, declaró que la entidad debe mantener la cautela y monitorear de cerca el impacto de las subas de tasas en la economía, ya que el aumento de los tipos de interés conlleva el riesgo de presionar a la baja la tendencia de los precios.

“Creo que el reciente aumento de precios no necesariamente está impulsado por factores de demanda”, señaló Asada el jueves durante un discurso ante líderes locales en Nagasaki, al suroeste de Japón. “En ese sentido, pienso que el banco central debe considerar prudentemente el ritmo de cualquier suba de tasas en su política monetaria”.

Asada fue uno de los dos miembros que votaron en contra de la suba de tasas en la reunión de septiembre. Si bien su opinión por sí sola no basta para modificar la intención del Banco de Japón de seguir elevando la tasa de referencia, sus declaraciones sugieren una posibilidad: si el banco central decide actuar nuevamente en el corto plazo como espera el mercado, la votación podría estar dividida.

Estas declaraciones se produjeron después de que el yen cayera durante la noche a su nivel más débil en más de dos meses, tocando en un momento los 159,94 yenes por dólar. Tras el discurso de Asada, el yen operaba alrededor de 159,75 durante la jornada en Tokio el jueves.

El mercado sigue apostando a una suba de tasas en diciembre, pero crecen las discrepancias

Según el precio de los swaps de índice de referencia a un día (OIS), tras la suba de tasas en septiembre y la pausa en octubre, el mercado estima en aproximadamente 80% las probabilidades de otra suba en diciembre. El aumento de tasas de septiembre fue la segunda en tres meses, marcando el intervalo más corto desde 1990.

En línea con los argumentos para oponerse a los recientes incrementos, Asada —ex profesor de economía— enfatizó que debe mantenerse la cautela dada la situación económica.

“En particular, considerando la actividad real, especialmente el consumo privado, que recientemente no muestra fortaleza, creo que se debe prestar especial atención al riesgo de que una política de subas de tasas ralentice la economía y deprime la inflación subyacente”, afirmó Asada.

Datos publicados a comienzos de esta semana mostraron que el gasto de los hogares japoneses en septiembre registró su mayor caída desde la pandemia, principalmente debido al mal clima y al aumento del costo de vida.

Economistas estiman que los datos del PBI, que se publicarán el próximo lunes, mostrarán que el gasto de consumo —que representa cerca de la mitad de la economía— cayó por primera vez en casi dos años. El Banco de Japón también ha señalado recientemente que la rápida disminución de la población japonesa está lastrando el consumo.

En otras palabras, el Banco de Japón enfrenta un difícil dilema: la inflación requiere una política más restrictiva, pero el alza de precios no se debe a un sobrecalentamiento de la demanda sino a factores de costos. En este contexto, subir tasas podría no frenar la inflación, sino debilitar aún más una demanda interna ya débil.

Unos días antes de las declaraciones de Asada, los mercados bursátiles globales cayeron bruscamente por inquietudes relacionadas con la inteligencia artificial. Asada también mencionó la decisión del Banco de Japón en octubre de acelerar la reducción de tenencias de ETF y destacó su flexibilidad. “El marco continuará siendo el mismo —es decir, se pueden hacer ajustes temporales o pausar la reducción dentro del ritmo anual en función de las condiciones del mercado financiero”, declaró.

Esta formulación, en la práctica, deja margen al banco central para frenar durante episodios de volatilidad de mercado, en sintonía con su postura cautelosa respecto al ritmo de subas de tasas.