El IPC central se convierte en una variable clave, la advertencia de Waller sobre 50 puntos básicos está siendo puesta a prueba.

⑴ El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. experimentó anoche una marcada operación de aplanamiento de la curva, luego de que el gobernador de la Reserva Federal, Waller, advirtiera que si el IPC subyacente de octubre repite o supera el aumento mensual del 0,3% de septiembre, se podría considerar una suba de tasas de 50 puntos básicos en diciembre. ⑵ La mayor presión de venta se observó en el tramo corto, con el rendimiento del bono a 2 años llegando al 4,62%, mientras que el tramo largo se mantuvo relativamente estable debido a la caída del petróleo cerca de los 83 dólares. ⑶ Waller señaló en su discurso que, si el IPC subyacente vuelve a subir aproximadamente un 0,3% o más, en la reunión del 9 de diciembre habría motivos para considerar un alza de 50 puntos básicos; solo subir 25 puntos básicos podría poner en riesgo la credibilidad de la Reserva Federal. ⑷ El escenario base de Waller sigue siendo un alza de 25 puntos básicos si la inflación se modera; la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Harker, también se manifestó a favor de avanzar hacia una postura más restrictiva mediante ajustes más pequeños y frecuentes. ⑸ El mercado espera en general que el IPC subyacente se desacelere del 0,3% de septiembre al 0,2%, con pronósticos centrados en torno al 0,23%, aunque la inflación de bienes sujetos a aranceles, las presiones sobre la vivienda y los servicios "super core" aún dejan espacio para sorpresas al alza. ⑹ Hay opiniones que sostienen que la diferencia entre un 0,2%, 0,3% y 0,4% podría determinar si la agresiva operación de aplanamiento de anoche concluye con cierre de posiciones o acelera una mayor reevaluación de las expectativas para diciembre respecto a la Reserva Federal. ⑺ La caída del petróleo refleja el optimismo del mercado sobre los avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán tras los comentarios de Trump sobre aranceles, pero las instituciones mantienen una actitud cautelosa, considerando que aún persisten los motivos de Teherán y la amenaza al transporte en el Golfo. ⑻ Las instituciones mantienen su proyección de que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años oscilará en el rango de 4,85% a 4,95%; tácticamente favorecen operar entre 5,05% y 4,80%, considerando la zona del 4,81% como punto de venta táctica y por encima del 5% como nivel estratégico de compra. ⑼ El martes se publicará el informe del IPC de octubre, y varios funcionarios de la Reserva Federal darán discursos, incluidos Waller, la presidenta de la Reserva Federal de Dallas Logan, la presidenta de la Reserva Federal de Kansas City Schmid, la vicepresidenta de Supervisión Bowman y el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia Harker.