Super Micro Computer (SMCI.US) supera expectativas con su reporte financiero reflejando el auge del sector. Wall Street: la demanda de servidores de IA está asegurada, el cuello de botella está en el suministro de GPUs.

Según se informa en el portal financiero zhìtōng cáijīng APP, Super Micro Computer (SMCI.US) presentó resultados para el primer trimestre del año fiscal 2027 que superaron ampliamente las expectativas, junto con sus estimaciones, lo que llevó a varias firmas de inversión de Wall Street a actualizar sus perspectivas optimistas tanto para este proveedor de servidores de inteligencia artificial (AI) como para el sector. Las instituciones en general consideran que la demanda de servidores AI sigue siendo sólida y que el suministro de componentes (incluyendo GPU) y la preparación de los centros de datos de los clientes, más que la demanda misma, constituyen la principal restricción para el crecimiento. No obstante, las instituciones siguen siendo cautelosas respecto a la valoración de Super Micro Computer, la confiabilidad en la ejecución, la cancelabilidad de los pedidos pendientes y el avance de las demandas legales. La visión general es positiva, aunque dividida.

El informe financiero muestra que los ingresos del Q1 de Super Micro Computer alcanzaron 19.950 millones de dólares, un aumento interanual del 298% y un crecimiento del 79% respecto al trimestre anterior, superando en un 33% el consenso de mercado; el margen bruto fue del 12,8%, superando en 198 puntos básicos el consenso de mercado; la ganancia operativa fue de 2.165 millones de dólares, y la ganancia por acción alcanzó 1,81 dólares, un 70% por encima del consenso de mercado de 1,06 dólares.

De cara al futuro, la compañía pronostica ingresos para el Q2 de entre 19.500 y 21.500 millones de dólares, con un punto medio de 20.500 millones de dólares, lo que supera en un 24% la expectativa del mercado de 16.530 millones de dólares; la estimación media para la ganancia por acción es de 1,78 dólares, un 65% por encima del consenso de 1,08 dólares. Para el año fiscal 2027, la guía de ingresos es de entre 72.000 y 82.000 millones de dólares, y el margen bruto estimado entre 11,8% y 12,2%. Según Bernstein, esta orientación implica que los ingresos de la empresa se mantendrán cerca del nivel alcanzado en el Q1, y que la rentabilidad será mayor a la previamente esperada por Wall Street.

No obstante, Bernstein mantiene una postura cautelosa respecto a la valoración y la ejecución de Super Micro Computer. Utilizando un múltiplo de 12 veces sobre la ganancia por acción estimada de 3,53 dólares para el FY28, se establece un precio objetivo de 42 dólares y una calificación de "en línea con el mercado". Además, señala que el ecosistema de infraestructura AI sigue beneficiando a la cadena de valor, aunque las preocupaciones por la confiabilidad de la dirección y la cancelabilidad de los pedidos pendientes podrían limitar la materialización total de los ingresos.

El equipo de analistas liderado por Mark C. Newman indica que el nombramiento de Mark Long, ex Director Financiero de Western Digital (WDC.US), como CFO es un avance positivo, pero la empresa necesita proporcionar más pruebas y de mayor alcance sobre su capacidad de ejecución para que el mercado adopte una perspectiva más constructiva.

Bernstein también señala que los sólidos resultados de Super Micro Computer tienen un efecto positivo en Dell (DELL.US) y Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), mostrando preferencia por Dell dentro de este grupo de acciones; la firma otorga a Dell una calificación de "supera al mercado" y un precio objetivo de 650 dólares.

El analista de Wedbush, Matt Bryson, señaló en un informe para inversores que los sólidos resultados de Super Micro Computer y su mejorada perspectiva refuerzan el panorama positivo para la industria de servidores AI y deberían aliviar al menos en parte las preocupaciones del mercado sobre el “impacto negativo de las fricciones de financiamiento en el gasto en servidores AI”, especialmente considerando que Super Micro Computer ha indicado que la principal restricción en sus previsiones proviene del suministro de componentes y no de la demanda de clientes.

Bryson destacó que la administración mencionó escasez de componentes críticos (incluyendo GPU) y aumento de costos, lo cual debería ofrecer cierto respiro para las acciones de proveedores de componentes que han estado bajo presión en las últimas semanas por preocupaciones de demanda, favoreciendo a Dell, Hewlett Packard Enterprise y a los proveedores de memoria y otros componentes de servidores. Wedbush mantiene una calificación de “neutral” para Super Micro Computer y un precio objetivo de 40 dólares, y además eleva su estimación ajustada de ganancia por acción para FY27 de 4,45 dólares a 6,43 dólares y para FY28 de 4,48 dólares a 5,64 dólares.

La firma también indicó que está a la espera de la conclusión de todos los litigios relacionados con los envíos de sistemas GPU de Super Micro Computer, y considera que, mientras no finalice la sentencia de Wally Liaw, cofundador, este asunto seguirá influyendo en la cotización de las acciones. Cabe recordar que en marzo de este año, el Departamento de Justicia de Estados Unidos acusó a tres individuos, entre ellos Wally Liaw, de ayudar a violar las leyes de exportación al contrabandear al menos 2.500 millones de dólares en tecnología AI estadounidense; Willy Sun se ha declarado culpable y espera sentencia, Wally Liaw se declaró inocente y Steven Chang sigue prófugo.

El analista de Needham, N. Quinn Bolton, mostró una posición aún más optimista, reiterando la calificación de “compra” para Super Micro Computer y un precio objetivo de 46 dólares. Señala que la estimación media de ingresos para el Q2 de 20.500 millones de dólares representa sólo un crecimiento secuencial de aproximadamente 2,8% respecto al Q1 reportado, pero si se toma como base unos 17.600 millones de dólares, el crecimiento secuencial sería aproximadamente del 16,5%. La firma, citando palabras de la dirección, enfatiza que los factores clave que limitan el ritmo de crecimiento siguen siendo la disponibilidad de componentes (incluyendo GPU) y el nivel de preparación de los centros de datos de los clientes, y no la demanda.