La Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios como se esperaba, se repiten las discrepancias pero disminuyen los miembros con postura hawkish, sólo dos funcionarios como Cook apoyaron un aumento de tasas.
Tras la reunión de julio, en la que tres miembros del comité votaron en contra, la decisión actual sobre las tasas de interés volvió a mostrar divisiones: de los 12 miembros, dos votaron en desacuerdo, lo que representa una disminución de la discrepancia de los halcones. Entre los opositores, Hamarik ya había votado en contra de quedarse sin cambios en julio porque apoyaba aumentar las tasas, y el voto de Cook en contra se considera una "provocación" ante el intento de destitución por parte de Trump. En esta ocasión, el comunicado cambió la descripción de la economía de "expansión constante" a "expansión fuerte", manteniendo la afirmación de que la inflación sigue siendo elevada, e incorporando una nueva expresión: la acumulación de información ayuda a determinar una postura política que garantice que la inflación regrese oportunamente a los objetivos. Según el “nuevo portavoz de la Fed”, la decisión de no mover las tasas tiene como objetivo ganar tiempo para evaluar si es necesario un nuevo aumento.
La Reserva Federal, como esperaba el mercado, mantuvo su política sin cambios, pero expuso divisiones internas: la presente decisión sobre la tasa de interés no obtuvo el apoyo unánime de los miembros votantes del comité de política monetaria.
El miércoles 28 de octubre, hora del este de Estados Unidos, la Reserva Federal anunció que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 3,75% y 4,00%. Esto significa que, tras la primera suba de tasas en tres años decidida en septiembre, la Fed ahora hace una pausa. Sin embargo, esto no significa que no pueda volver a subirlas este año.
El diagrama de puntos actualizado publicado tras la reunión anterior en septiembre mostró que la mayoría de los responsables de política monetaria de la Fed aún esperan una suba de tasas más antes de fin de año. Además, la declaración de esta reunión muestra que dos miembros votantes apoyaban una suba de tasas en esta ocasión, en contraste con las reiteradas presiones del presidente Trump para que la Fed reduzca las tasas. Justamente, entre los opositores se encuentra Cook, miembro del directorio de la Fed, a quien Trump ha intentado destituir recientemente.
Esta decisión sobre la tasa de interés fue totalmente anticipada por Wall Street. Al cierre del martes de esta semana, las herramientas del CME indicaban que el mercado de futuros de tasas federales preveía una probabilidad cercana al 91% de que la Fed no subiera las tasas esta semana, mientras que la probabilidad de que haya al menos una suba de 25 puntos básicos en la próxima reunión de diciembre superaba el 82%.
El periodista Nick Timiraos, conocido como “el nuevo vocero de la Fed”, señaló que los funcionarios de la Reserva Federal ya habían insinuado la posibilidad de una suba de tasas en diciembre. Esta pausa tiene como objetivo ganar tiempo para evaluar si es necesario seguir subiendo las tasas y así evitar que los costos energéticos y el auge en la construcción del sector de IA generen un impacto inflacionario más amplio.
Disminuyeron las diferencias de tono "hawkish" en la Fed respecto de julio. Cook le responde con un "fuck you" a Trump
Comparado con la declaración posterior a la reunión de mediados de septiembre, el mayor cambio en esta ocasión se observa en la votación. En la anterior, los 12 miembros votantes del FOMC apoyaron unánimemente una suba de 25 puntos básicos, mientras que en esta ocasión, de los 12, dos votaron en contra de mantener la tasa sin cambios y los restantes diez estuvieron a favor.
En cuanto al resultado, es la segunda vez bajo la presidencia de Walsh en la que una decisión del FOMC no logra consenso entre los votantes. La última fue en la reunión de fines de julio, cuando tres presidentes de bancos regionales de la Fed votaron en contra de mantener la tasa y apoyaron la suba de 25 puntos básicos. Fue la primera vez desde 2016 que tres miembros adoptaron una posición opuesta en una votación de política monetaria.
Esta vez, el número de disidentes fue menor que en la reunión pasada. Según el comunicado, los votos disidentes fueron de Cook, miembro del directorio de la Fed, y Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland.
Cabe destacar que Hammack también votó en contra en julio porque apoyaba subir la tasa. Pero los otros dos disidentes de julio—Neel Kashkari, presidente de la Fed de Minneapolis, y Lorie K. Logan, presidenta de la Fed de Dallas—esta vez se alinearon con la mayoría para pausar el alza. Desde este punto de vista, las diferencias hawkish dentro de la Reserva Federal disminuyeron respecto a julio.
Algunos comentarios sostienen que el voto en contra de Cook fue su particular respuesta al presidente Trump, quien ha sido un firme defensor de bajar las tasas.
Un artículo de Visión de Wall Street mencionó que en junio de este año la Corte Suprema de Estados Unidos dictaminó que, sin dar a Cook la oportunidad adecuada de defenderse, Trump no podía destituirlo, aunque no estableció si la acusación era válida. Este mes, Trump volvió a impulsar la remoción de Cook de su cargo en la Fed.
El 9 de octubre, la Casa Blanca anunció la conformación de un comité especial para investigar la acusación contra Cook de haber realizado declaraciones falsas en documentos relacionados con hipotecas, y programó una audiencia sobre el caso el 5 de noviembre. En el memorando de la Casa Blanca, Trump expresó que, como presidente, tiene la responsabilidad de asegurar el cumplimiento de la ley, y dijo que el comité revisará la evidencia para determinar si existen motivos para su destitución.
De “expansión estable” a “expansión sólida” de la economía. Nueva acumulación de información ayuda a garantizar que la inflación alcance el objetivo a tiempo
En cuanto a la economía, la declaración de esta reunión mantuvo en lo esencial el lenguaje de la anterior, salvo en un punto: antes decía que la economía de EE.UU. se expandía de manera estable y ahora cambió a “sólida”.
El comunicado insiste en que la Reserva Federal sigue comprometida con la estabilidad de precios, y reafirma: el crecimiento del empleo es acorde al crecimiento de la fuerza laboral y la tasa de desempleo prácticamente no varía. También reitera lo dicho previamente: “El crecimiento de la productividad es sólido y la inversión de capital mantiene un ritmo estable.”
Como en la declaración previa, ahora se menciona que, pese a ciertas incertidumbres derivadas de la situación geopolítica, hay señales de resiliencia en el gasto interno.
El comunicado repite que la Fed continuará aplicando su política de mantener amplias reservas en el sistema bancario.
En la declaración, nuevamente se señala que “la inflación sigue siendo alta”, y enseguida se ajusta la redacción respecto de las tasas de interés. El comunicado anterior decía que una suba de tasas “ayudaría a que la inflación vuelva más rápido al objetivo del 2% fijado por el FOMC”. Esta vez, esa frase se elimina y se añade la siguiente:
“La acumulación de más información ayudará al comité (FOMC) a determinar la postura de política adecuada para asegurar que la inflación vuelva oportunamente al objetivo del 2%.”
En rojo se pueden ver los cambios y supresiones de la declaración actual respecto de la anterior.
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