La escasez de diésel impulsa la demanda de aumento de producción: el gigante de servicios petroleros Schlumberger (SLB.US) presenta resultados financieros superiores a las expectativas y los ingresos del sistema de producción aumentan un 15%.

Según el APP de noticias financieras inteligentes, el último informe financiero de Schlumberger (SLB.US), líder mundial en la exploración y desarrollo de recursos de petróleo y gas, muestra que la tensión en el suministro energético a nivel global está reforzando la necesidad de mayores inversiones en aumento de producción y restauración de capacidad petrolera y gasífera. Esta lógica ya se refleja en la mejora secuencial del negocio principal de la empresa. El 23 de octubre, el precio del Brent alcanzó temporalmente los 114,72 dólares, marcando un máximo de más de cinco meses. Las cada vez más intensas presiones de oferta en productos refinados como diésel y gasolina también involucran cuellos de botella en refinerías y transporte. El recorrido de beneficio más directo para Schlumberger radica en el aumento de desarrollo de petróleo y gas por parte de sus clientes, la restitución de la producción y el incremento de la tasa de recuperación, lo que genera una fuerte demanda de servicios tecnológicos en yacimientos y pedidos de equipos para exploración y desarrollo de campos petroleros.

En el tercer trimestre, Schlumberger registró ingresos totales de aproximadamente 9.449 millones de dólares, un aumento del 5% secuencial y del 6% interanual; la ganancia por acción ajustada (Adjusted EPS) fue de 0,64 dólares, por encima de las expectativas del mercado de 0,62 dólares, y los ingresos también superaron el consenso de aproximadamente 9.270 millones. El beneficio neto atribuible a la matriz fue de 735 millones en el trimestre; el EBITDA ajustado fue de 2.067 millones, con un margen del 21,9%, 71 puntos básicos más que el trimestre anterior. Sin embargo, el EPS ajustado cayó un 7% interanual y, excluyendo el impacto de la adquisición de ChampionX, los ingresos crecieron un 2% frente al año anterior. Este balance apunta con mayor precisión a un crecimiento y recuperación en la gestión operativa, más que a un ingreso neto ya plenamente en una etapa de alto crecimiento.

El incremento de producción comienza por los campos existentes, el crecimiento de pedidos en aguas profundas toma la posta

El área de Sistemas de Producción (Production Systems) fue la principal fuente de crecimiento para Schlumberger en el tercer trimestre, con ingresos de aproximadamente 4.000 millones y un 15% más que el año anterior; la construcción de pozos (Well Construction) y el rendimiento de yacimientos (Reservoir Performance) generaron ingresos de 2.888 y 1.634 millones, respectivamente, un 5% más que el trimestre anterior, pero con bajas del 3% interanual. El negocio en Medio Oriente creció un 13% secuencialmente, pero cayó un 12% interanual, lo que demuestra que las actividades de campo se están reactivando, aunque las perturbaciones geopolíticas y bélicas aún no se disipan por completo.

Desde la mecánica técnica, los clientes pueden primero utilizar levantamiento artificial (Artificial Lift), productos químicos para producción (Production Chemicals) e intervenciones en pozos (Well Intervention), para mejorar el flujo en los pozos, reducir obstrucciones y paradas, y restaurar la producción de pozos existentes, para luego aumentar el suministro a mediano y largo plazo a través de nuevos pozos y desarrollos en aguas profundas. Uno de los principales valores de inversión de Schlumberger reside en transformar recursos subterráneos en volúmenes de producción de petróleo y gas sostenibles, y aumentar el retorno de la inversión de sus clientes mediante eficiencia de ingeniería y confiabilidad de equipos. Por lo tanto, su crecimiento no solo depende del número de nuevos pozos perforados, sino también de los gastos de mantenimiento, incremento de producción y prolongación de la vida útil de los campos existentes.

Los pedidos ya ofrecen respaldo concreto: una de las mayores petroleras del mundo, Saudi Aramco, otorgó a Schlumberger cuatro contratos integrados de construcción de pozos, con planes para entregar más de 450 pozos en tres años; OneSubsea consiguió el contrato para sistemas de producción submarinos en la Fase 1 del proyecto de GNL Rovuma en Mozambique, abarcando árboles de navidad, manifolds, umbilicales y sistemas de control. Estos proyectos reflejan, respectivamente, el desarrollo de capacidad en Medio Oriente y la diversificación del suministro de gas, ayudando a transformar la demanda de seguridad energética en actividades comerciales de varios años. TotalEnergies firmó un acuerdo de 15 años para el planificador digital de pozos DrillPlan, demostrando cómo los clientes están conectando datos subterráneos, diseño de ingeniería y ejecución de obra para invertir continuamente en eficiencia de desarrollo.

Los pedidos determinan el crecimiento de los resultados, la conversión en efectivo define la trayectoria de valuación

El área digital (Digital) de la empresa generó ingresos de aproximadamente 693 millones en el tercer trimestre, un aumento interanual del 5%; la división de soluciones para centros de datos (Data Center Solutions) generó aproximadamente 230 millones, un 76% más y representa solo un 2,4% de los ingresos totales del grupo. Esto ofrece a SLB una nueva fuente de crecimiento, aunque el foco operativo sigue estando en los negocios de petróleo y gas. La perspectiva positiva de la gerencia hacia 2027 se apoya principalmente en el desarrollo internacional de aguas profundas, la diversificación del suministro y una ulterior recuperación en Medio Oriente.

El retorno en efectivo también merece atención: la empresa aumentó la devolución a accionistas, aunque el flujo de caja libre de la temporada cubrió en menor medida los dividendos y recompras. El flujo de caja operativo del trimestre fue de 1.510 millones, el flujo de caja libre (Free Cash Flow) de 828 millones, mientras que las recompras y dividendos totalizaron 1.095 millones; la deuda neta al final del periodo fue de 9.249 millones. De aquí en adelante, el soporte de valuación depende de la conversión de pedidos, mejora de márgenes, recuperación de efectivo y aumento en dividendos, todos al mismo tiempo. El crecimiento del negocio solo sería favorable para mantener dividendos, recompras y mejorar el balance si resulta en una mayor utilización de equipos y mejor eficiencia en la ejecución de proyectos.

A nivel de flujo de caja operativo: cayó de 1.682 millones en 2025 a 1.510 millones en 2026, una baja interanual del 10,2%. El flujo de caja libre cayó de 1.101 millones a 828 millones, un descenso del 24,8%. De esto, el flujo operativo cayó en 172 millones y la inversión de capital creció en 101 millones, sumando una caída de 273 millones en flujo libre. En cuanto a recompras y dividendos en efectivo: subieron de 517 millones a 1.095 millones, un aumento del 111,8%, principalmente porque las recompras aumentaron de 114 a 656 millones; los dividendos en efectivo subieron de 403 a 439 millones, un incremento del 8,9%.

Al cierre del periodo, la deuda neta (Net Debt) pasó de 9.181 a 9.249 millones, un crecimiento interanual del 0,7%. Schlumberger sigue generando un fuerte flujo de caja libre, aunque con una caída interanual del 24,8%. A la vez, el pago de dividendos y recompra creció hasta 1.095 millones. A medida que la empresa incrementa el retorno al accionista, si el crecimiento de pedidos puede traducirse más en ganancias y flujo de caja, impactará en su capacidad de invertir en el negocio, mantener recompras y reducir la deuda neta.

Antes del informe, Citi mantuvo su recomendación de "compra" para Schlumberger con un precio objetivo de 62 dólares, UBS también "compra" con un precio objetivo de 75 dólares; tomando el cierre del 22 de octubre en 49,55 dólares, representan potenciales subas del 25,1% y 51,4%, respectivamente. Estos son precios establecidos por las instituciones antes del informe. Para los inversores, los resultados mejor de lo esperado ofrecen evidencia de recuperación, pero el catalizador más importante será la optimización de la producción y la entrega sostenida de pedidos en aguas profundas, impulsando la recuperación de utilidades hasta equiparar el crecimiento de ingresos totales, junto con una senda más robusta de recompras y dividendos.