Byte sostiene casi el 70% del negocio, ¿el centro de datos DayOne enfría su salida a bolsa en Estados Unidos?

El camino hacia la oferta pública inicial (IPO) de empresas de centros de datos a nivel global empieza a mostrar complicaciones.

El 21 de octubre, medios del mercado informaron que DayOne Data Centers, una operadora de centros de datos con sede en Singapur (en adelante, “DayOne”), está considerando ajustar su plan de IPO en Estados Unidos. La empresa podría reducir el monto de recaudación de hasta 5.000 millones de dólares a un rango entre 2.500 y 3.000 millones, sin descartar la posibilidad de aplazar su salida a bolsa.

Apenas el 5 de octubre, DayOne presentó públicamente su prospecto F-1 ante la SEC estadounidense, con la intención de cotizar en el Nasdaq. Previamente, la compañía buscaba una valoración de salida a bolsa de alrededor de 20.000 millones de dólares.

En los últimos años, DayOne se expandió rápidamente gracias a la demanda de grandes clientes tecnológicos, atrayendo la inversión de reconocidas instituciones como Coatue y Hillhouse.

DayOne se dedica principalmente al desarrollo, construcción y operación de centros de datos a hiperescala para grandes empresas de internet y de computación en la nube, brindando infraestructura como espacio físico, suministro de electricidad y refrigeración.

En términos concretos, DayOne generalmente adquiere terrenos y recursos energéticos según las necesidades del cliente, construye los centros de datos y luego cobra tarifas a través de contratos de servicio a largo plazo, la mayoría con una vigencia de 10 a 15 años.

A medida que las grandes empresas tecnológicas aceleran el despliegue de sus operaciones internacionales, el volumen de negocio de DayOne crece rápidamente.

En 2025, DayOne alcanzó ingresos de 484 millones de dólares, un aumento interanual del 171,9%. En 2026 la tasa de crecimiento se aceleró aún más: en el primer semestre generó ingresos de 512 millones de dólares, un 238% más que el año anterior, superando así el total anual de 2025 en solo seis meses.

Esto se debe principalmente a la entrega sucesiva de centros de datos en lugares como Johor (Malasia), la isla de Batam (Indonesia) y Tailandia. Hasta fines de junio de este año, la capacidad de los centros de datos de DayOne que ingresaron en etapa de facturación llegó a 666MW, más del doble que los 213MW del mismo período del año anterior.

Los grandes clientes han sido el motor principal de esta expansión. Según el prospecto, el principal cliente de DayOne es una empresa tecnológica que posee una plataforma global líder de videos cortos, representando el 69,4% y el 69,2% de los ingresos en 2025 y la primera mitad de 2026, respectivamente.

De acuerdo a The Information, este cliente sería ByteDance.

Sin embargo, pese al rápido crecimiento de los ingresos, la rentabilidad de DayOne sigue bajo presión.

El prospecto muestra que en 2025 y la primera mitad de 2026, la pérdida neta atribuible a los accionistas ordinarios de DayOne alcanzó 369 millones y 82 millones de dólares, respectivamente.

Un factor importante en la ampliación de la pérdida en 2025 fue la compensación con acciones. La empresa reconoció costos de compensación con acciones por 342 millones de dólares en todo el año, de los cuales 339 millones se incluyeron en ventas, gastos generales y administrativos.

Más allá de las pérdidas en los libros, lo que realmente preocupa al mercado es la presión financiera del crecimiento acelerado de DayOne y si las grandes inversiones actuales se transformarán en flujos de caja estables en el futuro.

En el primer semestre de 2026, DayOne destinó 3.110 millones de dólares a la compra de activos fijos, derechos de uso de terrenos y anticipos vinculados a la construcción, aproximadamente seis veces sus ingresos en el mismo período, mientras que el flujo de caja neto de actividades operativas fue de apenas 14,01 millones de dólares.

Hasta fines de junio de este año, los activos totales de DayOne ascendían a 12.836 millones de dólares, con pasivos por 6.497 millones y una ratio de endeudamiento del 50,62%. De estos, los préstamos con interés sumaban 4.426 millones de dólares.

Además, fuera de estas deudas, en el balance de DayOne hay un importante volumen de patrimonio intermedio por 6.364 millones de dólares, mayormente proveniente de emisiones previas de acciones preferentes convertibles en las rondas A, B y C de financiación.

Este tipo de acciones preferentes cuentan con derechos especiales de salida y preferencia de liquidación. Según el prospecto, si la IPO no se concreta antes de finales de 2030, la mayoría de los accionistas pertinentes puede exigir a la empresa que inicie un proceso formal de salida.

Si bien esto no significa que los accionistas puedan exigir el reembolso inmediato de toda su inversión en acciones preferentes, una postergación prolongada de la salida a bolsa podría someter a la compañía a la presión de implementar mecanismos de salida para los inversores.

Originalmente, esta IPO iba a aportar recursos para la siguiente ronda de expansión de DayOne, pero la posible reducción de los fondos a captar pone a prueba sus planes de financiamiento futuros.

De hecho, DayOne no es un caso aislado. El 9 de octubre, Firmus, una empresa australiana de centros de datos respaldada por Nvidia, suspendió su plan original de recaudar aproximadamente 5.000 millones de dólares en una IPO. Previamente, buscaba una valoración de 30.600 millones, pero los inversores se preocuparon por su escaso historial operativo, elevados niveles de deuda y ambiciosos planes de construcción futura.

Poco después, AirTrunk, un operador de centros de datos perteneciente a Blackstone, también pospuso su planeado lanzamiento de un REIT en Singapur, proyecto que pretendía captar alrededor de 1.500 millones de dólares.

De Firmus a AirTrunk y ahora DayOne, la seguidilla de ajustes en los planes de cotización de empresas de centros de datos indica que el mercado de capitales está adoptando una postura cada vez más cautelosa ante la alta valoración, las estrategias de expansión basadas en activos y el retorno esperado sobre las futuras inversiones.