¿Por qué el oro se mantiene estable después del discurso de Walsh?

Informe Huítong, 16 de octubre—— El viernes 16 de octubre, el mercado de oro spot mostró una tendencia relativamente estable tras el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, en Bangkok. El discurso no ofreció pistas claras sobre la dirección de la política para octubre, y la probabilidad esperada de un aumento de tasas ese mes cayó de aproximadamente un tercio al 15%. El oro spot subió un 1,6% el jueves, registrando su mayor alza diaria en más de dos semanas, con un precio que ronda los 4180 dólares por onza. La volatilidad general de la semana fue limitada, ya que los datos de inflación, precios al productor y ventas minoristas de Estados Unidos publicados en septiembre influyeron en el ánimo del mercado.

El viernes 16 de octubre, el mercado de oro spot mostró una tendencia relativamente estable tras el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, en Bangkok. El discurso no ofreció pistas claras sobre la dirección de la política para octubre, y la probabilidad esperada de un aumento de tasas ese mes cayó de aproximadamente un tercio al 15%. El oro spot subió un 1,6% el jueves, registrando su mayor alza diaria en más de dos semanas, con un precio que ronda los 4180 dólares por onza. La volatilidad general de la semana fue limitada, ya que los datos de inflación, precios al productor y ventas minoristas de Estados Unidos publicados en septiembre influyeron en el ánimo del mercado.

Discurso de Walsh y ajustes en las expectativas de tasas

En su discurso en Bangkok, Walsh reafirmó el compromiso de lograr la estabilidad de precios, pero señaló explícitamente que no anticipará los resultados de la reunión. Esta declaración no redujo la expectativa del mercado de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios este mes, y de hecho llevó a los operadores a reducir la probabilidad de un aumento de tasas. Las subas de tasas presionan al oro, que no paga intereses, por lo que la disminución en la probabilidad de aumentos brinda un soporte temporal al precio. El análisis de mercado indica que Walsh busca moderar las expectativas sobre un enfoque demasiado agresivo, con la intención de estabilizar el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. Aunque las preocupaciones inflacionarias persisten y no se descartan nuevos ajustes, el tono reciente muestra que la urgencia para seguir subiendo tasas es menor. Antes del discurso, el mercado valoraba en cerca de un tercio la posibilidad de un alza de 25 puntos básicos; después bajó al 15%, reflejando una repriorización de las expectativas. El periodo de silencio de la Reserva Federal comenzará el sábado, por lo que se espera poca información adicional antes de la reunión.

Datos de inflación de EE.UU. y contexto político

El Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. subió 3,7% interanual en septiembre, mientras que el índice subyacente aumentó 2,6% interanual, cifras que superaron ciertas expectativas previas y cuyo principal impulsor fue el aumento en los precios de la energía. El costo de la energía se mantuvo alto debido a los conflictos en Medio Oriente, que desde fines de febrero han afectado el mercado energético y elevado la inflación. El mes pasado, la Reserva Federal implementó su primer aumento de tasas de 2023, elevando la tasa de política monetaria en 25 puntos básicos al rango de 3,75% a 4%. Walsh señaló que, desde la última reunión, la economía ha tenido un rendimiento dentro de lo esperado y que los bancos centrales a nivel global han adoptado una postura de ajuste sincronizada frente al desafío común de la inflación. El jueves, preocupaciones sobre inversiones relacionadas con IA provocaron una salida de fondos de acciones tecnológicas y una baja en los rendimientos de los bonos, dando impulso temporal al oro. En general, el precio del oro tuvo pocos cambios esta semana, mostrando un equilibrio continuo entre datos y expectativas de política.

Revisión del desempeño de precios desde el inicio del conflicto

Desde el inicio del conflicto en Medio Oriente a finales de febrero, el precio del oro spot ha retrocedido aproximadamente una quinta parte. El conflicto impulsó los precios de la energía y acentuó las presiones inflacionarias, lo que llevó a los principales bancos centrales a endurecer sus políticas, configurando este entorno macroeconómico adverso para el oro. Dado que el oro no paga intereses, el contexto de tasas altas reduce su atractivo relativo. Si bien los conflictos suelen verse como un posible impulso para la demanda de activos refugio, esta vez el comportamiento del precio ha reflejado más la expectativa de tasas de interés y el rumbo de la inflación, en lugar de una simple prima por riesgo. La suba del oro el jueves, en particular, se relacionó con una recuperación en el mercado de bonos, aunque en la semana mantuvo un rango limitado. En el mismo periodo, el índice del dólar estadounidense cayó 0,3%, la plata subió 0,7%, y el platino y el paladio también registraron alzas, mostrando una cierta disparidad dentro de la categoría de metales preciosos.

Estructura diaria y estado de indicadores

En el gráfico diario, el precio del oro spot se ubica actualmente por debajo de la banda media de las Bandas de Bollinger. La banda media se encuentra cerca de 4222, la superior en 4398 y la inferior en 4046. Recientemente, el precio tocó un mínimo cerca de 4066 y alcanzó un máximo alrededor de 4510. En el indicador MACD, el DIFF está en -44,90 y el DEA en -50,22, con un histograma en 10,64, lo que indica que el histograma está en positivo en el corto plazo, mientras que las líneas rápida y lenta siguen en territorio negativo. El precio se mueve por debajo de la banda media, mientras que existe una diferencia entre la posición del histograma y la de las líneas rápida y lenta, reflejando la volatilidad y el estado de los indicadores de momento actuales. Esta semana, tras la publicación de los datos, el precio se mantuvo relativamente estable sin extensiones unilaterales significativas.

Preguntas frecuentes

Respuesta: El discurso no dio señales claras de aumento de tasas, y el mercado redujo la probabilidad de suba en octubre de aproximadamente un tercio a 15%, disminuyendo así la presión de tasas más altas sobre activos que no pagan intereses, lo que mantuvo el precio relativamente estable.


Respuesta: La cifra interanual del 3,7% superó algunas expectativas previas, con los precios de la energía como principal factor, reforzando el contexto de endurecimiento de la política, pero la variación semanal del oro fue limitada, lo que indica que el impacto de los datos ya se había incorporado en parte al precio.


Respuesta: El conflicto impulsó el costo de la energía y la inflación, llevando a la Reserva Federal y otros bancos centrales a endurecer sus políticas, por lo que el entorno de tasas altas ejerce presión persistente sobre el oro, que ha caído cerca de una quinta parte desde fines de febrero.