¡La tendencia de la IA en Corea aún no ha terminado! Un gerente de fondos top afirma que el dinero “absorbido” por los gigantes de la memoria está yendo hacia MLCC y placas base.

Según ha informado Investing.com, un destacado gestor de fondos especializado en el mercado surcoreano afirmó que, cuando el mercado rebote, las acciones surcoreanas de componentes de hardware de IA con buenas perspectivas de rentabilidad probablemente superarán el desempeño de los gigantes de los chips de memoria.

Lee Wang-seop, director del departamento de inversiones en renta variable y gestor de fondos de Hana Asset Management, dijo en una entrevista esta semana que, a medida que el ciclo de la fiebre por la IA se sigue expandiendo, los fabricantes de condensadores y los productores de sustratos para IA se beneficiarán el año que viene. También es optimista respecto a los proveedores de energías renovables y almacenamiento de energía, y prevé que la demanda de servicios de centros de datos se mantendrá firme.

Entre las principales apuestas del fondo de 748 mil millones de wones coreanos (unos 558 millones de dólares estadounidenses) que gestiona, figuran el fabricante de condensadores Samsung Electro-Mechanics y el desarrollador de baterías de litio Samsung SDI.

Lee Wang-seop afirmó: “Hemos ampliado la exposición a otros sectores de la cadena de valor de la IA más allá de los semiconductores”, y resaltó que el fondo de tecnología coreana de Hana que gestiona obtuvo este año un rendimiento del 77%, superando al 99% de los fondos similares. “Nos enfocamos intensamente en los puntos de intersección entre sectores y empresas cuyas ganancias crecen más rápido que el índice compuesto de Corea (Kospi) y cuyas previsiones de rentabilidad también están siendo revisadas al alza.”

Dado que el mercado bursátil coreano depende en gran medida de Samsung Electronics y SK Hynix, la huida de inversores desde los sectores de IA previamente sobreexpuestos arrastró al índice de referencia Kospi a un mercado bajista el jueves. La estrategia de Lee Wang-seop evidencia que los gestores de fondos están reconfigurando sus posiciones fuera de estos dos gigantes para capturar los beneficios relacionados con IA, en lugar de arriesgarse a perder el rebote en otros eslabones de la cadena de suministro.

Este gestor de fondos prevé que, cuando el mercado rebote, las acciones de materiales, componentes y equipos de semiconductores superarán el desempeño de los grandes productores de chips de memoria. Añadió que varios sectores, incluidos los proveedores de almacenamiento de energía, tendrán el próximo año un crecimiento del beneficio neto superior al del Kospi.

“Recién estamos entrando en una etapa en la que los precios de los sustratos de encapsulado estándar y de los condensadores cerámicos multicapa (MLCC) también comienzan a subir considerablemente”, afirmó Lee Wang-seop, gestor de la “Hana IT Korea Mother Fund”. “Quizá la duración y magnitud no igualen a la de los chips de memoria, pero este ciclo también se pondrá en marcha. Por eso tengo tanta confianza en este sector.”

La industria de semiconductores ha vivido un efecto de onda en los precios: la demanda de IA comenzó con productos premium como la memoria de alto ancho de banda (HBM) y, una vez que esa oferta se ajusta y los precios suben, el entusiasmo se traslada a chips cotidianos y componentes como la DRAM y NAND estándar. Todo indica que una dinámica similar ocurre en los sustratos de encapsulado, con los aumentos de precios comenzando por los productos de gama alta.

El alcance de los beneficios en la cadena de suministro de IA ya se ha expandido más allá del almacenamiento

Samsung Electro-Mechanics es uno de los líderes mundiales en sustratos de IA y MLCC, y sus acciones han subido este año más del doble, superando ampliamente a los fabricantes de chips de memoria. Las acciones de Samsung SDI también aproximadamente se duplicaron.

A pesar de las recientes ventas, los fondos enfocados en Corea todavía esperan un año rentable, con el Kospi acumulando un alza aproximada del 35%. Lee Wang-seop explicó que su fondo ha superado al índice de referencia principalmente gracias a su posicionamiento temprano en fabricantes de equipos para chips front-end como TES Co.

Ganancias progresivas

El fondo de Hana mantiene todavía una ligera sobreponderación en Samsung Electronics y SK Hynix, dado su enorme influencia en el mercado. Pero advierte que los inversores deben lidiar con la incertidumbre de si la inversión en IA puede mantenerse resistente ante una inflación persistente, el aumento en los costos de financiamiento y una competencia creciente por parte de fabricantes chinos de chips.

Está siguiendo de cerca las previsiones de ganancias para 2027 de los fabricantes surcoreanos de chips, sobre las que hay opiniones divididas en el mercado; si los analistas aumentan sus previsiones, podría haber margen para una subida. Otro indicador que observa es si los inversores extranjeros seguirán vendiendo acciones coreanas después de que SK Hynix finalice su plan de recompra de acciones.

“Es poco probable que veamos rebotes tan pronunciados como en el pasado para los fabricantes coreanos de chips de memoria,” sentenció. “Veremos que algunos sectores brindarán mayores rendimientos bursátiles que los semiconductores.”